天天基金这类投资者注意了 天然气负价格要来了！切勿重演原油宝惨案( 二 )
高储存成本 ， 天然气负值不足为奇
原油期货出现负价格 ， 一方面是CME允许产生负价格 ， 另一方面则主要是原油出现严重的供应过剩 ， 导致油罐和管道被灌满 ， 多头接货成本高 ， 只能平仓离场 。 储存成本高 ， 也导致部分地区现货原油需要贴钱给客户拉走 。
相比原油 ， 天然气的储存成本更高 。 通常 ， 液化天然气必须冷却到零下160摄氏度(零下260华氏度) 。 还有一部分天然气储存在盐洞之中 ， 如美国的墨西哥湾盐岩层是其最重要的天然气存储设施 ， 岩洞修建、天然气注入均需要一定成本 。
运输上 ， 原油可以储存于油罐中 ， 或卡车或火车向外运输 ， 而天然气只能通过管道运输 。 如果管道运力不足 ， 则天然气只能选择直接烧掉 ， 或者找到特殊的装备存储 ， 或重新打回地下 。
东证期货能化首席分析师金晓分析称 ， 天然气从4月份开始将进入到再库存周期 。 2019-2020冬季是个暖冬 ， 库存消耗得并不是特别多 。 进入到再库存周期当中 ， 储存压力较大 。 美国目前天然气库存水平较过去5年同期高出20% ， 欧洲的库存压力则更大 。
"如果库存逼近库容上限 ， 气价出现负值完全不足为奇 。 天然气比原油更难存储 ， 意味着价格的波动率在极端情形下甚至要高过原油 。 从过去来看 ， 基准价出现负值很少出现 。 但是产地气价偶有负值 ， 产地的气难以对外输出 。 "金晓说 。
2020年3月份 ， 美国最大的页岩石油盆地——西德克萨斯二叠纪盆地 ， 储备在WahaHub的天然气现货就跌入了负值 。
而WahaHub天然气现货价格上次处于负价 ， 是在2019年7月左右 。 美国能源信息管理局的一份资料提到 ， 该地区天然气现货2019年多次出现负价交易 ， 是因为对外输送的限制 。
【天天基金这类投资者注意了 天然气负价格要来了！切勿重演原油宝惨案】不过 ， 金晓也表示 ， 随着欧美等地逐步解封 ， 需求将逐步回升 。 很快将进入到夏季 ， 夏季是天然气消费的一个小高峰 。 预计天然气未来的供需矛盾是朝着改善的方向在前行 。 如果累库速度比较快 ， 天然气的库容矛盾很可能会在秋季末出现 ， 而非眼前 。
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