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封闭基金VS开放基金，到底差哪儿了？

?各种创新形式的“封闭基金”是近些年来公募基金发展的一个趋势 ， 无论是封闭、定期开放 ， 还是最近新出现的持有期 ， 都为基金的运作上了一把锁 ， 这把锁对于投资者和管理人来说 ， 有什么样的改变呢？
开放VS封闭
在PK开始之前 ， 我们需要排除下客观因素的差异 ， 主要是产品设计上的差异 ， 这部分差异主要有四点：
【封闭基金VS开放基金，到底差哪儿了？】一是投资范围有差异 ， 新发的“封闭基金”在投资范围上相对老基金都有所扩展 ， 比较集中的就是增加港股 ， 很多老基金并不能投资港股；
二是仓位限制可能存在差异 ， 大多趋向于更高的仓位 ， 不过也有偏保守一些的；
三是杠杆高度不一样 ， 这主要是针对偏债的产品来说 ， 债券投资可以上杠杆 ， 封闭运作由于不用防着日常赎回 ， 可以提升杠杆水平；
四是规模上的差异 ， 开放式基金的规模可能变动 ， 从而对基金业绩产生影响 ， 而封闭基金的规模稳定又比较合适的话 ， 相对更有利于提高业绩 。
以上的因素是客观存在的差异 ， 不考虑这些客观因素的影响 ， 评价可能就会有所偏差 。
心动何处
封闭基金对于基金管理人来说 ， 是非常有利于稳定发展的产品 ， 但是甜蜜也有负担 ， 投资者对于这类产品的期望更高 ， 管理这类产品的压力自然也越大 。
封闭基金VS开放基金，到底差哪儿了？
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面对压力 ， 管理人的趋向有两种：一类偏稳健甚至保守 ， 追求绝对收益 ， 赚得少没关系 ， 不能亏钱砸牌子 ， 以后还混不混这个圈儿了；另一类则乐观甚至激进 ， 觉得有封闭期作为保护 ， 时间会带来丰厚的回报 ， 所以会选择更高的仓位 ， 更长的持股期限 ， 争取优异的相对回报 。
不同的趋向 ， 配置就会有很大的不同 ， 在股票仓位的选择上 ， 行业、个股的选择上都会有差别 ， 但是有一点是相同的 ， 那就是大家都会更倾向于买确定性高一些的股票 ， 由此就呈现出爱买便宜的股票（低估值）和白马股两种特征 。
便宜的股票 ， 有时间能等下去嘛！白马股 ， 买这个没有大错嘛！
结果万万没想到的是 ， 这些年市场上 ， 低估值一直被锤 ， 港股走势远不如A股 ， 就导致很多“封闭基金”的表现并不如同基金经理管理的开放式基金 。
封闭之争
本就预期很高 ， “封闭基金”的业绩表现还不如开放式基金 ， 这种落差让很多人比较失望 ， 这种感受也是很自然的现象 。
确实会存在一些基金公司、基金经理不负责任的现象 ， 但这肯定不是主流 。 这类产品的销售主要依靠银行渠道 ， 产品业绩太伤 ， 给理财经理的压力太大 ， 对于以后的合作来说可就难了 ， 交不下朋友 ， 抱不住银行的大腿 ， 以后基金公司就会举步维艰 。
大家可以回忆下前两年业绩很不错的基金公司 ， 怎么突然就被银行冷落了 ， 有的银行系基金公司 ， 产品都得不到大股东的推荐……
“捞一把就走”是很短视的行为 ， 如果想长期在这个圈子待下去 ， 还是要踏踏实实做好业绩的 。 “封闭基金”这种被寄予厚望的产品 ， 做好了就是“王炸” 。
所以封闭和开放到底差哪儿了？对于不同的基金公司和基金经理来说 ， 并不相同 ， 在购买基金之前 ， 我们还是需要多了解一下基金经理的想法 ， 到底是趋于追求相对收益还是绝对收益思路 。 除了看业绩 ， 其实更多的应该关注的是基金经理的品格和能不能做到知行合一 。
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