又有新把戏！沙特自导自演了691亿美元“虚假交易”
沙特显然在下一盘很大的棋 。
沙特最近又出新把戏了 。 据最新报道 ， 沙特阿美同意以691亿美元的价格收购沙特基础工业公司（SABIC）70％的股权 。
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消息公布后 ， 有两个点惹起热议：
一是沙特基础工业公司究竟是家怎么样的公司？
二是为何沙特阿美愿意斥巨资收购？换句话 ， 这笔收购对沙特阿美意味着什么？
下面我们细细分析 。
首先 ， 沙特基础工业公司是一家石化品生产商 。
沙特对这次收购可谓寄予众望 。 按照沙特阿美公司首席执行官AminNasser的说法 ， 他希望沙特阿美不只是一个简单的原油开采公司 ， 更多是一家高级石化产品的高附加值开发商 。
当然 ， 这不是沙特阿美第一次收购石油公司 ， 2008年首次公开募股上市的炼油和石化公司PetroRabigh就曾被沙特阿美收购 ， 现在已经是其炼油和石化部门 。
理想很远大 ， 现实很骨感 。 不少人对这次收购带来的回报期待不高 。
首先是因为PetroRabigh的前车之鉴 。
【又有新把戏！沙特自导自演了691亿美元“虚假交易”】在收购PetroRabigh之前 ， 有人就警告潜在的投资者 ， PetroRabigh拥有“大量的长期负债” ， 借了大量款项来支持未来的扩张计划 。
而首次公开募股上市后 ， PetroRabigh的主要工厂发生火灾和停电 ， 导致债务继续飙升 。 公司股价暴跌 ， 大约第一年就损失了80％的股票投资资金 ， 接下来10年中仍然是亏损的交易 。
其次是资源冗余的问题 。
鉴于沙特阿美现有的下游基础设施 ， 收购SABIC股权将导致人员、办公室、设备、研发、营销和经营资本等大量资源重复 。 此外 ， 将SABIC现有的高级和中层管理人员与沙特阿美过时的国有官僚体系结合 ， 将严重影响SABIC的运营效率和利润率 。
而如今 ， 由于财政捉襟见肘 ， 这笔交易能否顺利进行也遭到质疑 。
就目前情况而言 ， 沙特阿拉伯央行在3月份迅速消耗了其净外国资产 ， 这使里亚尔与美元挂钩的可持续性受到质疑 。
与此同时 ， 沙特阿拉伯在第一季度陷入了超过90亿美元的预算赤字 ， 许多独立分析师预测 ， 沙特阿拉伯的国内生产总值今年可能萎缩3％以上 ， 这是自2017年以来首次彻底萎缩 ， 也是自1999年以来的最大跌幅 。 并且 ， 预算赤字可能会扩大到经济产出的15％ 。
另外值得注意的是 ， 这70%股权目前由沙特主权财富基金（PIF）持有 ， 交易完成后 ， 相当于变相向PIF注资691亿美元 ， 这笔交易不会给沙特资产负债表上带来新的非国有资金 。
换句话说 ， 这笔钱转了一圈 ， 最终还是在沙特资产负债表里躺着 。
当然 ， 之后有消息称 ， 沙特阿美公司收购SABIC的价格可能比商定的低 ， 原因是疫情导致SABIC的价值下降了40％以上 。
真相可能不会曝光 ， 而个中猫腻只有它们两家公司才知道了 。
鉴于沙特阿美僵硬的管理体系和石油化工巨头SABIC的规模和复杂性 ， 人们不禁疑惑 ， 这么折腾的交易 ， 其意义是什么呢？
其实 ， 沙特的这盘棋局 ， 可能比我们想象中要大得多 。
首先 ， 正如上述提到 ， 收购是为了推进沙特原油工业的新改革 。 2016年4月 ， 沙特王储萨尔曼推出了名为“沙特2030愿景”的改革计划 ， 旨在摆脱对石油产业的严重依赖 ， 实现国家经济转型的改革目标 。
其次 ， 沙特在力图填补财政赤字的窟窿 。
沙特阿美收购SABIC在很多人看来只是自导自演 ， 但事实是 ， 沙特在筹募新资金 。 沙特阿美早先收购的意图是发行以SABIC命名的债券 ， 这笔交易可能会破坏SABIC自身的资产负债表 ， 但意味着SABIC要为沙特阿美的行为“买单” 。
更有人指出 ， 这场交易的实际意义是给萨尔曼挽回尊严 ， 因为早前的油价战令沙特形象大损 。
分析师SimonWatkins指出 ， 无论有没有新资本流入 ， 重要的是 ， 沙特要让人们相信依然有钱流入沙特 。
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