A股券商赚钱榜：去年净利合计增长71% 仅一家下滑 资管业务成最疲弱地带
2019年 ， 实现归母净利润最多的三家为中信证券、海通证券、华泰证券；最少的三家为中原证券、天风证券、华林证券 。 从同比增速来看 ， 前三名为兴业证券、国海证券、长江证券 ， 倒数三名为中原证券、天风证券、中银证券 ， 中原证券是统计中唯一负增长的券商
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《投资时报》研究员汤巾
随着资本市场牛熊转换 ， 证券行业的境况也如同历经四季循环 。 在熬过漫漫凛冬后 ， 2019年终于沐浴春光 。
中国证券业协会披露的数据显示 ， 133家证券公司2019年度实现营业收入3604.83亿元 ， 实现净利润1230.95亿元 ， 同比增长84.77% ， 其中120家公司实现盈利 。
而此前 ， 证券业净利润在2015年牛市创出峰值后连续三年下降 ， 2015年至2018年合计净利润分别为2447.63亿元、1234.45亿元、1129.95亿元、666.2亿元 。 显然 ， 最惨淡的是2018年 ， 当年上证综指跌幅达到24.59% ， 而彼时131家券商的净利润之和仅相当于工商银行（601398.SH）一家净利润的22% 。
【A股券商赚钱榜：去年净利合计增长71%仅一家下滑资管业务成最疲弱地带】虽然去年券商整体业绩水涨船高 ， 但内部分化依然明显 。 日前37家A股上市券商年报已悉数出炉 ， 《投资时报》研究员对其经营数据进行详细梳理后 ， 按照归母净利润得出《2019年A股券商赚钱榜》 。
统计结果显示 ， 37家券商2019年归母净利润合计为1016.56亿元 ， 同比大增71% 。 具体到各家券商座次 ， 赚钱最多的三家依次为中信证券（600030.SH）、海通证券（600837.SH）、华泰证券（601688.SH）；最少的三家依次为中原证券（601375.SH）、天风证券（601162.SH）、华林证券（002945.SZ） 。 从归母净利润同比增速来看 ， 前三名为兴业证券（601377.SH）、国海证券（000750.SZ）、长江证券（000783.SZ） ， 倒数三名为中原证券、天风证券、中银证券（601696.SH） ， 中原证券是统计中唯一负增长的券商 。
《投资时报》研究员注意到 ， 去年股市上涨固然带动了券商业绩大增 ， 但并非所有业务板块都实现“翻身” ， 从年报经营数据看 ， 券商资产管理业务收入并没有明显变化 。
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15家券商归母净利润翻倍
2019年 ， 证券业依旧没有摆脱“靠天吃饭”的特性 。 借着上证综指全年上涨22.3%“东风” ， 券商们洗去此前的颓丧 ， 纷纷打响“翻身仗” 。
那么问题来了 ， 37家A股上市券商交出了怎样的成绩单？行业“赚钱王”花落谁家？座次又发生了怎样的变化？
根据2019年年报 ， 《投资时报》研究员统计发现 ， 37家券商合计实现营业收入3812.03亿元 ， 相比2018年的2688.72亿元增长41.78%；合计实现归母净利润1016.56亿元 ， 相比2018年的594.63亿元大增70.96% 。
具体来看 ， 中信证券是唯一归母净利润超过百亿的券商 ， 达到122.29亿元 ， 连续第三年成为业界“赚钱王”；海通证券、华泰证券、国泰君安（601211.SH）、广发证券（000776.SZ）归母净利润分别为95.23亿元、90.02亿元、86.37亿元、75.39亿元 ， 分列第二至第五位 。
前十名梯队与2018年相比也发生一些变化 ， 海通证券、华泰证券、广发证券、中信建投（601066.SH）均上升一个位次 ， 国泰君安、招商证券（600999.SH）、国信证券（002736.SZ）、中国银河（601881.SH）则排名下滑 。
倒数阵营中 ， 中原证券、天风证券、华林证券、太平洋（601099.SH）、国海证券排名后五 ， 归母净利润分别为0.58亿元、3.08亿元、4.42亿元、4.63亿元、4.88亿元 。 其中太平洋证券去年扭亏为盈；中原证券从2018年的倒数第二沦为倒数第一；国海证券虽然归母净利大幅增长 ， 但因上年基数较小依然在后五名之列 。
从归母净利润同比增幅情况看 ， 有15家券商超过100% 。 排名第一的兴业证券高达1202.23% 。 还有五家券商增幅超过300% ， 包括国海证券、长江证券、光大证券（601788.SH）、西南证券（600369.SH）、第一创业（002797.SZ） ， 分别为566.80%、547.66%、449.68%、359.35%、312.58% 。
而在榜单尾部 ， 中原证券、天风证券、中银证券、东兴证券（601198.SH）、华林证券占据后五席 ， 归母净利润增幅分别为-11.5%、1.62%、13.23%、21.10%、28.14% 。 中原证券是37家券商中唯一的下滑者 。
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超半数券商资管业务净收入下降
虽然券商整体业绩增长不俗 ， 但各项业务并非齐头并进 。
首先看对业绩贡献最大的经纪业务 ， 根据中国证券业协会数据 ， 133家券商代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）787.63亿元 ， 同比增长26.34% 。
《投资时报》研究员对2019年37家上市券商各项业务数据进行统计后发现 ， 有35家券商经纪业务实现增长 。 其中 ， 南京证券（601990.SH）、华林证券、华西证券（002926.SZ）、西部证券（002673.SZ）、中国银河代理买卖证券业务净收入分别增长64.70%、39.64%、33.07%、31.56%、31.4% ， 排名前五 。
股市回暖、成交量放大对券商经纪业务的提振最为直接 ， 但山西证券（002500.SZ）和中信证券却没能在财报数据上有所表现 ， 代理买卖证券业务净收入分别减少8.08%和0.05% 。 中信证券年报显示 ， 其2019年经纪业务营业收入减少3.43% ， 营业成本上升9.45% ， 毛利率比上年减少9.19个百分点 。
投行业务方面 ， 133家券商2019年证券承销与保荐业务净收入377.44亿元 ， 同比增长46.03% 。 而据《投资时报》研究员统计 ， 上市券商中有29家实现增长 ， 华西证券、南京证券、华安证券（600909.SH）、中原证券四家券商证券承销业务净收入翻倍 ， 同比增幅分别达到211.3%、148.35%、142.19%、111.74% 。
同时 ， 也有8家券商该项数据下滑 ， 包括华林证券、西南证券、太平洋、兴业证券、中国银河、东方证券（600958.SH）、东吴证券（601555.SH）、华泰证券 ， 分别下降60.31%、40.24%、32.83%、10.99%、9.57%、7.54%、0.25%、0.07% 。
对于投行业务收入大幅下滑 ， 华林证券在年报中解释称 ， 主要为投行业务分化趋势愈加清晰 ， 向大型券商集中 ， 中小券商竞争难度加大 ， 业务压力大幅提升所致 。
曾两度遭到中国证监会立案调查的西南证券 ， 投行业务几乎停滞了两年 ， 在去年6月通过重庆监管局的整改验收后才开始重启 。 虽然其投行业务收入已连续三年下滑 ， 但总算是迎来曙光 。
相比之下 ， 券商各大业务板块中资产管理表现最为疲弱 。 从中国证券业协会数据来看 ， 133家券商2019年共实现资产管理业务净收入275.16亿元 ， 同比仅微增0.06% 。
37家上市券商中 ， 受托客户资产管理业务净收入同比下滑者多达19家 ， 占比超过半数 。 7家降幅在20%以上 ， 包括西部证券、华西证券、中原证券、国金证券（600109.SH）、西南证券、东方证券、中银证券 ， 降幅依次为59.85%、39.40%、34.66%、27.82%、25.86%、24.35%、20.27% 。
西部证券下滑幅度最大 ， 其在年报中称 ， 公司严格按照《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 ， 年内结束并注销产品托管户24个 ， 从产品投资运作、内部制度、系统建设及人员资质等多个维度全面推进规范整改工作 ， 防范化解业务风险 。
此外 ， 受托客户资产管理业务净收入增幅排名前五的券商为财通证券（601108.SH）、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券 ， 分别为70.90%、54.66%、31.91%、28.84%、26.67% 。
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