中国实力，C919大型客机项目进展及产业配套情况
全球客机“AB”格局至“ABC”格局的趋势发展 。 1996年12月 ， 波音宣布收购麦道 ， 全球民用客机市场衍变为空客（Airbus）和波音（Boeing）两家之间的超级竞争 ， 形成势均力敌的“AB双寡头”局面 。 2008年5月 ， 中国商用飞机有限责任公司（COMAC ， 简称“中国商飞”）正式建立 ， 启动我国大飞机研制项目 ， 拟进入全球民用客机市场 ， 推动市场格局向“ABC”发展 。
国产大飞机“6机4地”高强度试飞 。 中国商飞公司注册资本501.01亿元 ， 国资委是第一大股东 ， 直接持股49.80% 。 经过多年研制 ， 首架C919客机于2017年5月5日首飞；2019年12月27日 ， 第六架试飞飞机也完成首飞 。 根据中为咨询统计 ， 目前C919大型客机6架试飞飞机已全部投入试飞工作 ， 中国大型客机项目正式进入“6机4地”大强度试飞阶段 。
图表1C919大型客机项目进展情况
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C919大型客机项目进展情况
新机订单：中国商飞C919机型是我国自主研制的大型民用客机 ， 前期将主要服务于国内民航市场 。 截止2019年8月 ， C919客机累计获得28家客户815架订单 ， 计划于2021年取得适航证并首架交付 。
市场规模：根据中国商飞预测 ， 未来二十年 ， 全球航空旅客周转量将以平均每年4.3%的速度递增 ， 将有45459架新机交付 ， 用于替代和支持机队的发展 。 至2037年 ， 中国地区将新交付160座级客机4284架 ， 假设C919飞机获得20%的市场份额 ， 则市场规模可达近六千亿元人民币 。
产业配套：我国C919客机产业的发展指导思想是“中国设计并完成飞机级系统集成、面向全球招标 ， 逐步提高国产化” ， 目前全球供应商124家 。 其中 ， Ⅰ类供应商39家 ， Ⅱ类供应商25家 ， Ⅲ类供应商57家 ， 以及3家协作单位 。
航空工业集团下属单位是中国商飞公司供货商的核心力量 ， 在一类、二类、三类及协作单位之中分别有16家、3家、1家和1家 ， 下属主机厂（西飞、沈飞、成飞、洪都、哈飞、昌飞）承担着C919大型客机雷达罩、机头、机身、机翼、垂尾等绝大部分机体结构件的研制和制造业务 ， 占机体研制95%以上工作份额 。
图表2中国商飞供应商名录之中的航空工业下属企业
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中国商飞供应商名录之中的航空工业下属企业
战略意义：C919项目是中国高端制造业的历史性突破 ， 几乎涉及制造工业中的全部门类 ， 代表的是一个国家整体的工业水平 。 C919飞机的成功 ， 表明中国在最为薄弱的战略性产业方面取得了长足进步 ， 必将拉动相关产业的提升 。
波音737MAX空难影响：波音737MAX于2018年10月和2019年3月的两起空难合计导致346人死亡 ， 波音公司已经决定于2020年1月暂停737MAX飞机的生产 。 根据维基百科数据 ， 截止2019年10月底 ， 空客320系列飞机未交付订单6193架 ， 波音737系列飞机未交付订单4573架；两个系列机型的订单合计10766架 ， 2018年合计交付1206架 。 按照此前的交付速度以及波音737MAX停产的负面影响 ， 全球窄体客机的已有订单可能需要消化十年以上 。
【中国实力，C919大型客机项目进展及产业配套情况】虽然C919项目还没有完成适航取证 ， 但上述外部环境的变化 ， 或利好国产民机产业 。 此外 ， 首架C919客机计划于2021年交付 ， 交付前或引起市场关注 。 中为智研认为C919客机的长期投资机会在于国产化提升空间较大的领域 ， 例如 ， 航电系统、机电系统、动力系统等 。 此外 ， 除了航空工业、中国航发以及中国电科集团等央企集团下属的企业 ， 我们也建议关注某些细分领域具有相对技术优势的优秀民营企业 。
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