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央行数字货币“拳打支付宝、脚踢比特币”背后的5个真相

央行数字货币“拳打支付宝、脚踢比特币”背后的5个真相
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本文由微信公众号苏宁金融研究院（ID：SIF-2015）原创 ， 作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言
人人都爱人民币 。 央行数字货币愈行愈近 ， 点燃了大众热情 。 有的人恶补货币知识 ， 关心“是什么”“为什么”等问题；有的人热衷吃瓜 ， 关心“支付宝怎么办”“比特币前景如何”“美元霸权迎来致命一击”等话题 。
拳打支付宝、脚踢比特币、挑战美元霸权 ， 不得不说 ， 娱乐圈的瓜吃太多 ， 都吃到金融领域了 。 真相如何呢？
本文中 ， 我们尝试一一解答 。 之所以是尝试解答 ， 因为任何非官方解读都带有主观猜测意味 。
什么是央行数字货币？
央行数字货币首先是一种货币 。
货币是什么呢？货币是一种记账单位 ， 是经济活动的润滑剂 。 你可以把货币想象成提货单 ， 背后对应着商品和服务的索取权 ， 所以货币也成为财富的象征——人们持有和储存货币 ， 意在有一天兑换成所需要的商品和服务 。
关于货币 ， 经济学家海曼?明斯基有一句名言 ， “每个人都可以创造货币 ， 但问题在于其是否能被人接受 。 ”意思是说 ， 在经济学意义上人人都能发行货币 ， 但并非每个人发行的货币都能被大众接受 。 有人愿意接受比特币 ， 所以比特币也能在特定范围内行使货币职能 ， 成为一种“虚拟货币”（包括我国在内的很多国家并不承认其货币属性） 。
在现代经济语境中 ， 货币通常指法定货币 ， 由央行发行 ， 具有法偿性和强制性特征 ， 在国境范围内任何人不得拒收 。 人民币是我国法定货币 ， 对应不同的货币形态：纸币现金是人民币 ， 银行存款背后是人民币 ， 央行数字货币也是人民币 。
所以 ， 什么是央行数字货币呢？你可以理解成以数字形态存在的人民币 。
既然都是人民币 ， 必然可以在不同形态间互换——数字货币可以兑换成现金 ， 也可以转换为银行存款 ， 反之 ， 现金和存款也可以兑换为央行数字货币 。
问题来了 ， 现金和活期存款账户已经能够满足大家的支付需求 ， 站在用户的角度 ， 为何还需要央行数字货币呢？
的确 ， 专家在解析央行数字货币的必要性时 ， 多基于央行和金融机构视角 ， 如相比现金 ， 数字货币能节约印刷成本 ， 也不存在损毁替换以及运钞押运问题 ， 能很大程度上降低金融体系的现金管理成本；相比银行存款 ， 数字货币可追溯资金流向 ， 小则防止信贷资金违规入股市、楼市 ， 大则在反洗钱、反恐融资等方面发挥作用 。
对老百姓的好处体现在哪里呢？好处是防偷防盗 ， 因为可追溯 ， 也不怕偷盗 。 不便之处表现为要重新培养一种货币使用习惯 。
当然也不必担心 ， 也许未来会有越来越多的场景支持数字货币 ， 但所有的场景都会兼容现金和刷卡支付 。 对用户来讲 ， 用还是不用央行数字货币 ， 一点也不会影响我们的日常生活 。
央行数字货币会取代现金吗？
一定程度上 ， 央行发行数字货币也是一种顺势而为——顺应“无现金社会”趋势 ， 为数字经济提供更好的支付载体 。 那央行数字货币会取代现金吗？不会 。
“无现金社会”这个词在2017年曾经大火 ， 不仅支付巨头借势宣传 ， 连部分商家都开始拒收现金 ， 惹来大量争议 ， 以央行表态“拒收现金属于违法行为”告一段落 。 从那以后 ， 没有人宣传推动“无现金社会” ， 但“无现金社会”并未停止渗透 。
现金的使用背负着很大的运营管理成本 ， 一直以来 ， 国家都鼓励在经济活动中减少现金使用 。 如1988年出台的《现金管理暂行条例》明确提出“国家鼓励开户单位和个人在经济活动中 ， 采取转账方式进行结算 ， 减少使用现金” ， 对于企业单位 ， 则明确规定只能在限定条件下使用现金且不能超过一定金额 ， 否则便涉嫌违法 。 无他 ， 现金支付难以追踪资金流向 ， 大额现金交易往往是灰色交易、非法交易的重灾区 。 站在企业的角度 ， 大额现金支付还会带来防伪识别和现金存放等问题 ， 通常也更倾向接受电子化交易 。
但对于小额零星交易 ， 现金具有不可替代的优点 ， 最大的优点便是高度灵活性和场景普适性 ， 不需要依赖第三方设备和网络 ， 可随时随地用于交易 ， 适用于一切群体和几乎一切小额场景 。 回顾过往 ， 移动支付攻城略地 ， 但再高明的科技也难免有BUG ， 这个时候 ， 现金便是确保支付顺利进行的最热点头条后一道安全垫 。
同时 ， 考虑到货币支付场景的复杂性和客群的复杂性 ， 一二线城市可畅行无阻的做法不见得适合县域 ， 一部分人（比如年轻人）追捧的支付方式也并不能代表所有人的选择 。 而现金 ， 每一个人都可用 。
最后 ， 现金的匿名性特征更是无可比拟的优势 。 绝大多数时候 ， 人们不介意金融机构掌握自己的资金记录 ， 但也有很多时候 ， 人们希望一些交易“天知地知你知我知” 。 比特币等“虚拟货币”曾一度因匿名性特征广受青睐 ， 但事实证明 ， 现金才是真正彻底的匿名 ， 某种意义上 ， 央行数字货币的可追溯性会更加凸显现金的匿名优势 。
所以 ， 央行数字货币可以在很多场景替代现金 ， 却不能在所有场景取代现金 。 在可预见的未来 ， 现金仍会静静躺在钱包里、陪伴我们左右 。
央行数字货币让用户抛弃第三方支付？
除了现金 ， 很多人还忧虑支付宝和微信支付的龙头地位不保 。 技术上看 ， 央行数字货币可以“去中介化”点对点交易 ， 只要商户和消费者都开通了央行数字货币钱包 ， 两个钱包地址之间就可以直接交易 ， 既没有移动支付什么事 ， 也没有银行什么事 。
不过 ， 央行发行数字货币自然不想真正“去中介化” ， 采取的仍是“央行——金融机构——用户”的双层运营机制 ， 用户在金融机构开户 ， 不直接与央行发生业务关系 。
问题来了 ， 央行数字货币双层运营 ， 而第三方支付则是三层结构：央行——银行——（银联/网联）——第三方支付——用户 。 央行数字货币 ， 明确表态需要银行账户 ， 还需要第三方支付账户吗？
理论上是不需要的 ， 就像没有第三方支付时 ， 支付转账交易也照常运行一样 。 就现有清结算体系而言 ， 第三方支付属于体验层面的提升 ， 是锦上添花 ， 一直都不是必需品 。 对央行数字货币也是如此 ， 没有第三方支付 ， 不会有实质影响 。
央行数字货币是个新战场 ， 用户习惯从零培养 ， 现在来看 ， 银行APP率先试点 ， 先发优势不在第三方支付这里 。
当然 ， 也不必过度夸大影响 。 站在用户角度 ， 央行数字货币与现金、银行卡余额并无本质区别 ， 其尝鲜属性能吸引少数追求变化的年轻群体 ， 要被大众普遍接受 ， 却是个长期和渐进的过程 。 在这个漫长过程中 ， 银行APP率先试点带来的先发优势微不足道 。
最后 ， 第三方支付的崛起 ， 并非监管机构有意推动或金融体系自发孕育的产物 ， 而是市场需求自我催生的变革创新 。 契合市场需求而生 ， 用户习惯成为第三方支付最大的护城河 。 只要用户体验不滑坡 ， 第三方支付就有生命力 。
归根结底 ， 支付的竞争 ， 一直是场景和体验的竞争 。
央行数字货币碾压比特币的生存空间？
国内本就不承认“虚拟货币”的货币属性 ， Libra、比特币在国内并没有生存空间 。 所谓央行数字货币碾压Libra、比特币的生存空间 ， 更多指向跨境市场 。
Libra、比特币都定位于国际货币 ， 依托区块链技术 ， 不受国境线限制 ， 不受现有国际清结算体系束缚 ， 在多国认定虚拟货币为非法的背景下 ， 跨境场景成为虚拟货币生命力的根本源泉 。
在技术层面 ， 央行数字货币能显著提升跨境支付体验 ， 但央行数字货币作为中国法定货币 ， 带有主权国家色彩 ， 在国际社会接受度层面不具有Libra、比特币等非主权货币的灵活性 。 举例来说 ， 日本等一些国家接受比特币作为一种支付工具 ， 却不可能接受人民币用于其国内交易场景 ， 后者涉及到货币主权问题 。
所以 ， 我们可以从技术层面去对比各种市场自发孕育的“虚拟货币” ， 却不能仅仅从技术上去界定主权货币 。 主权货币是经济问题、金融问题 ， 更是社会问题、政治问题 ， 恰恰不是个技术问题 。
央行数字货币的本质是人民币 ， 人民币是中国的法定货币 ， 央行数字货币的国际化等同于人民币的国际化 。 可人民币的国际化 ， 从来都不是遭遇了技术瓶颈 ， 背后既有美元霸权体系的强大惯性 ， 更有大国之间的力量博弈 。
所以 ， 央行数字货币在跨境支付方面的影响力 ， 不会超出人民币国际化的影响范围 。 对比特币和Libra等“虚拟货币” ， 也不会构成实质压力 。
比特币和Libra的真正压力 ， 来自各个主权国家 。 比特币畅想建立一个跨越主权、全球通行的货币体系 ， 其早期打出的技术抗通胀的标识也的确吸引了一些人 ， 但货币从来都不是一个社会的主角 ， 只是一个附属工具 。 有什么样的社会和经济 ， 就对应怎样的货币体系；没有世界大同的社会 ， 怎么会有世界一统的货币呢？
当然 ， 世界这么大 ， 世界大同的理想仍有生存空间 ， 相应地 ， 比特币、Libra也总能找到立足之地；但是 ， 也仅限于立足之地了 。
央行数字货币挑战美元霸权？
何谓美元霸权？简单讲就是美元作为国际硬通货 ， 赋予了美国独特的优势——需要用钱时 ， 美国只需要开动印钞机 ， 而其他国家只能用商品来换 ， 一如前法国总统戴高乐所说：
“美国享受着美元所创造的超级特权和不流眼泪的赤字 。 它用一钱不值的废纸去掠夺其他民族的资源和工厂 。 ”
既然全球资源和商品都以美元计价 ， 那理论上 ， 美国开动印钞机 ， 就可以在全球购买所需要的一切商品和资产 。 为了便于理解 ， 可想象这么一种极端情况：全体美国人不工作 ， 靠美联储印钞票在全球买买买就能过上幸福日子（实际上 ， 一直以来美国消费者的支出都大于收入 ， 赚1块花2块 ， 离不开美元霸权支撑） 。
当然 ， 实际上会有约束 ， 美国印钞太过分时 ， 会导致美元贬值 ， 动摇全球对美元的信心 ， 各国央行会转而持有黄金或欧元等其他替代资产 ， 动摇美元的硬通货地位 。 问题是 ， 世界上还缺乏美元的真正竞争者 。
新冠疫情之后 ， 美联储再次推出史诗级“大放水” ， 开足马达印钞 ， 美元却升值了 ， 因为疫情全球爆发 ， 避险资金无处可去 ， 只能去美国 ， 买美债 。 2019年末 ， 外国投资者共计持有美国国债6.7万亿美元 ， 约占美国国债未偿余额的30% 。
央行数字货币“拳打支付宝、脚踢比特币”背后的5个真相
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美元的霸权地位 ， 让美联储的很多“神操作”有恃无恐 ， 诞生了坊间盛传的各种“美元割韭菜”案例 ， 让国际金融体系无比扭曲 。
世界上不应只有一种硬通货 。 2008年金融危机之后 ， 很多国家不堪“美国喷嚏、全球感冒”的戏码 ， 在全球范围内掀起过一波“寻找美元替代者”的浪潮 。 不少国家把目光转向人民币 ， 客观上推动人民币国际化加速；而中国却把目光投向一种超主权货币——SDR（特别提款权 ， 锚定美元、欧元、人民币、日元和英镑等一篮子货币 ， 可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差等） 。
2009年 ， 时任央行行长周小川提议更好地发挥SDR的作用 ， 推动国际贸易、大宗商品定价、投资和企业记账中使用SDR计价 ， 继而创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币 。
现在来看 ， SDR没有替代美元 。 环顾望去 ， 美元也没有对手：欧元受困于欧盟区国家的财政危机 ， 日元被日本“失去的三十年”拖累 ， 英镑是上个时代的霸主 。 找了一圈 ， 人们仍会把目光锁定人民币 。
人民币国际化是中国经济全球影响力提升在金融层面的映射 ， 中国经济结构升级、提质增效还有很长的路要走 ， 人民币国际化自然也不可能一蹴而就 。 央行数字货币 ， 能提升人民币在跨境交易层面的体验 ， 也仅此而已 ， 不必过度解读 。
国际金融体系不应只有美元 ， 国际金融体系也不期待另一个美元 。 美元的今天 ， 不会是人民币的明天 。 人民币需找到一种新的方式融入世界 ， 做互惠互利的工具 ， 而非“割韭菜”的利器 。
关于央行数字货币 ， 就谈到这里吧 。
参考资料：
1、[美]努里埃尔·鲁比尼 ， 斯蒂芬·米姆 ， 《危机经济学》 ， 浙江人民出版社 ， 2018.
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