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惊心动魄的5月已成历史！黄金6月料再大展拳脚 本月大爆的原油多头还会继续幸运吗？

我们仍然看好这两种金属 ， 尤其是黄金 ， 因为其相对于白银的溢价已经收窄 。 我们不能排除金价在未来数年再创新高 ， 主要原因是：
黄金可以对冲央行在金融市场上的货币化 。 与此同时 ， 史无前例的政府刺激计划 ， 以及为支撑债务水平而提高通胀的政治需要也支撑黄金 。
此外 ， 美国不可避免地引入收益率控制 ， 迫使实际收益率下降 ， 这也利好黄金 。
在实际利率为负、股市估值处于不可持续的高位之际 ， 全球储蓄过剩现象日益加剧 。 随着新冠病毒的“指责游戏”开始 ， 通胀上升和美元走软 ， 地缘政治紧张局势加剧 。
原油市场
原油价格在4月20日暴跌至负值后出现反弹 ， 虽然5月份美油累计涨超80% ， 布油累计涨近100% ， 但目前来看涨势已出现停滞的初步迹象 。 在此之前 ， WTI期货合约触及35美元/桶的阻力位 ， 而布伦特原油未能挑战37美元/桶阻力 ， 这两个水平都是1月至4月抛售的38.2%斐波那契回撤位 。 上月WTI原油5月合约在到期前一度跌至负值 ， 这可能是支撑随后强劲反弹的最大因素 。
4月20日的“负油价”事件给全球石油市场带来了冲击波 ， 产油国意识到 ， 必须采取一些戏剧性的举措 ， 才能将市场从更大的痛苦中拯救出来 。 这可能导致主要生产商在5月份表现出了非常强劲和迅速的合规 。
国际能源署(IEA)最新的月度石油市场报告显示 ， 5月份全球石油日产量减少了1200万桶 ， 达到8800万桶的9年来最低水平 。 与此同时 ， 预计需求将从5月份的2200万桶/日下降到6月份的1300万桶/日 。
支撑这一进程的是美国页岩油产量的迅速下降 ， 且在多数情况下是不由自主的下降 。 IEA目前估计 ， 到2020年 ， 美国页岩油产量将达到280万桶/日 。 欧佩克以往的减产总是会引起一定程度的犹豫 ， 因该组织成员国可能会将更多的市场份额让给北美的产油国 。 但随着WTI的暴跌 ， 这种风险消失了 ， 因为它让许多生产商亏本 ， 从而迫使它们停止生产 。
在进入可能的盘整阶段后 ， 有必要考虑一下什么因素可能引发原油新一轮跌势 。 有几个风险是最相关的：
放松封锁导致新冠疫情再次爆发 。 欧佩克+能否保持目前的高水平合规 。 资金紧张的美国生产商迫切希望提高产量 ， WTI原油价格已回升至30美元/桶以上 。
疫情大流行后全球消费习惯的变化(减少旅行 ， 更多在家工作) 。 7月WTI期货合约突破35美元/桶 ， 可能暗示可能向40美元/桶延伸 ， 而支撑位料在30美元/桶 。 只有当油价跌破28美元/桶 ， 才会引发市场对油价进一步深度调整的担忧 。
除了中美关系的不确定性风险 ， 以及需求复苏弱于预期之外 ， 6月初石油市场的焦点将再次转向维也纳 。 欧佩克和欧佩克+将在维也纳召开会议 ， 讨论未来的道路 。 一些人担心 ， 俄罗斯可能难以承诺在7月之后继续减产 ， 这可能会再次在6月8日-10日的会议前引发一些紧张情绪 。 这是因为迄今为止 ， 原油价格的回升主要是由供应削减推动的 ， 而供应削减很容易被逆转 ， 而需求尚未出现强劲复苏 。
惊心动魄的5月已成历史！黄金6月料再大展拳脚 本月大爆的原油多头还会继续幸运吗？
文章图片
（图3来源：SaxoBank）
不过 ， 总体而言 ， 虽然经济前景可能趋于稳定 ， 但不太可能推动经济增长恢复到6%的水平 。 就目前而言 ， 交易员们正抓住全球经济反弹的前景 ， 其重要性超过了美中之间日益紧张的关系 。
【惊心动魄的5月已成历史！黄金6月料再大展拳脚 本月大爆的原油多头还会继续幸运吗？】与新冠疫情相关的油价“过山车”已经转了一圈 。 今年3月 ， 由于担心南美的石油供应会中断 ， 油价上涨了25% ， 但自那以后 ， 油价又一次暴跌 。


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