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东方基金东方基金许文波：尽量控制回撤，重点关注“便宜的好公司”

回顾今年A股市场走势 ， 东方基金权益投资总监、目前正在发行的东方欣利混合基金拟任基金经理许文波表示 ， 年初至今市场主要可以分为两个阶段：第一阶段为年初至3月初 ， 随着新冠病毒疫情在1月末爆发 ， 指数结束了1月的高位震荡 ， 并在节后大幅低开 ， 随后在政策提振与流动性充裕的助推下走出快速反弹的行情；第二阶段为3月初至今 ， 疫情在国际上大幅扩散 ， 在美股熔断冲击下 ， A股再度下挫 ， 而随着国际上大规模刺激政策的出台 ， A股市场随着国际市场小幅反弹 。
【东方基金东方基金许文波：尽量控制回撤 ， 重点关注“便宜的好公司”】展望下半年市场格局 ， 许文波认为 ， 从宏观经济和货币政策来看 ， 分子端方面 ， 尽管盈利全年大概率负增长 ， 但下半年有望边际修复；分母端方面 ， 在消费品通胀回落、工业品处在通缩状态的背景下 ， 货币政策大概率不会收缩 ， 流动性环境有望维持在相对宽松的状态 。 市场而言 ， 当前股债收益差已收窄至历史较低位置 ， 类固收类资金对A股市场的配置动力在不断增强 ， 对大盘形成较强支撑 。 因此 ， 下半年市场运行中枢可能小幅抬升 。 尽管如此 ， 下半年仍需重点关注国际疫情再度反复的风险 。
在这种市场环境下 ， 许文波重点看好景气度较高的新成长、内需消费以及高股息低估值的蓝筹板块 。 许文波分析认为：“一是从非典经验来看 ， 景气行业在疫情消退后仍然是市场主线 ， 景气度较高的传统部门行业在疫情前和疫情后表现均较为出色 ， 而在大科技产业周期趋势确定的情况下 ， 科技板块在中长期的行业景气度向上的趋势较为确定 ， 在疫情影响消退后有望重新回归主线 。 二是内需消费是当前较为确定的板块机会 。 自疫情爆发以来 ， 政府密集出台了一系列支持扩大内需、公共消费的政策措施 ， 同时 ， 外资对消费板块的偏好以及持续流入 ， 均在中长期对消费板块形成支撑 。 三是海外疫情引发避险情绪以及原油价格波动等不确定事件 ， 叠加低估值因素 ， 高分红资产关注度明显提升 。 ”
谈及未来东方欣利混合基金的投资策略 ， 许文波表示将尽量控制回撤 ， 努力追求资产持续稳定增值；在权益投资方面将重点关注“便宜的好公司” 。 “相对低估值对长期收益率的影响较明显 ， 长期择股除了买到好公司 ， 更应该挑选便宜的好公司 。 因为对于长线资金来说 ， 均值回归是重要的逻辑支撑 。 只要公司质量没问题 ， 并且买入时估值分位数足够低、持有周期足够长 ， 那么公司的估值大概率会向历史中枢水平回归 。 ”许文波如是说 。
（责任编辑：任刚 HF008）


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