|医药目前怎么看？从基本面说起
医药目前怎么看？从基本面说起
今天我们把目光聚焦在医药行业的基本面上 ， 我们从成长、盈利等不同维度看下 。 关于成长性 ， 收入和利润的增长可以套用我们2010年提出的“医保定收入、招标定利润”的理论框架 ， 虽然近几年招标变成了集采 ， 逻辑没有变 ， 所以这里我们不再详细展开 。 具体可以看下面两张图 。
本文插图
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营收增长有明显的波动性 ， 例如2010年之后的周期和2015年之后的周期 ， 我们不展开阐述了 。 但是从盈利角度看 ， 稳定性明显提升很多 。 这几年虽然有波动 ， 但整体在一个稳定的区间 ， 这也是医药板块持续具有吸引力的原因所在 。
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当然上述指标已经是医药行业的成熟指标 ， 很多人可能也会说目前只关注结构性机会 ， 早就不关心行业整体怎么样 。 类似的语言我们在2012-2013年也听过 ， 只不过那时候的结构性跟现在的结构性 ， 不是同一类标的而已 。 真正能够经得起时间检验的 ， 只能是符合产业趋势的大方向 ， 而不是资本市场一两年内热点所追捧的结构性机会 。 所以我们还是相信行业趋势判断的重要性 ， 任何结构性的机会都脱离不了行业整体、而只是行业整体趋势下的一部分结果而已 。 (编辑：刘瑞)
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