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美国又一家百年老店轰然倒塌：疫情不背锅

美国又一家百年老店倒在了疫情期间 。
上周五 ， 有着102年历史、“华尔街狼王”卡尔·伊坎持股的美国租车巨头赫兹国际控股(NYSE:HTZ)申请了破产保护 ， 成为疫情影响下最严重的企业违约事件之一——该公司背负着190亿美元的债务 。
一代租车巨头轰然倒下的背后
和大多数汽车租赁公司一样 ， 赫兹很大程度上要靠航空业“吃饭” ， 公司约三分之二的收入都来源于机场 。 在旅行因为疫情原因而受到了限制之后 ， 赫兹的销量急剧下滑 。
同时 ， 公司还在不断地消耗现金 。 在疫情爆发之前 ， 赫兹账上只有约10亿美元左右的现金 ， 作为缓冲资金远远不够 。 因为在零收入的情况下 ， 赫兹每月预计需要消耗2亿美元 。
【美国又一家百年老店轰然倒塌：疫情不背锅】3月中旬 ， 也就是纽约、加州等宣布进入紧急状态的时候 ， 有报道称巴克莱曾提议以12%的利率向赫兹提供3亿至5亿美元的贷款 ， 但当时遭到了赫兹的拒绝 ， 原因之一就是贷款成本高昂 。 在当月26日 ， 赫兹还在一份公开文件中预计“今年余下时间不会有任何的车辆债务融资” 。
但很快 ， 情况急转直下 。 4月前两周 ， 曼海姆汽车指数显示二手车的平均价值同比大跌了18% 。 这一暴跌对于赫兹来说几乎是毁灭性的 ， 因为公司有50万辆汽车充当了130亿美元融资的抵押品 ， 一旦抵押品价值下降 ， 就必须用现金弥补差价 。
到那个时候 ， 赫兹似乎才醒悟过来 。
这也暴露出赫兹管理层决策能力的不足 。 美国另一个租车巨头安飞士(NASDAQ:CAR)也面临着类似的债务状况 ， 负责着120亿美元的车辆债务 。 但与赫兹不同的是 ， 该公司以疫情为契机 ， 与摩根大通牵头的贷款集团商讨了额外7.5亿美元的贷款安排 。 加上安飞士原本账上的16亿美元现金 ， 按照每月消耗2亿美元的假设 ， 也仍然有渡过这场危机的希望 。
事实上 ， 早在疫情之前 ， 赫兹国际就已经陷入了困境 ， 包括与EnterpriseHoldings、安飞士等同行的竞争 ， 优步、Lyft等网约车新秀的挤压 ， 以及管理层的频繁变动 ， 未能适应市场趋势 。 去年 ， 赫兹亏损了5800万美元 ， 已经是连续第四年亏损 。
美国又一家百年老店轰然倒塌：疫情不背锅
文章图片
赫兹国际与安飞士（紫线）股价走势对比 ， 来源：英为财情Investing.com
赫兹破产 ， 对二手车及新车市场的冲击不小
赫兹国际的破产 ， 势将对美国的汽车行业产生重大影响 。
现在业内人士担心的是 ， 赫兹破产之后 ， 或有数十万辆二手车流向市场 。 根据曼海姆汽车指数 ， 4月美国二手车销量同比下降了34%以上 。
而现在 ， 二手车市场刚刚有了需求复苏的迹象 。 赫兹的破产很可能引发二手车价格再度崩溃 。 不少二手车相关公司都可能会受到影响 ， 包括利西亚车行(NYSE:LAD)、车之国公司(NYSE:AN)、汽车一组(NYSE:GPI)、RushEnterprisesInc(NASDAQ:RUSHA)、美国汽车行(NASDAQ:CRMT)、Cars.comInc(NYSE:CARS)、潘世奇汽车(NYSE:PAG)、阿斯伯里汽车集团(NYSE:ABG)等等 。
新车销售也未能幸免 。 赫兹是美国汽车制造商的主要客户 ， 2019年旗下车辆约一半是购自通用汽车公司(NYSE:GM)、福特汽车公司(NYSE:F)和菲亚特克莱斯勒汽车公司(NYSE:FCAU) 。
目前 ， 赫兹已经取消了2020年剩余车辆订单的90%；此外 ， 安飞士也取消了美国80%的租赁汽车订单 。 据调查公司LMCAutomotive美洲业务总裁杰夫·舒斯特尔（JeffSchuster）的说法 ， 约有20%的新车销售来自与租车公司的车队交易 ， 因此订单的取消将对汽车制造商是个重大利空 。


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