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美股过去一周强势反弹 是熊市的反弹还是牛市的开端？

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FX168财经报社(香港)讯按照通俗的定义 ， 当标普500指数从高点下跌超过20%时 ， 美股就进入了熊市 。 除非该指数回弹至2月高点 ， 否则美股仍将处于熊市 。 在过去的一周的强势反弹之后 ， 基准股指仍然较2月纪录高位低15% 。 但熊市的分类涵盖了1987年的崩盘和1962年的快速下跌 ， 以及上世纪70年代和本世纪初持续多年的严酷考验 。
NDR研究公司（NedDavisResearch）有自己的判断熊市的准则：包括道琼斯工业指数在50天内下跌30% ， 或者在145天内至少下跌13% 。 后一种定义将2015年至2016年初的低迷定义为熊市 ， 而多数投资者认为这是一次大幅回调 ， 重新提振了牛市 。
另一种判断熊市的方法是市场在较峰值跌超10%的水平上能持续多久 。 这种方法通常用来量化熊市对公众心理和投资组合价值的影响 。
LPLFinancial的市场策略师德特里克(RyanDetrick)根据过去市场低迷时期标普500下跌10%及以上的天数绘制了图表 。 如下图所示：自2013年标普500指数创下全球金融危机后的一个历史高位以来 ， 当前标普500指数教峰值跌超10% ， 已经持续了55天之久 。 这也是迄今为止最长的 ， 为2018年末或2019年初较峰值下跌超10%所持续时间的两倍之久 。
美股过去一周强势反弹 是熊市的反弹还是牛市的开端？
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（图片来源：LPLFinancial）
然而 ， 如若将时间范围扩大到1980年 ， 目前的连跌趋势几乎不可见 ， 还不到我们现在所说的熊市的一半时间 ， 比如1990年与相当轻微的衰退相关的下跌 。 当然 ， 这个市场可能会就此停滞或下滑 ， 并在很长一段时间内保持在10%的跌幅阈值之下 。 然而 ， 标普500只需要不到4%的涨幅就能将其对峰值的跌幅缩小至不足10% ， 并结束这一势头 。
有投资者称其为一次熊市反弹
这在很大程度上是一个语义学的问题 ， 但投资者对这段时期的定义可能决定了其对这段时期的预期 ， 也决定了在标普500收复了60%以上的失地后 ， 目前投资者对股票的敞口有多大 。
事实上 ， 至少直到最近 ， 大多数专业投资者似乎都认为：这是一个熊市 。 在美银美林全球基金经理调查(收集了5月7日至14日的受访者反馈)中近70%的受访者称最近的反弹属于熊市反弹——其策略师认为市场情绪偏向谨慎 ， 这对股市进一步上涨是一个利好的消息 。
美银分析师萨特迈尔(StephenSuttmeier)将这一阶段的两种截然不同的观点结合在一起 。 他指出 ， 之前的长期牛市始于“世纪低点” ， 包括1957年和1987年的第7年出现了严重的紧缩 。
从某些方面来看 ， 市场正在扩大熊市反弹的范围 。
StrategasResearch的技术策略师韦罗内(ChrisVerrone)指出 ， 标普500指数在过去40天的上涨幅度接近31% ， 在同一时期内的上行幅度仅次于2009年3月最后一次触底 。 而其他类似上涨的日期大多与1982年、1998年、1975年和2019年初等重要且决定性的低点相吻合 。
一个明显的例外是：“911”事件后的强劲反弹 ， 随后又恢复了熊市 ， 且在近一年后创下新低 。
美股过去一周强势反弹 是熊市的反弹还是牛市的开端？
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（图片来源：CitiGroup）
花旗集团自近期的高点以来便一直跟踪全球股市（发现） ， 与其他已经证实的熊市形成鲜明对比 ， 但或许只是因为崩盘的速度之快、程度之深 。
除了直线下降的幅度和回升的程度外 ， 2020年的市场顶部特征不同于典型的熊市 。 当然 ， 正如大多数熊市一样 ， 这次衰退与经济衰退有关 ， 但却是一场从自相当健康的经济状况开始的衰退 。
【美股过去一周强势反弹 是熊市的反弹还是牛市的开端？】校对：夏洛特


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