关勃：资本巨头烧钱，5G基建离不开—光模块迎蜕变良机！（附股）
关勃：光模块作为一种重要的有源光器件 ， 在发送端和接收端分别实现信号的电-光转换和光-电转换 。 由于通信信号的传输主要以光纤作为介质 ， 而产生端、转发端、处理端、接收端处理的是电信号 ， 光模块具有广泛和不断增长的市场空间 。 光模块的上游主要为光芯片和无源光器件 ， 下游客户主要为电信主设备商、运营商以及互联网&云计算企业 。
（一）光模块：受益于5G和数据中心爆发 ， 5家公司跻身全球前十（中信证券）
光模块是光通信的核心器件 ， 主要应用场景为电信市场和数据中心市场 。 光模块厂商下游客户主要为设备商和数据中心厂商 ， 近期开始有运营商集采光模块 。 运营商作为电信市场光模块最终使用者 ， 需求占比大 ， 是决定行业景气度的关键 。
目前全球各大光模块厂商均致力于产品线的扩充（从电信市场到数据中心市场 ， 或者从单一市场的不同类型的产品扩充）和产品升级（不断提升产品传输速率） 。
【关勃：资本巨头烧钱，5G基建离不开—光模块迎蜕变良机！（附股）】光迅科技、中际旭创、海信宽带已进入全球前十 。 由于中国供应链和制造成本优势 ， 光模块产业价值向中国转移趋势明显 。 中国的光模块供应商有望在2020年主导全球市场 ， 市场占比将超过50% 。 同时这一年将首次出现5家中国厂商同时进入全球前十 ， 分别是旭创、海信、光迅、华工正源和新易盛 ， 而2010年只有一家 。
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研究科技股的时候 ， 有时候会冒出一股浓浓的挫败感：不是找不到可以短线爆发、或者中长线大涨的科技股 ， 而是发现国内的科技公司往往掌握的还是偏中低端的科技 ， 而高端、前沿的科技可能还是几乎被境外垄断 。 A股市场里的科技股 ， 有时候就像杜撰出来的故事 ， 大家一哄而上炒个热闹 ， 至于故事能否变成现实 ， 无人关心 。 但在2019年 ， 变了！5G时代来临 ， 5G这种基础技术、基础设备我们跑在前面 ， 明确地领先！这意味着 ， 依托于5G的新科技 ， 我们很可能出追赶变成领先 。 这是弯道超车的机会 ， 科技兴国的机遇！
这一过程中 ， 谁的研发实力强 ， 谁的技术更新快 ， 谁的利润高 。 你做的 ， 别人做不了 ， 那你的利润就是高 。 所以 ， 在科技领域就有个很典型的形象 ， 领先的 ， 吃肉；落后的 ， 吃土 。 那这是不是意味着我国那些技术没有处于领先地位的公司 ， 注定要亏损？不是的 。 如果划分的更仔细点 ， 那些技术实力跑在最前面的 ， 因为应用场景偏少 ， 所以 ， 利润率高 ， 但市场小 ， 肉香 ， 但不多 。 处于第二梯队的 ， 利润率下滑 ， 但甚至市场大 ， 薄利多销 ， 总收入可能更高 ， 日子可能更逍遥 。 但处于第三梯队的 ， 要技术没技术 ， 要市场没市场 ， 则是混吃等死要被逐步淘汰掉的 。 所以 ， 即使没有做到数一数二 ， 但紧跟技术革新的潮流不掉队 ， 那利润同样丰厚 。
光模块概念 ， 就是类似的场景 。 从10G到25G ， 从100G到400G ， 档次明细不一样 ， 但各有胜场 ， 相关概念股各有各的肉吃 。
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5G时代来临 ， 信息传输速度变快 ， 信息量成倍增加 ， 但如果这时候光模块这个翻译器的处理信息能力跟不上 ， 一样会堵车 ， 速度还是提升不上来 。 所以 ， 在5G基建、云基建的过程中 ， 离不了光模块 ， 而且光模块还需要升级 。
何谓5G网络？有三方：1.以5G基建为核的信息网络；2.以数据中心为核的节点 ， 传递、加速、展示、计算、存储信息；3.以手机、电脑、平板等为核的使用端 ， 接受、使用、发送信息 。 这三者的链接互通 ， 才构成了5G网络 。 此外 ， 之前手机、电脑的硬盘要大 ， 以便储存我们经常要用的信息 。 而且 ， 因为使用久了 ， 垃圾信息越积越多 ， 手机、电脑还会变慢 ， 不得不换新 。 但以后 ， 手机、电脑更多的是处理信息 ， 而信息的存储则会尽可能到保存到数据中心 ， 也就是我们经常提到的云计算、云服务 。
所以 ， 5G时代来临 ， 中移动、中联通、中电信等电信巨头 ， 投入巨资加速兴建5G基站 ， 构建5G的信息网络 。 而阿里、腾讯、百度、华为等互联网巨头 ， 还有亚马逊、谷歌等海外巨头 ， 则是千级亿烧钱 ， 加速在各地兴建数据中心 。 前者 ， 是5G基建；后者 ， 是云建 ， 都属于现在倡导的新基建范畴 ， 都缺不了光模块的使用场景 。 所以说 ， 光模块概念股 ， 或迎蜕变良机！
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但要注意的是 ， 用于5G基建的通信光模块 ， 与用于云基建的数通光模块 ， 要求是不一样的 。 通信光模块 ， 现在全面向25G光模块升级 ， 光迅科技等光模块概念受益 。 此外 ， 注意一点 ， 虽然中移动、中联通、中电信等电信巨头买单 ， 但更多的是华为、中兴通讯、烽火通信等电信设备商下图 ， 然后这些“包工头”再去采购对应的零部件 。 招商证券有整理华为、中兴通讯、烽火通信 ， 摘取如下：
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而在数通光模块领域 ， 则主要需求是100G光模块 ， 并向400G光模块升级 。 其中 ， Facebook的思路 ， 4*100G的方式升级400G ， 这也会增加100G光模块的需求 。 在数通光模块领域 ， 则是中际旭创相对占优 ， 并向多家国际上的互联网供货100G光模块 ， 且400G光模块也逐步上线供货 。 此外 ， 新易盛则属于新贵 ， 技术更新加入战团 ， 也迎来高速发展期 。
总之 ， 考虑到各大资本巨头不断烧钱 ， 光模块概念股迎蜕变良机 。 所以 ， 我们把光模块概念股整理了下 ， 做成光模块概念股的【股票作战图】 。
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本文由北京中和应泰财务顾问有限公司上海分公司投资顾问关勃（执业编号：A0150614050001）编辑整理 。 内容仅供教学参考 ， 不构成投资建议 。 股市有风险 ， 投资需谨慎 。
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