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万达酒店溢利同比减少 资本负债率上升

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连续四年亏损 ， 在2018年扭亏为盈的万达酒店发展 ， 于8月21日公布了2019年中期业绩报告 。 报告显示 ， 万达酒店发展在今年上半年持续盈利 ， 其业务收益为4.97亿元 ， 同比增18.21% 。 不过 ， 即便万达酒店发展继续盈利 ， 但与去年同期相比 ， 多项数据出现下降 。
再盈利背后溢利同比减少
2018年扭亏为盈后 ， 2019年上半年万达酒店发展继续盈利 。 通过2019年半年报显示 ， 因来自销售桂林项目余下存货的物业销售收益增加所致 ， 万达酒店发展持续经营业务收益为4.97亿港元 ， 与去年同期4.2亿港元相比 ， 增18.21% 。
尽管万达酒店持续经营业务盈利 ， 但其持续经营业务应占溢利同比减少 。 半年报显示 ， 万达酒店发展来自持续经营业务之母公司拥有人应占溢利约为3970万港元 ， 与去年同期1.24亿港元相比 ， 大幅减少0.85亿港元 。
万达酒店溢利同比减少 资本负债率上升
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万达酒店发展分部也未能幸免 。 半年报显示 ， 万达酒店发展来自持续经营业务之分部溢利总额约1.62亿港元 ， 与去年同期2.32亿港元相比 ， 减少25个百分点 。 其中 ， 持续经营业务溢利减少之下 ， 恒力城投资物业的估值亏损净额约6040万港元 ， 而2018年同期的估值收益净额约为650万港元 。
事情是环环相扣的 。 因恒力城项目投资物业之估值亏损净额约6040万港元 ， 万达酒店发展物业租赁及管理分部呈报之溢利约为820万港元 ， 与去年同期8370万港元 ， 减少了7550万港元 。
报告还显示 ， 因内聘请更多员工导致员工成本上升 ， 酒店设计及建设管理服务分部之溢利由去年同期的6340万港元减少至今年上半年的2970万港元 。
此外 ， 2019年上半年3.32亿港元的毛利率 ， 与去年同期相比降0.13%；母公司拥有人应占溢利为3968.5万港元 ， 同比降90%；母公司普通股持有人应占每股盈利为0.8港仙 ， 不派息 。
现金流锐减财务状况堪忧
根据半年报显示 ， 万达酒店发展拥有按金及其他应收款项约8.45亿港元 ， 去年同期约为17.68亿港元 ， 预期将于2019年12月前收取 。
由于出售伦敦项目偿还应收款项约5.94亿港元、出售澳洲项目偿还应收款项约11.37亿港元、澳洲税务机关退回与出售澳洲项目有关的税务按金1.87亿港元 ， 万达酒店发展按金及其他应收款项减少 。
万达酒店发展录得总资产及总负债约109.7亿港元及77.19亿港元 。 拥有资产净值约为32.55亿港元 ， 去年同期为32.07亿港元 。
由于需要偿还集团一间中间贷款所致 ， 万达酒店发展拥有现金及银行结余总额锐减 。 根据半年报显示 ， 万达酒店发展2019年拥有现金及银行结余总额约23.91亿港元 ， 其中约6370万港元为分类为持作出售之现金及银行结余 ， 去年同期为27.46港元 。 流动比率有所增高 ， 2019年上半年为1.91 ， 而去年同期为1.26 。
万达酒店溢利同比减少 资本负债率上升
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尤其值得注意的是 ， 万达酒店发展资本负债率大幅攀升 。 万达酒店发展资本负债比率为50.9% ， 与去年同期23%相比 ， 增幅将近27个百分点 。 万达酒店发展半年报显示 ， 资本负债比率上升主要由于中间控股公司贷款增加所致 ， 贷款金额为354.53万港元 ， 而去年同期仅为138.0万港元 。
投资物业减少75间酒店开业
因福建省福州市之投资物业之公允价值亏损所致 ， 万达酒店发展投资物业减少 。 半年报显示 ， 万达酒店发展新增投资物业10.9万元 ， 与去年1913.6万相比 ， 投资物业可谓大幅度收缩 。
在进行重估之后 ， 万达酒店发展就投资物业于损益表确认亏损净额6201万港元 ， 而去年同期的收益净额为1133万港元 。
此外 ， 根据半年报显示 ， 截至2019年6月30日 ， 万达酒管（香港）管理共75间已开业酒店 ， 已签约管理62间在建中尚未开业酒店 。
点评：在完成收购万达酒管（香港）所有发型股份之后 ， 万达酒店执行去杠杆化策略 ， 采取轻资产的业务模式 ， 在出售一些物业资产之后 ， 最终扭亏为盈 。 2019年上半年万达酒店发展尽管持续盈利 ， 但持续经营业务溢利同比减少 ， 多个指标的溢利也受到影响 。
与此同时 ， 万达酒店发展采取轻资产运作之后 ， 投资物业也大幅度减少 。 未来 ， 如何寻求优厚的投资机会 ， 进一步扩展集团的收益来源 ， 提升集团的盈利能力 ， 万达酒店发展下半年任重而道远 。
【万达酒店溢利同比减少 资本负债率上升】本文转自***地产 ， 不代表中华网地产频道观点 。


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