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T+0要来了？贺强委员的T+0建议具有可行性

_本文原始标题：T+0要来了？贺强委员的T+0建议具有可行性
T+0一直都是A股市场非常敏感的一个话题 。 在日前召开的“两会”上 ， 这个话题再次被多位委员、代表们所提起 ， 这其中就包括全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强 。
对于贺强委员 ， A股市场其实并不陌生 。 多年前 ， 因为力主单边收取印花税 ， 贺强委员因此赢得了“印花税委员”的美誉 。 不过 ， 从目前的情况来看 ， 贺强委员该改称为“T+0委员”了 。 因为自2012年以来 ， 贺强委员一直都坚持提交在股市试点T+0交易的提案 ， 到现在已坚持8年了 ， 而在今年的“两会”上 ， 贺强委员再一次提交了“建议在科创板率先试行T+0”的提案 。 贺强委员的执着令人敬佩 。
【T+0要来了？贺强委员的T+0建议具有可行性】T+0要来了？贺强委员的T+0建议具有可行性
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要不要在A股市场实行T+0 ， 这个争论在A股市场由来已久 。 从中国股市的长远发展来说 ， 实行T+0是一个必然的趋势 。 毕竟在世界上一些主要的市场里 ， 都是实行的T+0交易机制 ， A股市场要与国际市场接轨 ， 实行T+0是不可避免的 。 关键是现阶段A股市场能不能实行T+0 。
实行T+0交易 ， 意味着投资者当天买入的股票当天可以卖出 ， 而卖出后又可以买进股票 ， 买进股票后又可以继续卖出 ， 一天可以重复操作N次 。 正是基于T+0交易的这种属性 ， 这就给了一些人不支持T+0的理由 。 其中最主要的有两点：一是T+0助长市场的投机炒作 。 毕竟A股市场投机炒作的气氛本来就深厚 ， 再推出T+0 ， 市场的投机炒作更加如鱼得水了 。 二是为操纵市场者提供了便利 ， 在能够进行T+0操作的情况下 ， 操纵市场者只需要用更少的资金就可以达到操纵市场的目的 。 正是基于这两方面的原因 ， 以至管理层在面对T+0的提案时也都变得谨慎起来 。
但T+0交易有着天然的优越性 。 一方面是T+0可以方便投资者交易 ， 可以活跃市场 ， 因此 ， 它对投资者以及市场有着与生俱来的吸引力 。 另一方面是T+0具有纠错功能 ， 投资者买进股票后发现自己的操作错了 ， 因为T+0的缘故 ， 可以马上卖出股票 ， 纠正错误 。 而如果是T+1 ， 那投资者只能眼睁睁地看着错误继续下去 ， 看着自己账面投资损失的扩大 ， 而不能及时止损 。
由于在投资的过程中 ， 投资者难免都会出现这种投资上的错误 ， 因此投资者都有纠错的需求 。 作为机构投资者以及一些大户来说 ， 在出现这种错误的时候 ， 或许可以通过股指期货、融券、ETF的方式来对冲风险 ， 但作为最广大的散户来说 ， 则很难通过这些方式来对冲风险 ， 只有T+0才能减少他们的损失 。 也正因如此 ， 25年来 ， 市场对T+0的呼声也一直都不曾停止过 。 包括贺强委员最近九年 ， 也一直都在为股市恢复T+0交易而呼吁 。
而今年贺强委员提出的T+0建议显然更具可行性 。 因为贺强委员是“建议在科创板率先试行T+0” 。 这一点对于T+0的试行非常关键 。 如果在整个A股市场实行的话 ， 管理层或许会担心T+0会给整个市场带来较大的波动 。 但在科创板率先试行的话 ， 那么T+0带来的波动只是局部的 ， 因而也是可控的 。 而且科创板的定位本身就是A股市场制度改革的试验田 ， 因此 ， T+0在科创板率先试行 ， 这也是科创板应尽的义务 。
对于某些投资者担心的T+0会助长市场投机炒作的问题 ， 贺强委员在建议中也提出了相应的对策 。 贺强委员认为 ， 可以在推出T+0的时候 ， 限制每天回转交易次数 ， 比如买卖同一只股票 ， 当天只能买卖一次 ， 以后根据经验和情况逐渐放开 。 这样T+0可以很好地发挥其纠错功能 ， 而对其助长投机炒作的功能则会受到一定的制约 。
至于市场担心的T+0会给操纵市场的行为提供便利 ， 这一点其实是大可不必顾虑的 。 或许这个问题在25年前确实是一个大问题 ， 但如今这个问题已经不复存在 。 因为现在大数据已经在监管中被广泛运用 ， 而在大数据面前 ， 各种操纵市场的行为是很容易被发现的 。 所以市场对这个问题的担心完全是多余 ， 是对监管手段不知情的表现 。
正是基于这样一些原因 ， 贺强委员今年在“两会”上提出的“在科创板率先试行T+0”的建议是具有可行性的 ， 希望这个建议可以尽快地被管理层采纳 。


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