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互联网险企盈利仍难

□本报采访人员谭乐之
2019年 ， 四大互联网保险公司保费收入、净利润呈现分化迹象 。 众安在线、泰康在线、安心保险保费收入高增长 ， 易安保险保费收入增速下滑；众安在线、易安保险、安心保险亏损收窄 ， 泰康在线亏损加大 。
目前来看 ， 互联网保险公司面临诸多挑战 ， 一方面是由风控不足、依赖第三方渠道造成的高赔付、高续费及佣金支出(以下简称“渠道费用”)等问题；另一方面是高额的科技投入费用让企业短期内难以实现盈亏平衡 。 互联网保险公司实现全面盈利还需要一定时间 。
保费高速增长
净利全线亏损
披露信息显示 ， 2019年 ， 众安在线保费收入为146.2亿元 ， 较2018年同比增长30%；泰康在线保费收入达51.2亿元 ， 同比增长74%；安心保险保费收入27.2亿元 ， 其中 ， 健康险保费22.6亿元 ， 涨幅279.7% 。 相比之下 ， 易安保险保费收入为10.5亿元 ， 同比下滑18.1% 。
在净利润方面 ， 2019年 ， 四大互联网保险公司全面亏损（详见下图） ， 其中 ， 众安在线、易安保险、安心保险亏损收窄 。 值得注意的是 ， 2019年上半年 ， 众安在线实现上市以来首度整体盈利 ， 净利润0.9亿元 ， 但全年亏损6.3亿元 。 泰康在线则不容乐观 ， 亏损进一步扩大 ， 2019年亏损4.6亿元 ， 2016年—2018年亏损分别为0.8亿元、1.9亿元、3.5亿元 。
互联网险企盈利仍难
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部分业务赔付高企
渠道费用有所优化
互联网保险公司有“轻资产”先发优势 ， 但并不意味着承保就会盈利 。 承保能否盈利主要取决于赔付支出和费用支出两大部分 。 本报采访人员梳理发现 ， 虽然众安在线、泰康在线、安心保险保费增速均呈现高增长 ， 但部分业务赔付率仍然高企 。
以众安在线和泰康在线为例 ， 众安在线消费金融板块2019年赔付率高达97% ， 较2018年72.3%上升较大；泰康在线2018年赔付支出8.7亿元 ， 2019年则上升至22亿元 ， 其中 ， 健康险业务赔付最高 ， 达10.5亿元 。
费用支出方面 ， 财产险公司的费用主要包括渠道费用、业务及管理费（以下简称“业管费”） 。 渠道费用主要是财险公司支付给渠道和代理人的费用 ， 业管费则包括技术服务费、职工薪酬和折旧摊销等 。 比如安心保险 ， 2019年其渠道费用9.6亿元 ， 较2018年3.8亿元同比增加152.6% 。
虽然渠道费用有所增加 ， 但业务费用利用效率有所改进 。 以安心保险来说 ， 车险是其保费收入第二大来源 ， 2019年保费为3.6亿元 ， 较2018年5亿元的保费缩减27% ， 但2019年车险渠道费用仅为0.4亿元（2018年为0.8亿元） ， 费用利用效率显著提升 ， 单位渠道费用创造的车险保费收入有所提高 。 从结果上看 ， 安心保险2019年车险承保盈利243.2万元 ， 2018年则亏损1.6亿元 。 再如众安在线 ， 2019年五大生态渠道费用占净保费均有所优化 ， 健康生态由24.1%降为20.8% ， 消费金融生态由18.4%降至12.0% 。
短期内盈亏平衡难
全面盈利还要时间
在费用支出中 ， 相比渠道费用 ， 以技术服务费为主的业管费是互联网保险公司一笔不小的投入 。
对于主攻保险科技的众安在线和易安保险而言 ， 技术服务费占整个业管费的大头 。 比如易安保险 ， 业管费2019年约为8.3亿元 ， 其中技术服务费约为7.3亿元 。 众安在线业管费2019年也有所增加 ， 约为54.1亿元 ， 相比2018年的46.2亿元增加近7.8亿元 。 众安在线的业管费中 ， 咨询及技术费排名第一 ， 约为27.4亿元 ， 占业管费将近一半 。
目前 ， 众安在线已通过保险科技输出实现创收 ， 2019年实现2.6亿元 ， 但相对54.1亿元高额的业管费 ， 仍然苍白无力 。
可以看出 ， 正是上述多项因素的夹击 ， 形成了互联网保险公司眼下的局面 。
目前来看 ， 对于高赔付问题 ， 不断加强风控手段不失为一种方法；对于渠道费用 ， 砍掉高费用业务、尽量做优质业务、提升费用转化率 ， 也不失为促进承保盈利的方式 。 在众安在线的年报中不难发现这点 。 众安在线综合成本率从2018年的120.9%下降至2019年的113.3% ， 其中 ， 费用率相比2018年下降15.1个百分点 ， 这主要得益于渠道费用率的改善 。 一方面 ， 众安在线持续优化业务结构 ， 尤其是缩减了渠道费用率较高的航旅生态业务 ， 使得公司整体渠道费用率得到改善 。 另一方面 ， 众安在线持续在五大生态中将科技优势发挥出更大价值 ， 不断加强的品牌效应提升了议价能力 ， 有利于控制各生态渠道费用率 ， 因此 ， 2019年度各生态渠道费用率均有优化 。
【互联网险企盈利仍难】此外 ， 虽然目前已有互联网保险公司实现科技输出并有所盈利 ， 但科技投入仍面临短期难以实现盈亏平衡的压力 ， 高额的科技投入成本还需要更长时间来摊薄 。


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