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独立基金销售机构加速洗牌

独立基金销售机构加速洗牌
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外汇天眼APP讯:针对独立基金销售机构的发展乱象 ， 监管持续升级 。
5月20日 ， 中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）公示四则自律措施 ， 包括上海朝阳永续基金销售有限公司、上海景谷基金销售有限公司在内的4家独立基金销售机构 ， 先后被当地证监局出具了行政监管措施决定书 。 4家机构分别被暂停基金销售业务3～6个月不等 。
采访人员注意到 ， 今年以来 ， 至少有9家独立基金销售机构（包括上述4家）被采取了行政监管措施 。
【独立基金销售机构加速洗牌】北京市盈科（广州）律师事务所高级合伙人、私募基金专业律师贺俊在接受采访人员采访时表示 ， 从处罚（案例）的增多可以看出行业监管日趋强化 ， 基金代销的乱象将得到进一步整治 ， 对基金代销机构也能起到警示作用 ， 不断提高规范运作意识 ， 加强合规性管理 。 同时 ， 投资者法律意识也会越来越强 ， 向违规基金代销机构维权成功的案例会增加 。
被暂停私募基金募集业务
根据行政监管措施决定书 ， 上述4家独立基金销售机构均在内部控制、人员管理等方面存在风险 。 基于此 ， 利和财富（上海）基金销售有限公司被暂停基金销售业务3个月 ， 其他三家机构则被暂停基金销售业务6个月 。 同时 ， 中基协认为这四家机构不符合开展私募基金募集业务要求 ， 决定暂停其私募基金募集业务 。
这意味着 ， 这些平台除了短期内不能代销公募基金产品 ， 也不能开展私募基金募集业务 。 而私募基金募集业务的暂停时间并没有明确 ， 按照先例 ， 待监管方面查验机构的整改情况后才有可能恢复 。
采访人员注意到 ， 4月底以来 ， 已有多家公募基金管理公司发布了暂停或终止与某代销机构合作关系的公告 。 基金销售费用是独立基金销售机构的主要收入来源 ， 停业给公司带来的经营压力可想而知 。
具体来看 ， 部分机构的违规行为涉及：未将基金产品风险评价方法及其说明向基金投资人公开；未将调查和评价基金投资人风险承受能力的方法及其说明通过适当途径向基金投资人公开；通过微信公众号办理基金销售业务时未根据反洗钱法规相关要求识别部分客户身份 ， 未核对客户的有效身份证件 ， 未留存客户有效身份证件的复印件或影印件等 。
事实上 ， 按照相关法规 ， 在符合条件的金融机构之外 ， 其他第三方机构必须获得牌照后才能开展基金代销业务 。 早年间 ， 基金销售牌照主要针对公募基金 。 直至2015年年底 ， 《私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）》出台 ， 该办法明确提出 ， 除了私募直销 ， 代销私募产品必须持有牌照 。 近几年 ， 基金销售牌照的审批已逐渐收紧 ， 几乎没有新增持牌机构出现 。
然而 ， 牌照本身并不能约束独立基金销售机构的运营 。 近年来 ， 因私募基金爆雷 ， 其投资人与基金管理人对簿公堂的情况时有发生 。 这背后往往伴随着代销机构尤其是独立基金销售机构被质疑、被投诉的情形 。
谈及基金代销机构的乱象 ， 贺俊向采访人员指出 ， 主要存在部分销售人员不符合岗位从业条件、未进行合格投资者测评、产品风险等级不匹配、未完善投资者适当性管理制度、宣传刚性兑付等情况；另外 ， 也包括违规公开宣传、夸大宣传、降低投资者购买门槛 ， 甚至对投资者做出回报承诺的情况 。
根据公开资料统计 ， 除了上述4家公司 ， 今年以来 ， 泰诚财富基金销售有限公司、深圳信诚基金销售有限公司、锦安基金销售有限公司因存在违规行为 ， 分别被暂停办理基金销售业务6个月；深圳宜投基金销售有限公司被暂停办理基金销售业务12个月；中民财富基金销售（上海）有限公司直接被暂停了基金销售业务 。 同时 ， 中基协决定 ， 暂停这些机构办理私募基金募集业务 ， 直至整改完毕并现场验收合格 。
监管趋严&行业洗牌
针对基金代销机构暴露出的种种违规行为 ， 监管已开启“零容忍”模式 。
自2018年以来 ， 监管方面开始重点整治独立基金销售机构 ， 各地证监局都开展了相关检查 。 对于违规机构 ， 监管方面不仅要求其落实整改 ， 且整改结束后还需提交整改报告并由证监局检查验收 。 验收不合格的 ， 有可能被采取进一步的监管措施 。
同时 ， 相关法律规范也在逐步完善中 。 2019年2月 ， 证监会发布了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称“《管理办法》”）及相关配套规则 。 除了引入了基金销售业务资格退出机制 ， 该《管理办法》也明确拓宽了监管范围 。
据了解 ， 《管理办法》是对证监会2013年发布的《证券投资基金销售管理办法》进一步修订完善 。 自此 ， 基金销售牌照不再是终身制 ， 展业过程不符合监管要求、获取牌照但未开展相关业务的公司都有可能退出市场 。
在贺俊看来 ， 基金代销行业的乱象之所以屡禁不止 ， 存在多方面原因 。 一是投资者教育不足 ， 投资者难以分辨在销售过程当中是否存在违规行为 ， 同时对违规行为无法保留有效证据；二是监管部门的监管力度不足 ， 导致基金代销机构存有侥幸的心理；三是违规操作后的处罚力度不足 ， 因此对基金销售机构难以起到警示作用；四是前期依据法律和司法审判实践经验 ， 明确基金代销机构存在违规行为需对投资者承担法律责任的法律法规和判例并不多 ， 违规基金代销机构并未真正成为投资者索赔的焦点 。
值得一提的是 ， 伴随监管升级以及行业内部竞争加剧 ， 基金代销行业迎来了洗牌期 。 公募基金代销业务方面 ， BAT巨头入场令行业头部效应凸显 ， 而私募基金募集业务的门槛不断提高 ， 合规风险直接影响着代销机构的生死存亡 。 由此 ， 体量较小的独立基金销售机构或面临被整合的命运 。
Wind统计数据显示 ， 截至目前 ， 在代销基金（公募）数量排名前十的机构中 ， 有7家独立基金销售机构 ， 均为行业头部公司 。 而100多家独立基金销售机构中 ， 代销基金数量不到200只的机构超过20家 ， 其中不乏代销基金数量停留在个位数的机构 。
贺俊建议 ， 投资者首先应该向具备基金销售业务资格的机构购买基金产品 。 其次 ， 应该强化投资教育和自我保护意识 ， 甄别基金代销机构的违规行为 ， 对各种宣传话术和手段不盲目采信 。 此外 ， 也要具备留存违规证据的意识 ， 基金代销机构的违规行为将来会作为索赔依据 。


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