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美股新股解读 | Global Internet of People(SDH.US): 打着企业服务的幌子做“公关”?

企业服务自20世纪初以来 ， 已有逾百年的发展历史 。 而知识付费最早可追溯至2010年 ， 2016年被称为中国知识付费元年 ， 2019年站上风口后如今前路未明 。
5月11日 ， 以成为全球领先知识共享和企业服务平台为使命的师董会运营实体GlobalInternetofPeople,Inc.(SDH.US)更新了其赴美上市申请书 。 据最新招股书 ， 公司预期发行普通股由500万股更新为420万股 ， IPO发行价由每股4美元提升至5美元;股票代码也由“GIP”更新为“SDH” 。
资源不断向ToB倾斜
对于公司定位 ， 师董会在招股书中表达的很明确 ， 即企业服务及知识共享为两大业务主线 。 智通财经APP了解到 ， GlobalInternetofPeople,Inc.于2014年以提供中小企业咨询服务起家 ， 并于2016年5月推出点对点知识共享和企业服务平台 。
其中 ， 如师董会的起名 ， 公司以由各自专业领域领导者组成的导师团队为其最具特色的特征 。 截至2020年3月31日 ， 公司共有导师523名 ， 分别来自学术界、医疗保健、金融服务、能源、技术、制造业等多个行业 。
据公司在招股书中介绍 ， 目前也正积极寻求提供在健康、美容、旅游、时尚、住房等方面的个人及家庭咨询服务 。
207-2019年间 ， 公司业绩实现高速增长 。 其中 ， 2018年实现收入1353.9万美元 ， 同比增速达491.96%;净利润实现扭亏为盈 ， 达到765.2万美元 。 2019年 ， 公司收入进一步增长至1792.5万美元 ， 净利润达到938.1万美元 ， 然而整体增速出现明显放缓 ， 分别达到32.40%、22.58% 。
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具体而言 ， 整体收入增速的放缓 ， 主要与收入占比较大的业务增速放缓有关 。 此外 ， 过去占公司收入近50%的会员服务收入于2019年出现下降 ， 也为拉低整体收入增速的原因之一 。
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从整体费用来看 ， 公司业务费用于2018、2019年同比增速分别达55.46%、47.80% 。 而从构成来看 ， 公司销售费用占比缩小 。 相比之下 ， 服务费用于2019年出现较大增长 ， 行政费用也维持较高占比 。
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其中 ， 2019年行政费用占比增加一部分与公司为上市做准备有关 ， 费用增长包括拓展租用办公面积而增加的16万美元 ， 及15.8万美元的IPO专业费用 。 除此之外 ， 薪资上涨及培训费用则为公司行政费用上涨的主要原因 ， 两者合计增长51.9万美元 。
而服务费用的增加 ， 则或主要与公司企业综合定制服务增长有关 。 其中 ， 服务费用主要包括场地租金、会议设备费及活动支付给第三方的专业和咨询费等 ， 与公司企业综合定制服务内容相一致 。 而2019年服务费用增长 ， 则主要与支付给第三方的专业和咨询费大幅增加有关 。
“公关”属性不断增强
目前 ， 公司主业务收入具体体现在企业服务、会员服务两大板块上 。 而从近两年公司业务构成来看 ， 企业服务正在成为公司的发展重心 。
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智通财经APP了解到 ， 2017年以来 ， 公司的会员服务出现快速萎缩趋势 ， 2019年收入占比由近半下降至不到两成 。 其中 ， 公司会员服务收入主要来自白金、钻石、Protégé三种不同层次的会员收费 。 会员通过支付固定费用 ， 可获得企业调研、论坛等7项不同水平的服务 。
然而 ， 截至2019年 ， 公司钻石、白金、Protégé会员数量分别达228名、144名和7名 ， 均分别较2018年的444名、263名、12名同比减少 。
据了解 ， 公司目前的获客渠道主要靠营销和现有客户推荐 ， 服务推广方面则主要通过公司CEO胡海平的影响及微信、微博等社交平台营销 。 而2019年 ， 公司将更多资源投入到发展企业服务 ， 则是造成会员服务下降的主要原因 。
其中 ， 作为获客的主要渠道之一 ， 公司于2019年主动较少销售开支 。 然而 ， 根据最新资料显示 ， 公司白金、钻石、Protégé会员年费分别为1.68万元、9.8万元及50万元 ， 高昂的会员费用也自然决定了公司老客户推荐的转化率较低 。
企业服务方面 ， 主要分为企业综合量身定制、赞助广告、咨询三个部分 。 其中 ， 前两项如今已发展成为公司收入贡献最大的两项业务 。
据智通财经APP了解到 ， 公司综合量身定制服务主要偏向策展 ， 包括为公司举办会议沙龙、展位服务及导师现场指导 。 赞助广告服务则为纯广告费用 ， 主要包括公司在举办的活动(如论坛、企业考察)中为赞助企业进行宣传 。 整体而言 ， 如今的两项主要业务 ， 则更偏向公关属性 。
此外 ， 公司于线上也提供知识付费课程、专家答疑等服务 。 对于付费课程 ， 用户可以9.9到299元进行购买 。 据招股书显示 ， 公司在APP上已有9000个音频和视频课程和项目上线 ， 其中约94%课程内容已进行收费 。
不过 ， 在线服务仍并未对公司实现较大的收入贡献 。 截至2019年 ， 公司实现在线服务收入6.6万美元 ， 收入占比达0.37% 。
【美股新股解读 | Global Internet of People(SDH.US): 打着企业服务的幌子做“公关”?】整体来看 ， GlobalInternetofPeople,Inc.目前将整体重心放在综合量身定制服务和赞助广告服务之上 ， 更偏向一家ToB企业 。 而围绕这两项业务展开 ， 其“师董会”品牌及背后庞大的专家智囊团 ， 将成为企业客户选择公司的核心竞争力 。
然而 ， 公司在企业咨询服务及知识共享业务上还尚未实现出色的收入表现 。 未来 ， 公司会发展成为一家服务企业的“公关”公司 ， 还是真正实现其成为全球领先知识共享和企业服务平台的使命 ， 仍有待时间检验 。
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