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果园|百果园启动境外IPO 年内万店目标恐难实现

果园|百果园启动境外IPO 年内万店目标恐难实现
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财联社（北京 ， 采访人员 杨泽世）讯 ， 近日 ， 证监会对外披露 ， 已于6月1日接收了深圳百果园实业（集团）股份有限公司（以下简称"百果园"）的《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料 。
百果园近年快速扩张 ， 在全国范围广布门店 ， 曾于2016年提出到2020年实现万店规划 。 业内人士认为 ， 随着时间节点的临近 ， 其门店实际数量与目标差距较大 ， 若按计划推进需加快开店速度或进行产业并购 ， 资金的支持必不可少 。
食品产业分析师朱丹蓬则告诉财联社采访人员 ， "随着消费者健康需求的逐渐增大 ， 以水果为代表的产品品类得到高速发展 ， 但发展的同时 ， 对企业的要求也越来越高 ， 百果园在此期间不断扩张 ， 对资金的需求也会随之增大 ， 这也是其此时启动上市的重要原因 。 "
万店目标压顶
【果园|百果园启动境外IPO 年内万店目标恐难实现】资料显示 ， 百果园从2015年起 ， 即获得资本的青睐 。 同年9月获得天图资本、广发信德、前海互兴4亿元的A轮融资 ， 12月获得A+轮融资；2017年获得中金前海发展基金、招商局资本战略融资；2018年1月获得15亿元B轮融资 ， 7月获得中金祺智投资的股权融资 ， 以及自贸区基金、阿特列斯资本和中信农业产业基金的战略融资 ， 11月获得金雅福投资的股权融资 。
天图资本首席投资官冯卫东早在2015年完成对百果园的领投后即对外表示 ， 预计后者在3-5年内实现上市 。 也就是说 ， 在天图资本的规划中 ， 今年原本是百果园完成上市目标的最后一年 。
在资本的加持下 ， 百果园门店数量突飞猛进 。 从数据上来看 ， 2015年5月其门店数量仅有1000家 ， 到2019年9月突破4000多家 。 但这并未达到其开店预期 ， 该公司董事长余惠勇曾对媒体表示 ， "2016年 ， 公司内部第二个'五年规划'出炉 ， 定下了2020年开1万家店、年销售额达到400亿元的目标 。 "而其2019年营收为120亿元 。
业内人士向财联社采访人员指出 ， 从门店数量和营收规模来看 ， 百果园目前的成绩与此前的计划差距较大 ， 同时 ， 叠加今年的新冠肺炎疫情因素 ， 年内完成目标计划的可能性不大 。
"万店计划没有变化 ， 目前很难预料疫情对实体的影响会持续多久 。 今年百果园有两点不会变 ， 一是绝对会发展 ， 二是绝对会盈利 。 "余惠勇近期在接受媒体采访时强调 。
"百果园2020年的万店计划难以完成 ， 现在门店数量差太多 。 "零售行业分析师云阳子告诉采访人员 ， "其管理者希望做到万店 ， 且销售额达到400亿元 ， 但实际情况距目标较远 ， 可能与其开放加盟不太顺畅有关 ， 而其盈利能力有限 ， 也是加盟不顺的原因之一 。 据了解 ， 百果园的毛利率大概只有20%多 。 "
百果园官网信息显示 ， 该公司门店分为直营和加盟两种 。 对其门店直营和加盟的比例 ， 采访人员致电该公司相关负责人 ， 但截至发稿尚未收到回复 。
"百果园以前直营 ， 属于重资产 ， 其中商业租金很高 ， 且水果的损耗较大 。 开放加盟 ， 与周黑鸭类似 ， 意图快速占领市场 ， 形成品牌及规模效应 ， 但这对其管理和经营的各方面都会带来更大挑战 。 "朱丹蓬说 。
"第一股"之争
业内人士指出 ， 目前百果园境外上市审批资料已被接收 ， 其直接竞争对手鲜丰水果股份有限公司（以下简称"鲜丰水果"）也在2020年3月完成A股上市第一期辅导工作 ， 两家公司谁将争得"中国水果零售第一股" ， 引发业内关注 。
据了解 ， 鲜丰水果于2015年4月获九鼎投资的天使轮融资；2017年8月 ， 获前海梧桐并购基金、麦星投资的A轮融资；2018年1月 ， 获得红杉资本中国、青锐创投的B轮融资 。 该公司还于2018年提出未来三年实现全国布局"百城万店"的计划 。
按照计划 ， 鲜丰水果在2021年年初将实现1万家门店的布局 ， 但截至目前其旗下鲜丰水果、阿K果园子、水果码头、鲜果码头和杨果铺五大品牌 ， 全国门店数约2000家 ， 主要辐射江浙沪皖渝川豫闽津等省（市） ， 门店数量较百果园离自身规划距离更远 。
从扩张方式来看 ， 鲜丰水果以加盟为主 ， 百果园则是通过收购或合作的方式开拓市场 。 2015年 ， 百果园通过现金收购及交叉持股的方式 ， 成为果多美最大股东 ， 借此进入北京市场；2016年 ， 并购南京鲜时代进入南京 ， 同年将宁波百果园收入旗下从而进驻宁波市场；2017年 ， 与重庆果业企业超奇达成战略合作 ， 将后者终端销售业务并入其重庆区域事业部 。
有分析认为 ， 百果园的股东阵容和业务体量都相对较大 ， 此次选择境外上市 ， 或是为抢先在鲜丰水果前成为水果零售第一股 ， 因为A股上市流程主要包括改制、辅导、申报、股票发行及上市阶段 ， 已经进入上市辅导阶段的鲜丰水果应该还有一段很长的路要走 。
一位果业行业从业人员告诉财联社采访人员 ， 虽然通过一系列的并购 ， 百果园在全国化运营和门店数量方面 ， 成为行业的领先者 ， 市场覆盖范围也较广 ， 但近些年其强有力的竞争对手也骤增 ， 如盒马、超级物种等新零售企业 ， 易果生鲜、每日优鲜等生鲜电商 ， 都对百果园的水果业务形成冲击 。
"百果园的业务可能会被线上销售 ， 如淘宝、拼多多的水果销售业务分流 ， 因为线上电商购买方便；同时 ， 鲜榨果汁也会抢占部分市场 ， 而单做水果专业店 ， 发展几千家、上万家门店难度较大 。 "云阳子向财联社采访人员指出 ， "如果进行迭代升级 ， 做产地水果 ， 增加品类 ， 或者围绕水果做更多产品 ， 还是会有较好的发展 。 "
事实上 ， 为增加销售额 ， 百果园也在进行品类扩充 ， 如2019年进军生鲜领域 。 "百果园切入生鲜业务 ， 是多品类、多场景、多渠道、多消费人群的战略规划 ， 对生鲜板块企业来讲是多了一个竞争对手 ， 以百果园的粉丝流量等综合信息来看 ， 其生鲜业务可以期待 。 "朱丹蓬说 。
但某零售行业专家则向采访人员强调 ， "目前来看 ， 百果园的生鲜业务是通过线上 ， 商业逻辑还属正常 ， 但效果如何 ， 业内还是存有疑问的 。


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