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创业板改革全解读，七大要点抢先看！存量公司日涨跌幅同步扩至20%

创业板注册制改革来了！今天 ， 中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》 。 意味着创业板改革的大幕正式拉开 。
采访人员从证监会了解到 ， 此次创业板改革在试点发行注册制的同时 ， 推出了包括发行、上市、交易、退市、信息披露等内容在内的一揽子改革 。 今天晚些时候 ， 证监会将就四项部门规章公开征求意见 ， 深交所也将发布配套规则 ， 并公开征求意见 。
采访人员梳理了此次创业板改革的七大要点 ， 抢先来看！
要点一：创业板改革肩负三大使命
创业板2009年设立 ， 近11年来逐步发展壮大 ， 聚集了一批优秀企业 。 统计显示 ， 截至24日 ， 创业板公司共有807家 ， 占沪深全市场的21% 。 总市值6.8万亿元 ， 占全市场的12% ， 创业板运行10年多来累计实现股权融资8000亿元 。
证监会副主席李超今日晚间就创业板改革与媒体进行沟通时表示 ， 一直以来 ， 创业板与深主板、中小板存在一定同质化的情况 ， 发行上市条件包容性不足 ， 要用改革方法来破解难题 。 他总结 ， 此次创业板改革主要解决三方面的问题：
□在科创板基础上 ， 扩大注册制试点范围 ， 为其他存量板块推广注册制积累经验 。
□进一步增强资本市场对创新创业企业的包容性 ， 突出不同市场板块的特色 。
□推进基础制度改革 ， 增强资本市场的基础性功能和作用 。
李超表示 ， 在新冠肺炎疫情的背景下 ， 全球产业体系、科技体系、金融体系可能面临重构 ， 资本市场机遇挑战并存 。 推进和落实创业板改革 ， 有利于更好满足企业投融资需求、激发市场活力、提升资本市场服务功能 。
他说 ， 今年以来资本市场运行总体平稳 ， 经受住了新冠肺炎疫情和国际国内复杂局面的考验 ， 市场韧性不断增强 ， 得益于之前作出的改革 ， 当前的市场状况为推进创业板改革创造了良好条件 。
要点二：创业板全面推出以信披为核心的股票发行注册制
据了解 ， 按照创业板改革实施方案 ， 此次改革将坚持稳中求进的总基调 ， 坚持市场化、法治化方向 ， 推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革 ， 增强资本市场对创新创业企业的服务能力 ， 更好促进经济高质量发展 。
李超将此次创业板改革的总体思路概括为“一条主线 ， 三个统筹” 。
“一条主线”指：改革实施以信息披露为核心的股票发行注册制 ， 提高透明度真实性 ， 由投资者自主判断投资价值 ， 真正把选择权交给市场 。
“三个统筹”是指：统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设 ， 坚持板块错位发展 ， 形成各有侧重、相互补充、适度竞争的格局；统筹推出一揽子改革措施 ， 健全创业板改革的配套制度；统筹增量改革和存量改革 ， 包容存量 ， 稳定存量公司的预期 ， 平稳实施改革 。
要点三：创业板明确板块新定位作出三大调整
此次创业板改革明确了板块新定位 ， 并在此基础上作出了三大调整：
□完善板块定位 。 创业板将深入贯彻创新驱动发展战略 ， 适应发展更多依靠创新创造创业的大趋势 ， 主要服务成长型创新创业企业 ， 支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合 。
□优化发行上市条件 。 创业板取消了“最近一期不存在未弥补亏损”的要求 ， 综合考虑企业预计市值、收入、净利润等因素 ， 由深交所制定具体的多元包容的上市条件 。 创业板改革后 ， 将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市 ， 并为未盈利企业上市预留空间 。 创业板预留了一定的改革过渡期 ， 未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市 。
□完善投资者适当性管理 。 创业板投资者适当性要求基本保持不变 ， 但要求充分揭示风险；对增量投资者设置与风险匹配的适当性要求 。 深交所拟要求 ， 新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元 ， 且具备24个月的A股交易经验的门槛 。
要点四：创业板注册制与科创板大体一致杜绝市场套利空间
据了解 ， 创业板改革试点注册制 ， 在注册程序、制度、审核监督、监管安排等方面总体与科创板保持一致 。
创业板注册程序分为交易所审核、证监会注册两个环节 。 深交所受理申请 ， 通过问答方式审核督促企业提高信息披露质量 ， 审核通过后将发行人申请文件以及交易所审核意见报证监会注册 ， 证监会在20个工作日内 ， 作出是否予以注册的意见 。
另外 ， 据证监会有关负责人介绍 ， 创业板注册制试点还作出了三方面完善：
一个是建立了沪深交易所审核工作的协调机制 ， 保持审核标准、尺度、进度大体一致 ， 杜绝市场之间的监管套利；
二是明确在审企业衔接安排 ， 确保核准制向注册制平稳过渡；
三是再融资、并购重组涉及证券公开发行的 ， 同步实施注册制 。
要点五：完善发行交易制度部分强制跟投存量公司日涨跌幅同步放至20%
在完善创业板基础制度方面 ， 此次改革优化了市场化的发行承销制度 ， 建立以机构投资者为主体的询价、定价、配售等制度 。
在跟投制度方面 ， 创业板与科创板有所差异 ， 拟对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业、高价发行企业实施保荐人相关子公司强制跟投的制度 ， 其他发行人不强制跟投 。
在交易制度方面 ， 创业板改革后新上市的公司 ， 在新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制 ， 之后日涨跌幅限制放宽至20%（存量企业将同步实施） 。
要点六：完善退市制度推动配套制度改革
在日常监管方面 ， 此次创业板改革将同步优化盘中临停制度 ， 监管部门将加强持续监管 ， 全面建立严格的信息披露规则体系 ， 并严格执行 。
与此同时 ， 创业板改革也针对退市制度进行了改革完善 。 具体内容包括：
□简化退市程序、优化退市标准 ， 完善创业板公司风险退市警示制度 。
□对创业板存量公司可能出现的退市 ， 设置过渡期 ， 以利于平稳衔接 。
另外 ， 在配套的制度改革方面 ， 李超介绍 ， 证监会将认真贯彻落实新证券法 ， 推动完善相关法律法规和规章制度；同时 ， 将推动刑法修改和出台司法解释 ， 进一步提高违法成本 ， 配合司法机关推进实施新证券法下的民事诉讼制度 ， 保护投资者合法权益 。
此外 ， 证监会还会继续着力推进中长期资金入市 ， 积极引导中小投资者通过公募基金等各类资管产品入市投资 ， 支持社保基金、养老基金、企业年金等各类长期资金按照国家规定投资权益类资产 ， 推动进一步提高保险资金投资股票的比例 。
要点七：将制定负面清单明确哪些企业不能赴创业板上市
同为服务科技创新型企业 ， 科创板、创业板、新三板精选层将各自打出差异化运行之牌 ， 既体现多层次资本市场之间的关系 ， 又形成错位竞争 。
【创业板改革全解读，七大要点抢先看！存量公司日涨跌幅同步扩至20%】证监会有关部门负责人介绍 ， 科创板要突出“硬科技”特色 ， 要求相关机构依据科创属性评价指引 ， 引导企业合理选择上市板块 。 创业板改革明确了创业板的板块新定位 ， 同时深交所将制定负面清单 ， 明确哪些企业不能到创业板上市 。 与此同时 ， 科创板、创业板、新三板精选层在上市/挂牌标准、投资者适当性管理等方面也存在显著差异 。


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