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一季度上市公司营收净利下滑！你还有哪些投资机会？

今年一季度 ， 中国企业尤其是上市公司过得怎么样？新鲜出炉的A股上市公司一季报给出了答案 。
截至5月11日 ， 沪深两市共约3800家上市公司发布了2020年一季报 。 其中 ， 有1083家上市公司实现营业收入同比增长 ， 占比约28.5%；有1316家上市公司实现净利润同比增长 ， 占比为34.63% 。
一季度上市公司营收净利下滑！你还有哪些投资机会？
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今年一季度极不寻常 ， 突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击 ， 上市公司也受到干扰 ， 业绩短期波动明显 。 但同时需要看到的是 ， 我国经济在此次疫情期间展现出较强韧性 ， 复工复产正在逐步接近或达到正常水平 ， 应对疫情催生并推动了许多新产业新业态快速发展 。
值得关注的是 ， 虽然沪深两市一季报整体业绩大幅下降 ， 但依旧亮点频现 。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《经济日报》采访人员采访时表示 ， 头部公司韧性较强 ， 新兴行业展现较大潜力 。 尤其是在农林牧渔、新基建、医药生物和医疗器械、“云概念”等板块领域更是亮点纷呈 。
亮点一
头部公司韧性较强
一季报上市公司整体“危”“机”并存 ， 整体业绩大幅下降 ， 头部公司韧性较强 。
以深市上市公司为例 ， 亏损面超过三成 ， 仍有近四成公司逆势增长 。 近五年 ， 深市公司一季度营收和净利润在全年中的占比均约为20% ， 比重相对较低 。 2020年一季度营业总收入同比下滑8.1% ， 净利润同比下滑25.8% ， 好于1-3月全国规模以上工业企业利润总额36.7%的降幅 。 在盈利状况方面 ， 深市公司亏损面为33.9% ， 高于过去三年一季度平均15.2%的水平 ， 有409家公司近三年首亏 。 但仍有36.3%的公司实现净利润同比增长 ， 25.3%的公司净利润增速超过20% 。
大公司抗风险能力凸显 ， 指数成份公司业绩稳定 。 疫情对龙头公司的影响相对较小 ， 深市市值前10%的公司 ， 营业总收入同比下降0.2% ， 净利润同比增长1% ， 明显好于深市整体水平 。 从指数成份股来看 ， 深证100成份股公司2020年一季度净利润同比下降2.3% ， 其中权重合计占比超过50%的前24家公司净利润同比增长4.8%；创业板指100成份股公司一季度净利润同比增长1.7% ， 其中权重合计占比超过50%的前17家公司同比增长45.2% 。
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亮点二
农林牧渔行业净利润同比大增
今年一季度 ， 农林牧渔行业实现营业收入1237.9亿元 ， 同比增长17.32%；实现净利润140.12亿元 ， 同比增长387.76% 。 不难发现 ， 这是一季度唯一营收、净利润增长均超过两位数的行业 。
川财证券研究所所长陈雳认为 ， 农林牧渔板块很多是与食品饮料相关 ， 即使是疫情 ， 需求可能没有太多减少 ， 保持消费平稳性是非常正常的 。 农林牧渔提供居民最基本的消费品 ， 尤其是猪肉价格仍处于高位 ， 不少上市公司保持了较强的盈利能力 。
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举例来看 ， 猪价高位运行 ， 黄鸡价格波动 ， 温氏股份一季度业绩高增 。 温氏股份2020年第一季度公司实现营业收入174.49亿元 ， 同比增长24.89%；归属于上市公司股东的净利润为18.92亿元 ， 同比增长510.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.82亿元 ， 同比增长368.67%；基本每股收益0.36元 。
亮点三
医药生物和医疗器械蕴藏投资机会
在新冠肺炎防疫抗疫中发挥作用的医药生物行业也表现相对良好 。 医药生物行业一季报实现营收3508.14亿元 ， 同比下降6.26%；实现归母净利润283.21亿元 ， 同比下降13.05% 。 之所以未能实现增长 ， 是由于医药生物行业较大 ， 而能在防疫抗疫中发挥作用的公司 ， 业绩表现较好 。
例如 ， 鱼跃医疗当季实现实现营收13.91亿元 ， 同比增长15.8%；实现归母净利润3.83亿元 ， 同比增长55.16% ， 原因是公司生产的呼吸机、额温枪在防疫抗疫中发挥了重要作用 。
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亮点四
“新基建”在补充产业发展短板中发挥越来越重要作用
在迈向高质量发展过程中 ， 我国正加快优化产业结构 ， 改造传统行业 ， 培育战略性新兴产业 ， “新基建”在补充产业发展短板中发挥越来越重要作用 。
国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇表示 ， 当前产业升级、技术进步方向的领域比较多 ， 还包括一些公共服务欠账等 ， 短板领域较多 ， 投资空间很大 。 下一步 ， 投资的领域和空间将更多聚焦补短板、强后劲 ， 推动产业升级 ， 推动供给水平和供给能力提升 。
川财证券分析师孙灿认为 ， 基建投资仍是疫情对冲政策的确定性选项；加强基建投资仍将是2020年最确定的增长对冲政策 ， 二季度可作为概念板块把握阶段性投资机会 。
深交所相关负责人表示 ， 基建投资发力将加快新旧动能转换 。 为了提振疫情影响下低迷的投资需求 ， 在传统基建的基础上 ， 发力新型基建投资 ， 不仅可以实现稳投资、稳增长 ， 更重要的是调结构、促创新 ， 拓宽新动能的发展空间 。 截至目前 ， 深市共有314家新一代信息技术类公司 ， 随着5G、物联网产业生态的完善 ， 这些新动能企业不仅在短期内有望提振业绩 ， 长期也将迎来战略性发展契机 。
【一季度上市公司营收净利下滑！你还有哪些投资机会？】举例来看 ， 浪潮信息一季报业绩大超预期 ， 2020年高度可期 。 实现营业收入112.35亿元 ， 同比增长15.9%；实现归母净利润1.36亿元 ， 同比增长47.84%；扣非归母净利润1.15亿元 ， 同比增长70.65% 。
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亮点五
“云服务”增长惊人
在线教育、在线办公等公司表现不俗 。
例如 ， 用友网络 ， 业绩短期承压 ， 云服务延续高增长 。
云服务业务延续高速增长 。 报告期内 ， 软件业务受新冠疫情影响严重 ， 实现收入5.64亿元 ， 同比下滑33.3% 。 金融信息服务中 ， 支付业务保持高速增长 ， 而投融资信息服务业务收入继续受监管因素影响下滑 ， 金融类业务合计实现收入2.93亿元 ， 同比增长8.06% 。 云服务业务实现收入2.18亿元 ， 同比大幅增长74.4% ， 其中小微企业云服务收入0.32亿元 ， 同比增长80.6% ， 大中型企业云服务收入1.87亿元 ， 同比增长73.4% 。 截至一季度 ， 公司云服务累计付费用户达53.72万家 ， 较2019年年末增长4.9% 。
不过 ， 也有风险提示：技术研发不及预期 ， 云转型期部分客户流失 。
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而在疫情防控和复工复产进入常态化之时 ， 投资者可以从中寻求哪些投资机会呢？
中泰证券分析师陈龙表示 ， 市场仍然处于反弹之中 ， 延续二季度策略观点不变 ， 但由于不确定性增多及市场预期逐步充分 ， 市场进入反弹的后半程 ， 在结构上 ， 建议继续关注我们推荐的三个方向：时代硬科技（新基建方向） ， 世代新消费+必选 ， 生物安全法主题 。 值得注意的是 ， 这三个方向也是季报高景气的方向 ， 因此重点关注 。
“建议关注科技成长方面 ， 尤其是新基建、半导体、云上游和游戏 。 ”国盛证券分析师张启尧表示 ， 行情回归科技成长主线的三个核心逻辑：
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首先 ， 随着海外疫情缓和 ， 市场关注焦点正逐渐由“内需韧性”转向“外需修复” ， 此前受海外拖累严重的科技板块将最具弹性 。 前期受海外疫情冲击最大、长期国产替代趋势明确、产业政策周期双轮驱动的科技板块也将迎来修复 。
其次 ， 两会前后往往是性价比较高的做多窗口 。 最后 ， 创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调 ， 也有望催化短期结构行情 。 当前市场担忧创业板注册制改革对存量市场形成“抽血”效应 。 但回顾2006年股权分置改革和定增制度确立、2014年再融资放松、2019年科创板改革这几轮资本市场扩容历程 ， 在宽松的货币环境和有效的政策引导下 ， 均获得了市场的积极响应 ， 甚至成为牛市导火索 。 而近期shibor以历史罕见的速度快速下行至历史低位 ， 货币宽松条件已经具备 。 随着资本市场改革持续深化 ， 双向扩容的牛市正在孕育 ， 科技成长将是中长期主线 。 并且参考去年科创板设立后以及年初再融资新规后的市场风格特征 ， 注册制改革有望再次催化科技成长的结构行情 。
看了以上这些 ，
你做好投资准备了么？


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