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4月20日-37.63美元/桶油价前后的美国炼油和库存状况

文件编号：A210/0219
刊发时间：2020年5月2日
4月20日-37.63美元/桶油价前后的美国炼油和库存状况
3月13日美国宣布进入紧急状态 ， 油品消费大减 ， 炼厂加工量不断下降 ， 原油库存迅速增加 ， 截止4月29日美国原油仓储库容使用率为61% 。
王能全
4月20日 ， 美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货2020年5月合约 ， 出现了历史性的-37.63美元/桶收盘价 。 对于这次负油价出现的原因 ， 专家们和拥有美国纽约商品交易所的美国芝加哥商品交易所集团管理层给出了很多解释 ， 其中有关美国石油消费下降和仓储库容紧张是被使用得最多的主要解释原因 。
依据美国能源信息署编制的有关报告和统计资料 ， 本文将简要介绍新冠病毒疫情对美国油品消费的影响、当前美国石油仓储能力和3月13日—4月29日美国原油库存水平的变动数据 ， 以便对4月20日WTI负油价发生前后的美国石油行业情况有较为全面和清楚的了解 ， 这也是4月27日刊发的拙文“4月20日-37.63美元/桶油价有很多谜团待解 ， 子弹还需飞一会”后续调研报告之一 ， 主要目的在于能够以第一手的资料和尽可能详实的数据 ， 还原4月20日负油价前后的美国国内石油行业真实情况 。
一、新冠病毒疫情对美国炼油业和油品消费的影响
根据美国能源信息署的统计 ， 从3月13日开始实施的全美紧急状态及其居家令 ， 对美国的油品消费和供应带来了巨大的冲击 。
从3月13日开始至4月24日 ， 美国车用汽油供应每天减少了380万桶 ， 下降到只有590万桶/天 ， 是1991年美国能源信息署有油品供应统计数据以来第四低的周水平 ， 而在这之前的4月3日当周 ， 美国车用汽油的供应更低 ， 仅为510万桶/天 。 与此同时 ， 连续四周的平均值也迅速下降 ， 截至4月24日的一周减少了400万桶/日 ， 下降了43% ， 至530万桶/日 。
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4月10日当周 ， 喷气燃料产品供应也创下历史新低 ， 与3月13日的水平相比减少130万桶/日 ， 下降了73% ， 至46.3万桶/日 。 过去的两周内 ， 喷气燃料产品供应量略增 ， 截至4月24日的一周内平均供应量为80万桶/日 。 不过 ， 四周的平均供应量继续下降 ， 从4月17日的水平下降到4月24日一周的65.8万桶/日 ， 减少13.3万桶/日 ， 下降了17% 。
与汽油和航空燃料相比 ， 柴油消费受居家令的影响较小 。 从3月13日至4月3日 ， 美国柴油的供应保持在五年消费数量的范围内 。 但是 ， 从4月3日开始 ， 柴油的供应也开始下降 ， 4月10日当周下降到只有280万桶/天 。 不过 ， 自此之后 ， 柴油的需求略有回升 ， 4月24日当周上升到每天平均320万桶 。
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由于油品消费的急剧下降 ， 4月17日当周 ， 美国炼厂的总加工量下降到1280万桶/天 ， 比5年均值低380万桶/天 ， 是2008年以来的最低水平 。 4月24日当周 ， 炼厂总加工量略有增长 ， 为1320万桶/天 。
在油品消费下降的同时 ， 这一期间各品种油品的价差也在发生着变化 。 美国油品价格与原油价格之间的差价 ， 是基于3桶原油生产约2桶汽油和1桶馏分燃料来计算的 。 尽管汽油裂解价差降至负值 ， 但相对强劲的馏分燃料需求仍有助于3-2-1裂解价差保持正值 。 2020年3月23日 ， 美国墨西哥湾汽油裂解价差降至-0.18美元/加仑 ， 3-2-1裂解价差降至0.03美元/加仑 ， 均是2014年12月以来的最低水平 。 从3月23日开始 ， 汽油裂解价差开始回升 ， 但柴油裂解价差却开始下降 。
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4月27日 ， 美国普通汽油平均零售价格为每加仑1.77美元 ， 比前一周低了近4美分 ， 比去年同期低了1.11美元 。 其中 ， 西海岸价格下跌逾6美分至每加仑2.45美元 ， 落基山脉价格下跌近6美分至每加仑1.81美元 ， 墨西哥湾价格下跌近4美分至每加仑1.51美元 ， 东海岸和中西部价格分别下跌逾3美分至每加仑1.81美元和每加仑1.48美元 。
4月20日 ， 美国柴油平均价格下跌逾4美分 ， 至每加仑2.44美元 ， 较一年前下跌73美分 。 其中 ， 墨西哥湾沿岸柴油下跌逾6美分 ， 至每加仑2.21美元；西海岸柴油下跌4美分 ， 至每加仑2.93美元；中西部和落基山脉地区柴油分别下跌近4美分 ， 至每加仑2.29美元和2.47美元；东海岸柴油下跌逾3美分 ， 至每加仑2.55美元 。
二、当前美国石油仓储能力到底有多大？
作为美国最权威的官方能源信息资料发布者 ， 美国能源信息署提供数量众多并且非常及时的有关美国能源生产、消费、价格等统计资料和分析报告 ， 有关美国石油仓储能力的报告就是其中之一 。
美国能源信息署认为 ， 不同于能源的生产、消费和价格等数据经常变动 ， 美国原油仓储能力变化不大 ， 因此该署编制的美国石油仓储可用能力报告并不按周或按月更新 ， 最新的一期报告是2019年11月发布的 ， 数据截止2019年9月30日 。 根据这份报告 ， 截止2019年9月30日 ， 美国石油仓储能力及相关主要数据如下：
全美石油仓储总规模为10.63亿桶 ， 其中原油仓储能力为5.1亿桶 ， 库欣的规模为7609.3万桶 。
美国国家战略石油储备的能力为7.135亿桶 。
全美石油库存数量为4.88亿桶 ， 石油仓储库容的实际使用率为46%；其中 ， 原油的库存数量为2.11亿桶 ， 库容的实际使用率为41%；库欣的库存数量为3795.9万桶 ， 库容的实际使用率为50% 。
美国国家战略石油储备的库存量为6.43885亿桶 ， 库容的实际使用率为90.24% ， 剩余库容数量为6961.5万桶 。
三、4月20日前后美国原油库存水平和使用率的变化
美国能源信息署认为 ， 由于近期石油产品需求的急剧下降 ， 导致美国商业原油库存水平创纪录地大涨 。 经济活动的减少 ， 应对新冠病毒疫情的居家令 ， 使得交通燃料的需求大降 ， 炼油商被迫减少加工量 ， 但生产商并未对需求的下降迅速做出反应 ， 带来的结果就是商业原油库存的大幅度增加 。
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自1982年以来 ， 美国能源信息署开始每周统计原油库存数量 。 根据美国能源信息署的统计 ， 从国家进入紧急状态的3月13日至4月27日 ， 美国商业原油库存增加了7400万桶 ， 增长了16% ， 不过仍比2017年3月的历史最高水平低800万桶 。 截止4月10日当周 ， 美国商业原油库存增加了1920万桶 ， 是1982年有统计数字以来最大的周变化 。
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墨西哥湾地区聚集了美国一半以上的炼油产能 ， 原油库存能力也最大 。 从3月13日至4月24日 ， 墨西哥湾地区的原油库存增加了3640万桶 ， 增长了20% ， 达到2.216亿桶的水平 。 而4月10日当周 ， 增加了1020万桶 ， 是该地区有纪录以来的第四大库存增长周 。
俄克拉荷马州的库欣 ， 是美国原油储存枢纽 。 从3月13日至4月24日 ， 库欣的原油库存增加2490万桶 ， 增长了69% 。 4月3日、10日和17日三周 ， 库欣原油库存连续创出了有纪录以来的三次最大周涨幅 。 持有WTI原油期货合约到期日的市场参与者 ， 必须在库欣进行实物交割 ， 因此库欣原油库存能力的可用性非常重要 。 美国能源信息署认为 ， 2020年4月20日 ， 库欣的原油库存能力不足 ， 导致了一些市场参与者以负价格出售他们的期货合约 ， 实际上就是付钱给交易对手 ， 让他们为自己平仓 。
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截止4月29日 ， 在上一周60%的基础上 ， 美国原油可用库存能力的实际使用比例为61% ， 其中墨西哥湾地区和中西部的使用比例从60%增长到65% ， 而库欣的比例为81% 。
美国能源信息署认为 ， 虽然仓储终端会有一部分未使用的库容 ， 但是它们是石油储存和运输系统正常运作所必须的 ， 这些未使用的库容主要用来存放输入的原油或其他操作上的技术考虑需要 。
（说明：2020年劳动节假期期间的5月2日 ， 24小时值班期间 ， 撰写并刊发了本文 ， 一方面是作为4月27日拙文“4月20日-37.63美元/桶油价有很多谜团待解 ， 子弹还需飞一会”的后续调研报告之一 ， 更为重要的另一方面是 ， 作为对庚子年这个不平常的劳动节假期值班劳动的见证和纪念 。
在此 ， 谨以本文祝贺各位2020年这个不平常的、值得纪念的劳动节快乐 ， 更感谢大家对“全说能源”的长期关注和支持 。 ）
【4月20日-37.63美元/桶油价前后的美国炼油和库存状况】免责声明：本人撰写和发表的文章 ， 仅是个人研究心得 ， 不代表任何组织和单位 ， 也不构成任何投资建议 。


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