杠杆率一季度宏观杠杆率阶段性上升——逆周期货币政策助力经济复苏
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今年一季度我国宏观杠杆率显著上升 ， 这主要是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现 。 在疫情防控常态化前提下 ， 逆周期政策统筹考虑了应对疫情防控和经济社会发展 ， 把更好支持实体经济恢复发展放到更加突出位置 ， 突出表现为参与抗疫和受疫情影响大的行业受信贷支持力度大 。 央行调统司有关负责人表示 ， 虽然一季度宏观杠杆率显著回升 ， 但只是阶段性的——
中国人民银行调查统计司有关负责人日前表示 ， 金融支持实体经济的针对性和有效性提升明显 ， 突出表现为参与抗疫和受疫情影响大的行业受信贷支持力度大 ， 且较多中长期贷款流向制造业、基础设施业、服务业等关键领域 。 一季度 ， 我国宏观杠杆率显著上升 ， 但只是阶段性的 。
【杠杆率一季度宏观杠杆率阶段性上升——逆周期货币政策助力经济复苏】今年以来 ， 货币政策逆周期调节效果显著 。 4月末 ， M2同比增长11.1% ， 分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点 ， 增速上升较多 ， 货币派生能力较强 ， 货币乘数处于6.72的高水平；M1平稳增长5.5% ， 分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点；4月末超储率为1.9% ， 比上年同期高0.7个百分点 。
央行调统司有关负责人表示 ， 整体来看 ， 当前稳健的货币政策更加灵活适度 ， 为疫情防控、复工复产与实体经济发展提供了精准的金融服务 。
今年1月份至4月份社会融资规模增量累计为14.19万亿元 ， 与去年上半年的增量接近 。 4月末 ， 社会融资规模余额同比增长12% ， 为2018年6月份以来最高水平 。
【杠杆率一季度宏观杠杆率阶段性上升——逆周期货币政策助力经济复苏】“社会融资规模大幅增长主要受3个方面合力推动 。 ”央行调统司有关负责人说 ， 一是金融机构进一步加大对实体经济的信贷支持；二是金融市场对实体经济提供的直接融资增多 ， 企业债券和股票融资在社融中的比重明显上升；三是金融体系积极配合财政政策发力 ， 推动政府债券融资大幅增加 。 今年1月份至4月份政府债券净融资1.91万亿元 ， 同比多增5246亿元 。 其中 ， 地方政府专项债券净融资1.14万亿元 ， 同比多增4373亿元 。
对于疫情发生以来普惠金融领域中的“小微”和“三农”获得信贷支持情况 ， 该负责人表示 ， 小微企业贷款“量增、面扩、价降、结构优化”的特点更为突出 。
从总量来看 ， 普惠小微贷款加速增长 。 今年4月末 ， 普惠小微贷款（包括单户授信1000万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款）余额12.6万亿元 ， 同比增长25.1% ， 增速分别比上月末和上年末高1.5个和2个百分点 。 前4个月 ， 普惠小微贷款累计新增1.1万亿元 ， 占各项贷款增量的12.2% ， 比前3个月高0.4个百分点 。
从覆盖面来看 ， 信贷支持小微经营主体的覆盖面继续扩大 。 截至今年4月末 ， 普惠小微贷款支持了2815万户小微经营主体 ， 同比增长21.9% 。 前4个月增加117万户 。 从各月增长情况看 ， 1月份至2月份受疫情影响 ， 仅增长18万户 。 3月份随着复工复产的推进 ， 金融机构及时加大了对小微经营主体的针对性支持 。 3月当月增加71万户 ， 相当于去年同期增量的四分之三；4月当月增加28万户 ， 已基本恢复去年同期增量水平 。
从贷款成本来看 ， 普惠小微企业贷款利率持续下降 。 今年4月 ， 当月新发放普惠小微企业贷款利率为5.24% ， 比上年12月下降0.77个百分点 。
数据显示 ， 有七成多普惠小微企业贷款投向了制造业等劳动密集型行业 。 截至今年4月末普惠小微企业贷款中 ， 制造业、批发零售业和建筑业企业贷款分别占39.3%、29.7%和7.6% ， 合计占76.6% 。
“上述劳动密集型企业在疫情中受到冲击较大 ， 信贷资金及时支持这些企业解决流动性问题和复工复产 ， 对‘保就业’也起到了明显促进作用 。 ”央行调统司有关负责人表示 ， 信用贷款占比提升 ， 今年4月末 ， 信用贷款余额占普惠小微企业贷款的15.5% ， 占比较上年末提高了2个百分点 。
针对当前我国宏观杠杆率的情况 ， 央行调统司有关负责人表示 ， 受疫情冲击影响 ， 今年一季度我国宏观杠杆率显著上升 。 “应该看到 ， 一季度宏观杠杆率的回升 ， 是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现 。 ”该负责人表示 ， 在疫情防控常态化前提下 ， 逆周期政策统筹考虑了应对疫情防控和经济社会发展 ， 把更好支持实体经济恢复发展放到更加突出位置 ， 同时 ， 做好金融风险防控 。 在这个过程中 ， 当前应当允许宏观杠杆率有阶段性的上升 ， 扩大对实体经济的信用支持 ， 主要是为了有效推进复工复产 ， 这实际上为未来更好地保持合理的宏观杠杆率水平创造了条件 。
“虽然一季度宏观杠杆率显著回升 ， 但只是阶段性的 。 ”该负责人强调 ， 特别是逆周期政策支持实体经济复工复产取得了显著成效 ， 向实体经济传导效率明显提升 ， 生产秩序加快恢复 。
央行对全国1万家实体企业调查显示 ， 4月末 ， 工业生产基本修复到位 ， 服务业开工率持续回升 ， 97.5%的企业已复产 ， 超半数工业企业设备利用率已达到或超过上年二季度平均水平 。 （采访人员 陈果静）
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