【bilibili】啪啪打脸爱奇艺！B站正在变成“渣男”，为了生活！
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文/荚印
国英观察专栏作者
啪！你收费的姿势不对！
啪！你亏损的姿势更不对！
啪！你广告轰炸的吃相也是超级难看！
……
B站兴高采烈地打了爱奇艺几巴掌 ， 爱奇艺竟然毫无还手之力？
说的是5月26日深夜的美股盘面 ， 出现了国内视频网站的历史性时刻——“小破站”Bilibili的市值 ， 第一次超过了爱奇艺 。 当时 ， B站市值达117.61亿美元 ， 压过爱奇艺的116.72亿一线 。
【【bilibili】啪啪打脸爱奇艺！B站正在变成“渣男”，为了生活！】事后 ， 爱奇艺倒是挽回了一些颜面 ， 但B站最新市值离爱奇艺的差距 ， 也只有区区4亿美金 ， 以B站的业绩增速、财务表现 ， 爱奇艺随时都有被“超车”的风险 。
自古红蓝出CP ， 谁知道 ， 红绿斗起来格外狠！
01
前段时间 ， 都在吐槽爱奇艺喜欢收费 ， 敢情 ， 群众的火气还没有消退 ， B站就以挑战者的身份 ， 对爱奇艺发出了严重警告 。
按说 ， 爱奇艺收费 ， B站收费的花样更多；爱奇艺一直亏损 ， B站也没有体会过盈利的滋味……B站有什么资格警告爱奇艺？
还真有！
2020年以来 ， 爱奇艺的市值缩水了接近30% ， B站的身价却暴涨了80% 。 不怕你不努力 ， 就怕形势比人强 。
同情爱奇艺 ， 容易犯政治错误——今年1季度 ， 爱奇艺的订阅会员数量同比增长了23% ， 但会员费收入却增长了35% ， 拒不缴纳会员费、只想“白嫖”免费内容的观众 ， 没有关系 ， 请接受广告的轰炸 。 所以 ， 用户吐槽爱奇艺 ， 不是没有原因的 。
▲爱奇艺一季报
资本市场更没有同情一说——今年一季度 ， 爱奇艺的会员费收入占到了总收入的60% ， 而且是增长最为强劲的收入来源 ， 但76亿的总收入连79亿的营收成本都覆盖不了 ， 更别说去扭转29亿的净亏损 。 也就是说 ， 爱奇艺现在是骑虎难下 ， 想要盈利 ， 会员增长就会进一步受到严重威胁 ， 想要增长 ， 亏损就会加剧 。
一季度可是娱乐需求暴涨的疫情时期 ， 爱奇艺的表现 ， 特别是订阅用户增长的表现 ， 实在是差强人意 。 盈利还遥遥无期 ， 就失去了增长空间 ， 即便盈利 ， 赚的也是吃力不讨好的辛苦钱 。
搏一搏 ， 单车变摩托 ， 资本市场还是更喜欢增长的故事——B站不仅增长强劲（一季度B站营收23亿 ， 同比增长69% ， 移动月活1.6亿 ， 同比增长77% ， 每月付费用户1300万 ， 同比增长134%） ， 还是最热门的“出圈”概念股！
所以 ， 同样是亏损 ， 爱奇艺的市盈率是-7倍 ， B站的市盈率是-48倍 。 华尔街对两家公司的增长预期 ， 可以说截然不同 。 事实上 ， 别看B站是亏损的 ， 一季度亏了5个亿 ， 但B站23%的净亏损率比爱奇艺的38%好了不少 ， 相比没有毛利可言的爱奇艺 ， B站的毛利率更是高达23% 。
▲B站一季报
B站不仅亏得更合理 ， 以优质内容见长而拒绝贴片广告 ， 也更讨用户喜欢 。 一季度 ， 爱奇艺和B站的广告收入环比都是下滑的 ， 但B站广告收入2亿出头 ， 收入占比只有9% ， 爱奇艺广告收入15亿出头 ， 收入占比高达20% 。 虽说游戏收入占了B站收入的大头（50%） ， B站内容的广告变现潜力也没法和爱奇艺相比 ， 但B站广告少是极易确认的事实 。
事实上 ， 相比过去 ， 在付费用户狂飙 ， 游戏、直播、增值服务等收入大头快速增长的同时 ， B站在广告上也已经不那么克制（一季度B站广告收入环比下降 ， 但同比增长91%） ， 但起码对于贪婪的资本市场来说 ， 这反而是个好消息：如果能够成功“出圈” ， B站受益最大的可能就是广告收入 。
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