江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

专家：房子才是最安全的资产 理财产品的收益率肯定会继续下降

_本文原始标题：专家：房子是很安全的资产理财产品的收益率肯定会继续下降
5月27日 ， 央视网“人人都爱中国造”品牌助力行动联合腾讯新闻主办“两会”特别策划“国计新论——经济增长新动能”线上论坛 ， 邀请到兴业银行首席经济学家鲁政委、招商银行首席经济学家丁安华、中央财经大学金融学院教授郭田勇、国家金融与发展实验室副主任曾刚四位嘉宾 ， 就货币政策、降息、理财存款、房地产等诸多话题进行了解读和探讨 。
专家：房子才是最安全的资产 理财产品的收益率肯定会继续下降
文章图片
就《政府工作报告》对于货币政策“稳健+灵活适度”的表述 ， 鲁政委提到 ， 结合当前经济形势来看 ， 可以理解为现在政策总体上要保持宽松 ， 促使经济尽快回到正常的状态 ， 以便确保就业压力能够逐步达到预期的目标 。 丁安华则表示 ， 不能搞大水漫灌 ， 这叫做稳健；保证货币政策有腾挪空间 ， 这叫做灵活 。 曾刚则表示 ， 结构性和更加精准的货币政策还有非常大的探讨空间 。
对于是否降息的问题 ， 鲁政委表示 ， 贷款利率、LPR、七天逆回购和MLF的利率都有下降的空间 。
而至于贷款基准利率的调降 ， 这可能是靠后的选择 。 而丁安华与郭田勇对于存款利率是否可以再降发表了不同的观点：丁安华认为 ， 存款利率需要迫切的尽快下调 ， 使得存款也能并轨 ， 才能算改革完成了；而郭田勇认为 ， 中国的存款利率不能再降 ， 其中一个原因是 ， 中国的居民百姓在投资渠道有限的情况下 ， 还是把银行利息作为财产性收入来源 ， 如果再降 ， 对这部分人是一个很大的冲击 。
对于房地产接下来的走势 ， 丁安华补充称 ， 房子是很安全的资产 ， 只要是自住 ， 任何时候都是好时候 。 目前 ， 利率的下行、积累的改善和刚性的需求 ， 对于房地产市场都是有利的因素 ， 房地产在中国是高度被控盘的市场 ， 在可预见的将来没有崩盘的危险 。 郭田勇和曾刚则评价深圳等地区楼市上涨的情况称 ， 可能意味着政策执行上还存在偏差 ， 宏观货币金融环境对整体价格的变动会有
基本的影响 ， 下一步还是要防止出现房地产泡沫 。
此外 ， 鲁政委还提到 ， 在趋势上理财产品的收益率肯定会继续下降 ， 如果钱在两三年的时间内不急着用 ， 更推荐买股票或买好的基金 。
如何理解货币政策“稳健+灵活适度”的表述？鲁政委首先表示 ， “稳健”的表述已经提了很多年 ， 从新信息的角度要关注更加灵活适度 。 从眼下来讲 ， 经济形势显然面对更大的下行压力 ， 更加灵活是强调货币政策要进一步放松 。 包括在《政府工作报告》以及中央政治局会议中都明确提到 ， 未来还要继续运用降准降息再贷款等等的政策工具 ， 以便促使经济尽快恢复到正常的状态之下 。 而稳健 ， 则指的是在需要放松或需要收紧的时候 ， 都要做到过犹不及、拿捏刚刚好 。
鲁政委总结称 ， 结合当前的理解 ， 现在政策总体上要保持宽松 ， 促使经济尽快回到正常的状态 ， 也以便确保就业压力能够逐步达到预期的目标 。
丁安华则表示 ， 稳健加灵活也是中国的一个特定的语境下表述的内容 ， 稳健主要指要有规则为本 ， 也就是说需要有一定的纪律和约束 。 灵活是指相机抉择 ， 任何政策一方面要有市场约束 ， 是有规矩、有纪律的 。 灵活就是要结合形势的发展 ， 留下相机抉择的余地 。
对当前来讲 ， 稳健和灵活的含义主要是两点：第一 ， 从稳健的角度来讲 ， 中国现在是主要国家中少有的依然实行正常货币政策的经济体 ， 不能搞大水漫灌 ， 不能失去纪律 ， 这叫做稳健；另一方面 ， 要确保货币政策有一定的腾挪的空间 ， 在面临巨大不确定性的情况下 ， 不能一次把子弹都打光 ， 要有相机抉择 。
郭田勇则表示 ， 更大的亮点可能是在财政政策 。 货币政策是宏观调控最为主要的政策 ， 是总量型的政策 ， 财政政策则侧重于结构调整 ， 属于结构型政策 。 如果财政政策花的力比较大 ， 或者是增量非常大的话 ， 货币政策是否也要发那么大的量 ， 这是需要值得我们考虑的 。
曾刚则表示 ， 全球主要央行的“打子弹”基本上是非常短的时间把主要的弹药全部都打掉了 ， 但是在利率下调方面还是非常稳健——这体现了定力 ， 在总量上面保持稳 ， 行稳才能致远 。
灵活则在于创新 ， 货币政策在过去一段时间的创新非常多 ， 中国、国外都是如此 ， 而且结构性的货币政策越来越多 。 他预计 ， 未来货币政策工具还会有一些创新 ， 结构性和更加精准的货币政策还有非常大的探讨空间 。
是否会有更大动作的“降息”？为了应对新冠疫情的蔓延 ， 美联储“一脚油门”降到了零利率 ， 欧洲和日本的负利率也有年头了 。 现在全球市场都在关注 ， 中国央行接下来会有降息动作吗？
鲁政委表示 ， 这取决于降的是什么息 。 在他看来 ， 贷款利率肯定是要降的；为了保证贷款利率要降 ， 未来贷款基准利率LPR还有下降的空间；而为了保证LPR能降 ， 七天逆回购和MLF的利率也有下降的空间 。 其中 ， 鲁政委提到 ， MLF是当下关于利率下行最重要的抓手 ， 因为这是央行的政策利率 ， 也就是锚 。
而至于贷款基准利率的调降 ， 这可能是靠后的选择 。 未来几个月CPI很快会下降到2%甚至更低的水平 ， 这也为未来存款基准利率的下调提供了空间 。
丁安华则补充称 ， 目前通过LPR改革 ， 中国的利率市场解决了贷款利率定价机制市场化的双轨并轨问题 ， 但是另外一端的存款是没有解决的 。 LPR改革推进一年 ， 贷款端的定价利率下降了46个基点 ， 而负债端就是存款端的利率基本上微乎其微 ， 高成本揽存的现象普遍存在 ， 给银行带来了很大的息差的冲击 ， 最后会影响到银行的补充资本和支持实体经济的能力 。
传统银行利差的盈利模式正在受到比较大的挤压 。 丁安华提到 ， 按照一季度季报来看 ， 上市银行的净利差在快速收窄 ， 受疫情冲击 ， 银行不良率也预计会上升 ， 这最终会影响银行资本补充的能力 ， 也会影响银行支持实体经济放贷的能力 。
因此 ， 丁安华总结表示 ， 利率还有下降的空间 ， 到今年年底 ， 一年期LPR可能还有10个点的下降空间 。 但是存款利率 ， 特别是定期的存款利率需要迫切的尽快下调 ， 能够使得在解决了贷款利率的并轨的情况下 ， 存款也能并轨 ， 改革就算是能完成了 。
不过 ， 郭田勇则对此表示了不同的看法 。 他认为 ， 中国的存款利率不能再降 。 首先 ， 现在银行一年息的存款利率是1.5% ， 而当前物价水平还在3%以上 。 第二点 ， 这次在疫情爆发之后 ， 这一段时间各家银行的存款都在出现不同程度的回升 ， 存款在增多 。 这也说明了一个问题 ， 中国的居民百姓在投资渠道有限的情况下 ， 还是把银行利息作为财产性收入来源 ， 把息往下降 ， 对这部分人是一个很大的冲击 。 特别是对于中低收入者来讲 ， 这一块有很大的量 。 第三 ， 以日本为例 ， 存款利率的确很低 ， 接近于零 ， 但是贷款端利率只有1%左右 ， 是非常低的 。 中国的发展跟日本和欧洲是不一样的 ， 他们发展速度比中国低得多 ， 中国发展速度比较高、有资金需求的企业也比较多 ， 那么中国在银行贷款端利率水平是否能下降到1%、2%的数？如果贷款利率降不了那么低 ， 存款的利率也不可能降到零 。
理财产品收益率会进一步下降吗？鲁政委表示 ， 毫无疑问 ， 在趋势上理财产品的收益率肯定会继续下降 。 因为理财产品主要是债券 ， 而现在短期理财产品的收益率跟五年期以下债券的收益率是倒挂的 。 因此 ， 他建议 ， 买理财应该买更长期限的 ， 锁定更高的收益 。 很难期待一方面希望能够融资 ， 另外一方面又希望存款、理财收益不下降 。
关于理财 ， 鲁政委还提到更多的建议：“理财买长、长买股” ， 也就是如果要买银行理财 ， 这个时候要买长期限的 ， 锁定高的收益；如果钱在两三年的时间内不急着用 ， 更推荐买股票或买好的基金 。 如果觉得这个市场开始持续上涨的 ， 就申请偏股基金；如果觉得市场是振荡的 ， 还说不清楚 ， 就去申购混合基金 。 一些私募基金规模做的大一点的、规范一些的 ， 也是可以考虑的选择 。
房地产怎么走？此次《政府工作报告》又一次强调了房住不炒 。 在当前宽松的货币政策基调下 ， 房地产究竟会怎么走？
鲁政委表示 ， 首先一大原则是 ， 所有的房地产控制的核心的是价格不能动 。 通过这一条 ， 一方面使得不影响自住 ， 另外一条是把投机型的人挤出了市场 。
此外 ， 应注意房地产市场正在呈现出明显的结构性特征——不同的区域、以及同一个区域里面不同的房子 。 目前这五大城市群中可能显示出了更明显的房地产回暖的一些特征 ， 比如京津冀、长三角、珠三角 。 而同一个城市里面不同的房子又不一样 ， 好一些的房子现在回暖的更快 。 我前一段听人讲过北京的房子出现了非常有意思的情况 ， 就是两头好、中间差 。 什么意思呢？总价一千万以内的和三千万以上的比较好 ， 一千万到三千万的市场就不太好 。 因为一千万到三千万不上不下 ， 一千万以下干脆是解决基本的居住需求 ， 对于一些人还能承担 。 而再往上 ， 可是对于改善的人来说又不太够 ， 干脆要么就再好一点 ， 结果就是三千万以上的 。
丁安华则补充称 ， 房子是很安全的资产 ， 只要是自住 ， 任何时候都是好时候 。 疫情对房地产市场的冲击造成了销售的下行 ， 现在都在修复 。 目前 ， 利率的下行、积累的改善和刚性的需求 ， 都是有利因素 ， 房地产在中国是高度被控盘的市场 ， 在可预见的将来没有崩盘的危险 。
郭田勇表示 ， 基于当前一些城市（如深圳）在疫情压力很大的情况下 ， 还出现房地产价格逆势上涨的奇怪情况 ， 可能意味着政策执行上还存在偏差 。 在货币宽松的情况下 ， 下一步还是要防止出现房地产泡沫 。 曾刚对此补充称 ， 房地产市场是非常系统性的、非常大的市场 ， 与整个宏观政策高度相关 。 疫情以后美国的房地产也在涨 ， 宏观的货币金融环境对整体的大势价格的变动会有非常基本的影响 ， 包括利率的走势、流动性都会有大的影响 。
【专家：房子才是最安全的资产 理财产品的收益率肯定会继续下降】来源：腾讯财经


    推荐阅读


    上一篇：“赌王”何鸿燊10元闯澳门，超5000亿财富版图到底花落谁家？

    下一篇：芒格毕生之爱：穿透好市多财报，寻找“极致投资”的奥秘