股票说大族激光业绩大幅下滑，资产有所收缩，欧洲在建工程大幅增长( 二 )
不断增资导致该项目迟迟无法完成 ， 也无法转固定资产 ， 2015年该项目进度完成80% ， 2016年增资到5.5亿 ， 进度回落到50% ， 2017年完成进度又到80% ， 结果2018年增资到10.5亿 ， 进度变成64% ， 2019年继续增加预算到12.03亿 ， 进度达到87% 。 大族激光在年报中提到预计该项目2020年底完成竣工 。
欧洲研发运营中心位于瑞士上瓦尔登州英格堡镇 ， 土地面8500平方米 ， 规划建筑面积26660平方米 。 2019年7月有媒体到实地探访后 ， 现场并未发现研发中心相关信息 ， 只看到酒店正在改造施工 。
大族激光年报中提到 ， 为提高物业使用效率 ， 以及满足未来会议、接待、培训需求 ， 欧洲研发运营中心包括酒店住宿、会议功能 。 其中 ， 办公、会议、展厅等功能建筑面积合计约1.5万平方米；独立房间129间 ， 建筑面积约1.1万平方米 。
欧洲研发运营中心究竟是为了研发还是为了当酒店 ， 在海外花12亿置办资产是否真的有必要呢？
此外 ， 公司近年来并购及设立众多国外项目子公司 ， 但收益不佳 。 根据2019年年报披露的主要境外资产情况 ， 大族激光在香港、美国、德国、瑞士等地有17家公司 ， 这17家公司2019年净亏损6445万元 。 2019年末 ， 17家境外公司总资产合计为68.26亿 ， 占总资产比例为38.15% ， 占净资产比例为77.32% 。
4、负债率下降 ， 资产有所收缩！
2019年末 ， 公司总资产178.93亿 ， 较2018年的189.45亿 ， 下降幅度5.55% ， 这是继2018年资产大幅扩张后 ， 在营收下降的背景下 ， 总资产开始有所收缩 。
2019年末 ， 公司负债率49.27% ， 较2018年末54.63% ， 下降了5.36个百分点 。 货币资金34.27亿 ， 较2018年末下降了10.85亿 ， 短期借款12.23亿 ， 同比下降14.84亿 。
2019年末 ， 应收账款39.31亿 ， 同比下降12.7% 。
本文插图
存货25.32亿 ， 较2018年末下降12.8% ， 不过公司存货周转率继续下降 ， 2019年为2.32次 ， 较2018年下降了0.34次 。 2017年是转折点 ， 2017年前 ， 存货周转率保持稳定向上增长 ， 2017年达到3.28次后 ， 转头下降 。
资产收缩 ， 营收下滑 ， 经营现金流净额大幅增长 。 2019年 ， 经营现金流净额21.23亿 ， 同比增长166% 。 公司业绩和经营现金流净额出现大幅背离 。 从现金流量表看 ， 2019年经营现金流净额上涨 ， 主要来自于“购买商品、接受劳务支付的现金”科目较上年减少了16亿支出 ， 由59.62亿下降到43.47亿 。 但是 ， 公司的应付账款同比下降了3.26亿 。 说明 ， 公司的业务在战略性收缩 。
资产在收缩 ， 但是欧洲酒店在建工程大幅增长 ， 这就是主业收缩 ， 酒店副业想开花？
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