商品期货收评分析及展望-20200511
【商品期货收评分析及展望-20200511】焦炭
基本面：在供需逐步改善过程中 ， 钢厂接受第一轮提涨后 ， 盘面在黑色系中表现也相对强势 ， 成材需求好转与价格的逐步走强是焦炭上涨的基础 。 从基本面上看 ， 目前焦企开工保持平稳运行 ， 开工利用率变化不大 ， 在利润处于绝对低位的水平下 ， 以维持现有生产为主 ， 利润仍有一定的修复空间 。 下游方面 ， 成材库存去化良好 ， 表观需求维持高位 ， 钢厂增产意愿较强 ， 对焦炭需求有所提升 ， 下游需求的不断改善 ， 钢厂产量的上升是焦炭能够持续上升的重要基础 。 那么未来钢厂需求能否持续高位运行 ， 库存能否顺利去化 ， 是焦炭能否持续上涨的重要因素 。
技术分析：焦炭2009合约 ， 高点触及1753.5一线回落 ， 收带影阴线 ， 仓量增加 ， 目前来看 ， 行情走势与我们上周五预期一致 ， 短期反弹到位会有调整 。 30分钟macd指标有待修复 。
操作建议：前期1667一线多单 ， 高点1760一线止盈后 ， 回落阶段 ， 下方支撑关注1700-1720一带 ， 参考多单介入位置 ， 常规止损 。
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螺纹
基本面：供给端宽松压力不变 ， 4月中旬重点企业日均粗钢产量已超去年同期水平 。 库存去化仍在继续 ， 但仍显著高于往年水平 。 逐渐增大的供给和处于高位的库存持续施压价格 。 进入5月之后 ， 下游需求逐渐释放 。 房地产市场 ， 28个重点城市成交面积2383万平方米 ， 环比增长43% ， 那个比微跌5% 。 土地成交也开始活跃 ， 40城土地成交环比增长103.9% ， 同比增24.2% 。 商务部、国家发展改革委等相关部门出台一系列促进汽车消费措施 ， 4月汽车销量大增 。 据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况 ， 4月汽车行业销量预计完成200万辆 ， 环比增长39.8% ， 同比增长0.9% 。 汽车和房地产的回暖对钢价形成强劲支撑 。 预计需求好转的预期之下 ， 钢价维持强势 ， 但供给和库存的压力仍在 ， 高位成交谨慎 。
技术分析：螺纹2010合约 ， 收带影小阴线 ， 仓量缩减 ， 全天强势震荡 ， 上方3480-3500一带压制明显 ， 短期调整亦是正常 。 30分钟macd指标有待修复 。
操作建议：上周3322一线多单 ， 3450一线止盈后 ， 调整阶段 ， 下方支撑关注3400-3430一带 ， 参考多单介入位置 ， 常规止损 。
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铁矿
基本面：上周国产矿市场稳中小幅调整 。 普指震荡 ， 因五一之后钢厂复产增加 。 商家盼涨心态浓 ， 市场资源偏紧 ， 现货价格较为坚挺 。 进口矿市场 ， 港口库存11188.96万吨 ， 连续两周出现去库 。 但是澳洲发货不断增加 ， 巴西天气好转也有利于发运 ， 预计铁矿到港量会上升 ， 供给偏紧的格局将改变 。 上周日均疏港量316.44万吨 ， 触及高位 。 但5月6日之后高速公路开始收费 ， 节后疏港或会逐渐下降 ， 到港增加及疏港减少预计会导致港口出现累库 。 因矿价维持高位 ， 钢厂利润收窄 。 终端下游各项刺激政策不断 ， 市场预期偏暖 。 预计铁矿石跟随成材短线震荡走高 ， 但走势弱于成材 。
技术分析：铁矿2009合约 ， 早盘开盘至高点637一线回落 ， 收带影阴线 ， 仓增量减 ， 上方作为历史成交密集区域 ， 应有一定压制 ， 预计期价应有持续回落 。 1小时macd指标应有持续修复 。
操作建议：上周604一线多单 ， 630一线止盈后 ， 下方关注620-625一带支撑 ， 参考多单介入位置 ， 常规止损 。
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甲醇
基本面：节后 ， 甲醇制烯烃开工率小增 ， 传统下游开工平稳 ， 需求端对甲醇的消耗一般 。 国内甲醇生产企业开启二轮检修 ， 但前期已停车气头装置亦于近期陆续重启 ， 甲醇开工率小幅下滑 ， 整体供应尚可 。 就检修计划来看 ， 5月检修体量不及4月 ， 供应端净损失量亦不及4月 ， 对供需格局改善的贡献有限 ， 但主产区供应收紧幅度相对明显 ， 故而预计5月内地库存低位运行 ， 库压不大 。 港口地区延续累库节奏 ， 库存创年内新高 。 目前 ， 中东地区甲醇装置开工依然偏高 ， 且伊朗Busher装置仍有投产预期 ， Kimiya装置正等待出产品 ， 而内外价差持续顺挂 ， 故而预计后续进口量依然较高 ， 低价货源依然对港口形成压制 ， 罐容有限的压力也依然存在 ， 5月港口仍以累库为主 。 综合而言 ， 内地供需相对良好 ， 但港口累库压力依然较大 ， 甲醇缺乏持续上行动力 ， 但节后高速恢复收费 ， 到货成本增加 ， 亦对市场形成一定支撑 ， 预计甲醇短期维持震荡 。
技术分析：甲醇2009合约 ， 开盘受相关品种带动 ， 期价小幅上涨 ， 高点触及1778一线回落 ， 上方1780-1800一带存在一定压制 ， 预计期价应有持续震荡整理 ， 以确认低点 。 关注10日均线支撑 。
操作建议：上周1740一线介入的多单 ， 带好常规止损持有中 。
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棕榈油
基本面：上周五一节后 ， 国内油脂期价均有所回升 。 棕油受到原油价格反弹和马盘上行提振 ， 周度涨幅领先油脂 ， 马棕油先跌后涨 ， 市场对5月即将发布的供需报告普遍看空 ， 但寄希望于未来需求改善 ， 马棕油期价再度回到2000点以上 。 随着疫情在棕油主要进口国印度继续蔓延 ， 棕油消费难言乐观 ， 尽管印尼声称B30政策将继续推行 ， 但在生物柴油产业利润贴水的情况下 ， 执行力度或将有限 。 根据多方调研数据 ， 马棕油4月增产增库已成定局 ， 关键在于本周二MPOB报告是否会继续差于预期 。 国内棕油库存已处于近五年同期低点 ， 消费也出现改善 ， 但盘面受马盘牵制较大 。
技术分析：棕榈油2009合约 ， 高点触及4464一线回落 ， 承压回落 ， 小幅收涨 ， 仓减量增 ， 预计承压应有持续回落实现 ， 技术上看 ， 1小时macd指标有待修复 。
操作建议：上周4295一线介入的多单 ， 早盘4450一线已止盈 ， 盈利155个点 ， 回落阶段可于4350-4380一带介入多单 ， 常规止损 。
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白糖
基本面：5月8日当周 ， 国际ICE原糖高位震荡回吐前一周涨幅 ， 5月8日07合约报收10.32美分 ， 周跌4.44% 。 一方面是新冠疫情影响需求的忧虑依然存在 ， 一方面是巴西雷亚尔汇率持续贬值压力拖累糖价 。 不过国际原油已经连续两周上涨 ， 后期若能反弹到一定高度 ， 令乙醇的价格优势得到体现或能扭转巴西甘蔗制糖比攀升预期的压力而减缓巴西食糖产量的供应而提振国际糖价 。 另外 ， 较低的食糖价格也引发了买需 ， 近期巴西、印度出口需求较佳有利于提振市场 。 ICE原糖主力合约反弹目标在11.5/12.5 。 国内糖市五一假日后需求回暖 ， 现货价格连续放量交投 ， 价格上涨重返5400上方 。 期货在节前重挫后 ， 节后表现反弹修复较大基差水平 。 不过国内食糖4月产销数据多个产区表现不佳 ， 说明疫情影响了消费较大 ， 糖价反弹遭遇阻击 。 但5月将迎来了全国全面复工、复产、复学 ， 需求回升 ， 新一轮补库将提振糖价 。
技术分析：白糖2009合约 ， 早盘高点触及5142一线 ， 承压回落 ， 收带影小阳线 ， 仓量缩减 ， 20日均线存在一定压制 ， 1小时macd指标有待修复 。
操作建议：下方支撑关注5030-5080一带 ， 可择机介入多单 ， 常规止损 。
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豆粕
基本面：今年3、4月份巴西大豆出口量均创历史同期新高 ， 根据船期推算 ， 5、6月份国内进口大豆到港量较大 ， 导致盘面价格承压 。 但考虑外盘美豆已处于历史低位 ， 以及今年南美整体丰产不及预期 ， 或小幅减产 ， 巴西出口加快改变的是阶段性供需节奏 ， 预计连粕下行空间有限 。 而今年美国大豆产区天气暂无问题 ， 种植进度快于去年同期和历史均值 ， 因此目前暂无明显上涨因素推动 ， 预计近期豆粕或延续底部震荡走势 。 本周三凌晨USDA将公布5月份供需报告 ， 此次报告将首次预测2020/21年度数据 ， 重点关注 。
技术分析：豆粕2009合约 ， 早盘开盘出现拉升 ， 高点触及2775一线 ， 受20周均线压制回落 ， 收带影阴线 ， 仓量增加 ， 1小时macd指标有待持续修复 。
操作建议：上周2745一线介入多单的 ， 其余仓位2770一线已全部止盈 ， 下方支撑关注2700-2730一带 ， 参考多单介入位置 。 常规止损 。
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