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油价大涨了一波之后，接下来要看乙醇的好戏了？

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一个月前 ， 我们认识的几乎所有投资者都看空石油 。 而在许多国家/地区作为汽车燃料添加剂的生物燃料乙醇更加不在多数人的考虑当中 。 现在 ， 随着过去三周原油价格的大幅上涨 ， 所有人都在谈论着石油 ， 而乙醇仍在设法争取更多关注 。
油价大涨了一波之后，接下来要看乙醇的好戏了？
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WTI原油期货周线图 ， 来源：英为财情Investing.com
自从油价在4月28日触底以来 ， WTI原油已经累计上涨了约220% ， 突破每桶32美元的水平 。 相比之下 ， 同期芝商所交易的乙醇期货仅上涨了25% 。
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乙醇期货周线图 ， 来源：英为财情Investing.com
芝加哥价格期货集团（PriceFuturesGroup）农业分析师杰克·斯科维尔（JackScoville）在周一的博客中说：“影响乙醇需求的因素同样在影响其他生物燃料的需求 。 ”
“因为疫情的关系 ， 人们开车少了 ， 甚至原油产量的下滑也不足以将价格提高到生物燃料生产商能够实现利润的水平 。 ”
乙醇未能产生像WTI一样的涨势并不意外 ， 毕竟它只是一种添加剂 。 根据逻辑 ， 主要商品（在这种情况下则为原油）应带头上涨 。 而且 ， 在过去的两个月中 ， 石油生产商确实做了很多努力来推动这次涨势 ， 包括关闭了60%以上的石油钻机和大量但难以量化的油井 ， 这些油井合计令创纪录石油产量减少了150万桶 。 3月中旬 ， 美国原油产量为1310万桶/日 。
和原油一样 ， 乙醇生产商也大幅削减了产量
但是乙醇生产商也没有闲着 。 汽油需求虽然已经从4月份的50年低点反弹 ， 但仍维持在期望水平之下 。 在此背景下 ， 截至上周一 ， 乙醇生产商已全部或部分闲置了约130家乙醇生产厂 。
由于情况过于糟糕 ， 美国近十个行业集团——即可再生燃料协会、增长能源、美国生物柴油委员会、美国农业局联合会、美国玉米种植者协会、美国大豆协会、美国农民联合会、美国油籽加工商协会、美国动物油脂提炼协会、美国高粱生产者协会和美国燃料协会——上周共同敦促两党采取行动来解决这场危机 。
这些组织在上周致众议院议长南希·佩洛西（NancyPelosi）和参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔（MitchMcConnell）的信中说：“情况非常严峻 。 ”
信里还说：
“美国的生物燃料工厂每年购买美国逾三分之一的玉米和大豆油 ， 失去这些市场 ， 使农场收入下滑 ， 并将继续大幅推低玉米和大豆价格 。 ”
作为乙醇的两种主要原料之一 ， 玉米的期货价格自4月28日以来已上涨5% ， 但年内仍下跌了18% 。 在过去的三周中 ， 美国大豆油期货上涨了约7% ， 年内则下跌了22% 。
大豆油和白糖释放“强力买入”信号 ， 玉米期货信号“不明”
英为财情Investing.com的每日技术展望显示 ， 玉米的买/卖信号并不十分明确 。 但它仍然预计最高阻力位在3.29美元 ， 而周二的交易价格为3.19美元 ， 潜在的上涨空间为温和的3% 。
对于大豆油而言 ， 技术展望释放了“强力买入”的信号 ， 预计最高阻力位为28.06 ， 而截止撰稿时为26.97 ， 还有4%的上涨空间 。
到目前为止 ， 糖期货（乙醇的另一主要来源）的表现相对好于玉米和大豆油 ， 在过去三周中上涨了16% ， 但年内也下降了19% 。 英为财情Investing.com的每日技术展望显示 ， 周二交投于10.82美分/磅的糖期货释放了“强力买入”的信号 。 最高目标价为11.29美分 ， 这意味着该商品仍有4%的上涨空间 。
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美国糖期货周线图 ， 来源：英为财情Investing.com
致信佩洛西和麦康奈尔的多家生物燃料组织指出 ， 特朗普政府通过的刺激措施并未对生物燃料公司产生特别的缓解作用 。 他们说 ， 美国农业部批准使用商品信贷公司基金来帮助农业 ， 这也没有令生物燃料行业受益 。
缺少现金流的帮助 ， 工厂复工后的产能和乙醇生产的能力将降低 。 这实际上应该会提振乙醇的基本面 ， 扩大相关期货的上涨空间 。
尽管面临着眼下的困难 ， 部分此前关闭的乙醇工厂也已恢复运营 。 Andersons首席执行官帕特·波威（PatBowe）表示 ， 其位于密歇根州和爱荷华州的乙醇生产设施已经恢复运行 。 然而 ， 该公司预计第二季度5家工厂的产能将仅能恢复一半 。 波威解释说 ， 爱荷华州重新开放带来的催化剂是驾驶需求的回升 ， 过去三周汽油库存的下降证明了这一点 。
“看起来疫情对需求造成的破坏可能已经过去 ， 而且在这次意外事件中幸存下来的乙醇生产商将能够重新启动运营 ， ”价格期货集团分析师丹·弗林（DanFlynn）写道 。
同时 ， 一场更大的战斗正在提供美国最大乙醇原料的玉米农民与生产汽油的精炼厂之间酝酿 。
两方团体都在敦促美国主要州的州长 ， 以便2020年《可再生燃料标准》中提出的混合标准有利于自己 。 新法规要求每年至少要有200.9亿加仑的可再生燃料总量 ， 其中150亿加仑来自传统生物燃料 ， 50.9亿加仑来自高级生物燃料 。 玉米游说团体赞成这一裁决 ， 而炼油厂则反对每年向化石燃料行业投放如此多的可再生液体 。 目前 ， 汽油中乙醇的规定比例是10% 。
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