金融扶持中小企业加码 应收账款融资受青睐
疫情冲击之下的中小企业 ， 在资金方面有望得到进一步的有力支持 。
昨日（12日） ， 国务院促进中小企业发展工作领导小组第六次会议 。 会议认为 ， 加大金融对市场主体的支持 ， 总量政策要注重结构化取向 ， 提高专业性 ， 用好信用贷款、融资担保、政策性贷款、贴息、应收账款融资、产业链融资等各类政策工具 ， 努力满足中小企业资金需求 。
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政策进一步宽松
"这些政策的出台 ， 对于中小企业是一个极大的利好 。 "中南大学商学院金融系教授饶育蕾告诉时代财经 ， 目前很多中小企业处于很困难的阶段 ， 在经历疫情的冲击之后企业开始复工复产 ， 但很多企业受到的影响较大 ， 甚至很难扛得过去 。 在这种情况下 ， 国务院出台一系列相关扶持政策 ， 对于企业尤其是中小企业而言 ， 肯定是一个积极的举措 。
而从出台的政策分析 ， 饶育蕾认为这些政策也都是比较宽松 ， 对于中小企业来讲也都是迫切需要的 。 "现在企业出现现金流断裂的现象已经十分普遍 。 "饶育蕾感叹 ， 现在不仅是中小企业 ， 甚至连一些大企业都处于断裂的危险中 。 虽然目前已经开始复工复产 ， 但毕竟之前已经停工了几个月 ， 对于很多企业已经是生死存亡的边缘 。
兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委向时代财经分析 ， 根据货币政策执行报告内容 ， 根据疫情的进展 ， 把握好货币政策的节奏 。 目前还处于复工复产的过程中 ， 政策还需要一定程度的深化 ， 对于未来在经济回复到正常水平之前 ， 政策肯定还是会处于相对宽松的状态 。
应收账款融资还需得到进一步发展
时代财经注意到 ， 此次会议中 ， "应收账款融资"作为政策工具之一 ， 被提到了一个比较重要的位置 。
时代财经根据CHOICE统计发现 ， 今年一季度上市公司季报显示 ， 全部A股上市公司中 ， 截至2020年一季度末应收账款总额达5.25万亿元 ， 同比2018年第一季度上市公司应收账款余额规模4.57万亿 ， 同比增长14.88% 。
据统计 ， 2010年至今 ， 上市公司应收账款余额呈逐年增加的趋势 。 而保理业务也成为部分大型上市公司管理应收账款的一个重要途径 ， 据不完全统计 ， A股上市公司有近100家先后公告拟成立或收购商业保理公司 。
对于此次国务院重点提及的应收账款融资 ， 兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委向时代财经解释 ， 之所以有如此之多的应收账款 ， 是因为在产业链中 ， 有一些企业由于地位比较强势 ， 处于核心企业地位 ， 对上游供货企业延迟付款、对下游企业则是要求先付款再交货 ， 通过这种情况核心企业可以提高自身的资金运用效率 ， 但也带来一个结果 ， 给相关的配套企业造成了资金问题 ， 把融资压力转移到了配套的中小企业身上 。 而中小企业恰恰又面临融资困难的问题 ， 所以应收账款近年来不断增长 ， 表明这种发展的态势在加剧 ， 核心企业不断向资金使用来要效益 。
鲁政委表示 ， 如果将这些应收账款可以实现流转 ， 就可以解决这一问题 。 这一方面不会增加核心企业的财务负担 ， 而上下游的小微企业在拿到应收账款的权益之后 ， 可以进行转让 ， 把钱拿回来 。 实际上 ， 这一凭证是借用了核心企业的信用 ， 核心企业开出商票后 ， 小微企业可以拿到银行进行兑付 。
但鲁政委指出 ， 由于此前有一段时间出现了票据的空转、套利等漏洞 ， 导致监管部门对票据进行治理 ， 从而使得票据业务出现萎缩 。 "大家都不敢开票 ， 开了票银行也不愿意接受 。 "鲁政委表示 ， 因为接受了开票就意味着面临更多的监管风险 。
"今年年初以来已经恢复了不少 。 "鲁政委告诉时代财经 ， 除了比重较大的票据业务外 ， 还有一块非票据的应收账款的流转 。 严格来讲 ， 目前国内也有一些平台在做 ， 但是没有系统的、像票据一样的完整流转渠道 ， 还处于发展之中 。 过去 ， 有一些保理公司在从事相关业务 ， 但保理公司属于非银业务 ， 在规范过程中很多保理公司也同样出现了业务萎缩的状况 。
【金融扶持中小企业加码 应收账款融资受青睐】鲁政委表示 ， 目前票据已经是属于相对成熟的业务了 ， 经过之前的规范之后 ， 未来可以有更快的发展 。 对此他认为 ， 不能再拿过去的眼光来看 ， 现在的票据业务已经与以往不可同日而语 。 同时 ， 目前票据中很大的一块内容是银行承兑汇票 ， 未来应更多地探讨商业承兑汇票的发展 ， 核心企业自己开出来后 ， 不需要银行承兑就可以拿出去 ， 在一定范围内进行流转 ， 这一部分的业务还需要得到进一步的发展 。
中央财经大学财经研究院副教授陈波向时代财经分析认为 ， 应收账款融资业务对于核心企业会比较有利 ， 而对于上下游企业、中小微企业则不会很有利 。 因为大企业有抵押物和信用额度 ， 因此其应收账款可以获批 ， 但对于中小企业由于抵押物 ， 因此很难获得融资 。
对于未来应收账款融资的发展面临的挑战 ， 陈波认为最大的一个问题是很多企业面临订单的问题 。 陈波表示 ， 受到疫情影响 ， 全球经济都在收缩 ， 对于进出口的冲击也比较大 ， 国内消费也需要至少一两年的时间才能起来 。 企业即使是能贷到款 ， 但订单没了 ， 也就没有了实际意义 。
陈波表示 ， 现在对于中小企业的很多援助政策 ， 是希望他们"能活过这一年" 。 目前很多放贷周期是一年期以内 ， 这对于很多企业来说 ， 也是比较有压力的 。
宽松政策落实有待观察
新财董董事长彭钦文向时代财经分析 ， 应收账款融资业务不是量的问题 ， 而是均衡的问题 。 如果是一家优质企业 ， 很容易会得到相应的融资 ， 但对于实力较小、不知名的企业 ， 却很难获得融资 。 彭钦文表示 ， 这一块的民间融资业务实际上还是有着很大的空间 ， 即使银行不做 ， 很多民间机构也在做 。
彭钦文认为 ， 这部分业务的发展 ， 也有很大程度上取决于政府容忍风险或者"放水"的程度 。 他表示 ， 市场的机制是没有变的 ， 更多是政策是否放松对于风险的管控 。 "但宽松不意味着加大风险" ， 彭钦文表示 ， 宽松有很多方式 ， 还是应该用机制的方式去思考问题 。
陈波表示 ， 疫情过后中央的政策是希望金融支持实体经济 ， 尤其是中小企业 ， 因为这也涉及到就业问题 ， 今年财政政策等的一个大背景也是"保就业" ， 而中小企业则是就业市场中最大的一块 。 陈波指出 ， 目前包括银行信贷等在内都在进行放松 ， 都在做一些逆周期的政策 。
但陈波也认为 ， 从以往的政策效果来看 ， 在放松之后对于中小企业的支持也会出现一些折扣 ， 实际效果究竟会如何也有待观察 。 除信贷额度之外还有一个利率的问题 ， 贷给中小企业的利率是否会随之降低 ， 毕竟银行也要考虑坏账率 ， 如果扩大贷款额度也要相应提高贷款利率 ， 否则损失就无法覆盖 。 而且越是这种经济局面下 ， 银行反而越希望贷给现金流好的企业 ， 中小企业反而被"嫌弃" ， 导致出现反向的因素 。 陈波分析认为 ， 在此次政策放松之后 ， 未来难免会出现违约率上升的局面 ， 因而对银行的信贷风险管控也要进行调整 ， 否则"只管一头不管另一头 ， 一定会出现不平衡" 。
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