掘金大基建 这位基建投资达人值得关注
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受新型肺炎大面积爆发影响 ， 国内一季度经济增速急转直下 。 为了尽快重振经济 ， 新老基建被重提 ， 相关行业表现靓眼 。 今年以来 ， 传统基建代表建筑材料逆势上涨8.22% ， 新基建代表5G指数逆势上涨6%+ ， 以相关行业为投资对象的基金表现靠前 。
【掘金大基建这位基建投资达人值得关注】前期基少介绍了5G相关的指数基金 ， 今天给大家挖掘了一位擅长基建投资的主动型基金经理——邹曦 。
先来看看他的基础资料 。
邹曦毕业于国内的金融“黄埔军校”——中国人民银行研究生部 ， 2001年加入融通基金 ， 至今从业19年 ， 担任基金的时间约有13年 。 从管理经验来说 ， 也是经历过大小牛熊的人 。
目前在融通的职位是权益投资总监 。 根据统计 ， 截至2020年一季度末 ， 国内共有2134位公募基金经理 ， 其中投资年限超过10年的有98位 ， 同时担任权益总监的有18位 ， 只占基金经理总人数的0.84% 。
邹曦的代表作是融通行业景气 ， 从近3年的管理业绩来看 ， 表现很不错 。 2017年、2018年和2019年年度业绩分别为9.07%、-13.83%和87.2% 。 近3年的累计收益率在同类基金的排名从前1/3杀入前7% 。
再来看看他的投资理念 。
查阅他公开发表的文章 ， 邹曦将投资策略提炼为“产业趋势投资” 。 即从中观视角 ， 寻找产业演变的趋势 ， 重仓布局能够提高生活水平、提升生产效率、推动社会进步的产业 ， 追求即赚取产业快速发展的相对价值 ， 又赚取产业成长的绝对价值 。
而他的投资策略是 ， 将所有的行业按照驱动力分为四大板块：
1.利率驱动的金融地产板块；
2.固定资产投资驱动的投资相关板块；
3.消费驱动的消费相关板块；
4.技术进步驱动的技术股板块 。
把握当前的核心驱动因素 ， 就可顺藤摸瓜 ， 找到适合重仓布局的行业 。
在个股选择上 ， 重点选择同时满足如下条件的个股：
1.壁垒够高 ， 企业利润可以维持；
2.市场空间足够大 ， 企业的成长空间较大；
3.具有扩张机制 ， 盈利增速够快 。
基少复盘了他从过往的投资操作 ， 这位基金经理成功把握了近年来的领涨行业 。
例如2017年四季度布局医药股 ， 2018年布局水泥股 ， 2019年重仓机械、重卡、水泥和消费股 ， 均取得了相对较好的超额收益 。
从2020年一季度的季报看 ， 代表作融通行业景气混合的前十大重仓股合计权重为73.82% ， 仍集中于机械、重卡和水泥等基建相关领域 ， 辅以部分医药、消费电子 。
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作为最早一批布局大基建 ， 并成功取得超额收益的投资达人 ， 邹曦是怎样看待当前的投资机会呢？
基少又翻开了公开资料 ， 邹曦持这样的观点：
当前我国着力打造中心城市和城市群 ， 可以增强区域人口承载 ， 发挥区位优势 ， 释放土地红利、工程师红利和消费红利 ， 能较好发挥我国的比较优势 ， 为经济发展提供更长久的动力 。 基于上述分析 ， 在既需要刺激经济 ， 又坚持“房住不炒”的背景下 ， 大基建最具想象力 。
数据显示 ， 截止到2020年3月19日 ， 已经发行的1.01万亿元专项债中 ， 85.3%的资金投向基建 。 截止3月底 ， 基建审批项目总投资金额相比去年的增速达到110.6% ， 审批金额达到8万亿 。
这样庞大的投资 ， 将促使相关板块长期走牛 ， 将促使固定资产投资驱动的投资相关板块在未来一段时间实现戴维斯双击 ， 复制前两年白酒和家电等行业的走势 ， 工程机械、重卡和水泥等周期投资品尤为突出 ， 成为当前阶段的“核心资产” 。
对照他过往的持仓情况 。 以水泥龙头股海螺水泥为例 ， 该企业2019年的市场份额为18.38% ， 不需要做较大的资本支出 ， 就能源源不断赚取收益 ， 销售净利率达到21.88% ， 年度ROE达到27.03% ， 堪比消费龙头 。
除了看法独特 ， 邹曦也用过硬的业绩 ， 验证了自己投资体系的正确性 。 自2012年7月3日 ， 邹曦再次担任融通行业景气的基金经理以来 ， 截至2020年4月17日 ， 基金累计业绩高达176.6% ， 跑赢上证指数149.09% ， 年化收益率达到13.94% 。 该基金也成为5253只股票和混合型基金中 ， 少数连续1-5年均获得银河五星级评价的基金之一 。
再看客户结构：
随着业绩的爆发 ， 融通景气行业的规模持续攀升 ， 2020年一季度末已近65亿元 ， 其中理性的机构持仓占比超过70% 。
为了满足投资者的需求 ， 同时增加管理的灵活性 ， 近期融通产业趋势股票型基金开始公开发售 。 新基金仍由邹曦担任基金经理 ， 股票的投资范围为80%-95% ， 其中投资港股通的股票占比为0-50% 。
新基金延续老基金的传统 ， 重点选择具备产业优势的企业进行重仓 ， 当前阶段以基建为主 ， 以消费为辅 ， 同时可以分享A股和港股两地的投资机会 。
目前国证A指的市净率为1.57 ， 处于最低10%附近；港股的恒生指数市净率不足1 ， 也处于历史最低点附近 。 较好的市场低点 ， 叠加老司机的优异驾驶技能 ， 该基金也值得关注 。
认可基金经理投资理念 ， 看好基建板块投资机会的网友 ， 可以在工商银行等渠道认购 。
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