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券商注册制下创业板储备谁家多？第一梯队券商曝光，中信建投40家最多，国信招商海通等跻身前列

财联社（北京 ， 采访人员 陈靖）讯 ， 2020年 ， IPO审核和发行的超快节奏 ， 特别是在创业板注册制的东风下 ， 令各券商纷纷将投行业务作为公司发展的重中之重 。 哪家券商能够凭借保荐业务实现弯道超车？国内投行业座次会发生哪些变化？
财联社采访人员梳理境内投行在证监会候审项目情况发现 ， 中信证券、中信建投证券、海通证券、广发证券等整体储备项目较多 ， 安信证券等中型券商也大有迎头赶上的趋势 。
【券商注册制下创业板储备谁家多？第一梯队券商曝光，中信建投40家最多，国信招商海通等跻身前列】券商注册制下创业板储备谁家多？第一梯队券商曝光，中信建投40家最多，国信招商海通等跻身前列
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创业板储备项目的多寡 ， 无疑又成为券商投行的一次实力较量 ， 储备项目排名来看 ， 分别是中信建投项目最多 ， 达40家 ， 国信证券29家排名第二 ， 招商证券与海通证券均以26家排名第三 ， 其后是中信证券与民生证券 ， 各有25家 。
券商注册制下创业板储备谁家多？第一梯队券商曝光，中信建投40家最多，国信招商海通等跻身前列
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数据显示 ， 今年33家券商首发承销保荐84家 ， 同比增78.72%；募集资金989.85亿元 ， 同比增131.5%；从今年前4个月首发承销业务收入排名来看 ， 中金公司、中信建投、国金证券、光大证券、中信证券位居行业前五 。
投行人士表示 ， 未来投行业务资源将向大型券商集中 ， 加剧马太效应 ， 一线投行的市占率有望继续做大 ， 龙头券商投行有望实现百亿收入量级 。
中信建投证券项目储备最多
2020年以来 ， IPO过会率一直保持在较高水平 。 除1月份一家被否、4月份一家暂缓表决之外 ， 今年其余经发审会审核的首发企业 ， 全部通过 。
同时 ， IPO现场检查当中 ， 撤回申请的比例保持较高 。 去年6月到今年4月 ， 证监会对84家首发企业完成现场检查 ， 其中30家撤回申请 ， 撤回比例超30% 。
IPO审核提速之际 ， IPO项目储备丰富的券商将率先获益 。
从已预披露的IPO排队企业、上市的企业再融资项目来看 ， 保荐机构大多为大型上市券商 ， 中信证券、中信建投证券、海通证券、广发证券等储备项目较多 ， 安信证券等中型券商也大有迎头赶上的趋势 。
根据4月30日数据显示 ， 在证监会排队IPO企业总计428家 ， 3月13日之前申报企业已全部参加过现场检查抽查或检查 。 之后申报的39家企业尚未参加 ， 其中主板6家、中小板1家、创业板32家 。
财联社采访人员统计发现 ， 428家拟上市企业的保荐机构大多为上市券商 。 其中 ， 中信建投证券保荐企业最多家 ， 上交所28家 ， 深交所中小板13家 ， 深交所创业板40家 ， 合计81家 。
其次是中信证券 ， 上交所28家 ， 深交所中小板12家 ， 深交所创业板25家 ， 合计65家 。 两大券商的份额合计超过34.11% 。
此外 ， 海通证券的投行业务表现较为耀眼 ， 凭借保荐60项目列第三位 ， 由海通证券保荐的主板、中小板和创业板企业分别为18单、14单和26单 ， 其中不乏备受市场关注的金融项目和大型项目 。
保荐项目数量排在第六名～第十名的券商分别为国信证券、华泰联合证券、民生证券、国金证券和国泰君安证券 ， 在手项目分别为48单、43单、43单、39单和38单 ， 上述券商的储备IPO项目数量排名基本与其市值排名相当 。
值得一提的是 ， 安信证券以27单储备项目在全部券商排名中名列第十二 ， 力压申万宏源证券承销保荐和兴业证券等市值排名靠前的大型券商 。
素来以投行业务见长的中金公司 ， 目前处于证监会在审项目数已经被甩出了一截 ， 被挤出了第一梯队 。 储备项目一共才38个 ， 仅排名第十一 ， 其中沪市主板16个、深市中小板8个和创业板14个 。
创业板注册制创造投行弯道超车机会
5月8日 ， 深交所起草《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》正在保荐机构层面进行定向征求意见 。 其中提出了负面清单行业 ， 但征求意见稿中同时提到 ， 考虑到创业板在审企业有少数属于上述负面清单行业 ， 根据平移方案相关安排 ， 这些在审企业可以按照"新老划断"原则 ， 向深交所申报在创业板上市 。 《暂行规定》对此安排予以了明确 ， 规定此前已向证监会申报在创业板上市的企业不适用该规定 。 也就是说即将平移的创业板项目 ， 将不受负面清单行业影响 。
众所周知 ， 科创板推出之际 ， 项目储备情况成为投行胜出关键 ， 当下创业板储备如何？储备项目排名来看 ， 分别是中信建投项目最多 ， 达40家 ， 国信证券29家排名第二 ， 招商证券与海通证券均以26家排名第三 ， 其后是中信证券与民生证券 ， 各有25家 。 超过20家的券商还有广发证券（23家）、华泰联合（23家）、国金证券（20家） 。
今年以来中金公司最赚钱
2020年以来 ， 众多券商在IPO业务上斩获颇丰 。
数据显示 ， 今年33家券商首发承销保荐84家 ， 同比增78.72%；募集资金989.85亿元 ， 同比增131.5%；承销及保荐收入40.26亿元 ， 同比增90.44% 。
Choice数据显示 ， 今年前4个月 ， 33家券商首发承销保荐84家 ， 同比增78.72% ， 去年同期为47家；募集资金989.85亿元 ， 同比增131.5% ， 去年同期为427.59亿元；承销及保荐收入40.26亿元 ， 同比增90.44% ， 去年同期为21.14亿元 。
从前四个月环比情况来看 ， 受疫情影响 ， 首发承销家数在二三月份小幅下滑 ， 由一月份（春节前）的24家 ， 降至二月份的19家、三月份的18家 ， 券商承销保荐收入在三月份下滑至低点 ， 15家券商三月份收入8.6亿元 。
随着国内新冠肺炎疫情的有效控制 ， 券商4月份首发承销恢复至疫情前即一月份的水准 ， 甚至在收入上面攀升至今年以来新高 。 具体来看 ， 19家券商首发承销23家 ， 承销保荐收入总计11.94亿元 。
从今年前4个月首发承销业务收入排名来看 ， 中金公司、中信建投、国金证券、光大证券、中信证券位居行业前五 ， 收入分别为6.03亿元、3.75亿元、3.26亿元、2.87亿元、2.53亿元 ， 市场份额分别为14.97%、9.31%、8.09%、7.12%、6.29% ， 承销保荐收入同比增幅分别为990.48%、124.07%、801.97%、无、-44.89% 。
需要指出的是 ， 中金公司、国金证券均出现大比例增长 ， 光大证券去年前四个月并未有承销保荐 ， 今年前四个月成绩斐然 ， 中信证券下滑较为严重 ， 今年前4个月仅为2.53亿元 ， 去年同期收入4.59亿元 。
此外 ， 去年位列首发承销收入第3名的长江证券、第4名的招商证券 ， 今年均跌出行业前五 ， 今年排名分别为第25名、第9名 。 长江证券的首发承销保荐收入大幅下滑62.83% ， 仅为0.48亿元 ， 去年同期为1.29亿元 。
创业板还将带来明显增量收入
2019年7月开板的科创板为券商IPO承销保荐业务带来丰厚增量收入 ， 到了2020年 ， 创业板注册制改革又被提上日程 。 在业内人士看来 ， 参考科创板经验 ， 创业板注册制落地后券商将明显受益 。
信达证券认为 ， 创业板借鉴了科创板的核心制度安排 ， 但其受众更加广泛、流动性可能更强 。 改革的多重举措将增厚券商投行带来业绩增量 ， 在市场化定价原则下 ， 新股定价更加考验中介机构和机构投资者的专业能力 ， 市场份额也将向定价能力、销售定价能力、风控能力强的券商集中 ， 改革更利好头部券商 。 交易机制的放宽以及上市公司数量增长将有望提振交投活跃度 ， 也将增厚券商经纪业务营收 。
在信达证券看来 ， 现阶段流动性充沛 ， 预计创业板注册制改革不会对市场形成较大冲击 。 参照2019年科创板IPO贡献承销保荐收入占比超过10% ， 创业板注册制后将增厚IPO储备充足的券商 ， 并带动其它相关业务条件 。
华泰非银金融团队认为 ， 创业板注册制改革推动下 ， 短期看项目储备丰富券商直接有望受益 ， 中长期看改革将加速投行模式高阶升级 。 行业加速分化 ， 行业马太效应或将加剧 ， 龙头券商优势显著 。
具体而言 ， 资本市场新制度将倒逼投行转型 ， 优质投行将率先构筑资源整合力 ， 加速打造全产业链、全生命周期 "大投行生态圈" 。 未来投行有望成为券商转型升级的突破口和发力点 ， 通过串联券商轻重资产业务 ， 发挥驱动各业务转型升级的引擎作用 ， 带动券商开启全面高阶升级 。
此外 ， 未来投行业务资源将向大型券商集中 ， 加剧马太效应 ， 一线投行的市占率有望继续做大 ， 龙头券商投行有望实现百亿收入量级 。 从行业整体来看 ， 2020年证券业投行收入有望同比增长26%；中长期有望在未来五年实现3-4倍高速腾飞 。
银河证券认为 ， 创业板注册制改革提升上市包容性、加快项目审核节奏 ， 增厚投行收入空间 。 考虑到 2019 年科创板承销保荐规模占券商投行IPO承销规模比重达32.53% ， 注册制下投行项目发行节奏明显提升 ， 对投行收入贡献明显 。 创业板注册制改革将进一步为券商投行带来增量业务需求 ， 持续提振投行业务收入 。 注册制全面实施 ， 对券商定价能力、综合实力提出更高要求 ， 承销保荐业务集中度将进一步提升 ， 头部券商有望率先获益 。
再融资新规落地也将投行业务带来深远影响 。 国盛证券认为 ，预计2020年定增规模将提升至1.2万亿左右 ， 按照1%的承销费率来看（19年券商行业整体作为主承销商的承销费率为1%左 右） ， 预计仅定增恢复将为券商行业带来的业绩增量贡献在1.6%左右 。


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