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《慢慢变富》| 股市长赢之道，精心钻研，慢慢变富

曾经有人问巴菲特：“既然你的投资方法这么好 ， 为什么这么多年来 ， 学习、复制的人不多呢？”对此 ， 巴菲特笑答：“因为很少有人愿意慢慢变富 。 ”
最近读了雪球大V闲来一坐s话投资的新书《慢慢变富》 ， 先来说说自己的感受：
《慢慢变富》| 股市长赢之道，精心钻研，慢慢变富
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书中花了一般的篇幅讲述投资理念 ， 比如投资的思想和修养 ， 虽然其中有些内容重复 ， 理念类的内容真的是怎么读都不为过 。 另外一半讲的是估值和持有相关的内容 ， 涉及的面很广 ， 有财报分析、护城河、安全边界 ， 价值投资里的每一个思想都有涉及 ， 但每一种都浅尝辄止 ， 读完并不尽兴 。
这是一本需要反复阅读的书籍 ， 目前读了2遍 ， 不知道该怎么写书评 ， 先把我整理的选择篇和估值篇的笔记贴出来 ， 以后有感触了再慢慢添加 。
1、有关能力圈
能力圈究竟是什么呢？简而言之 ， 它是能看懂一家企业的商业模式并决定了其长期竞争优势的能力 。 所谓的能力圈问题 ， 它并不是说研究原子弹的就只投资原子弹 ， 研究鸡蛋的就只投资鸡蛋 ， 实际上我们要先搞明白一家企业的商业模式 ， 以及它在行业内的竞争优势应如何保持下去 。
先说说差的能力圈 。 巴菲特曾经提到的差的商业模式有：“资本密集且产品无重大差异”“产品过剩且产品仅为一般化产品”“供应过剩再加上不加管制的价格厮杀”“维持不到一个早上的时间” 。 连投资大师都搞不定的商业模式 ， 我们更得避而远之了 。
再来说说巴菲特欣赏的商业模式：市场经济特许经营权 。 拥有市场经济特许经营权的企业的根本特征：（1）产品或服务被人需要 。 （2）产品或服务不可替代（有时是心理层面的） 。 （3）产品或服务的价格自由（企业拥有定价权 ， 不受政府管制） 。 （4）能容忍无能的管理层 。 （5）能有效抵御通胀 。
2、有关护城河
巴菲特说：“我喜欢的企业是那种具有持久的生存能力和强大竞争优势的企业 。 就像一个坚固的城堡 ， 四周被宽大的护城河包围 ， 河里还有凶猛的鳄鱼……”
美国的帕特·多尔西（PatDorsey）在其投资著作《巴菲特的护城河》（TheLittleBookthatBuildsWealth）一书中 ， 也分析了护城河的主要模式 ， 即无形资产（如一个能带来定价权的品牌、一个限制竞争的法定许可 ， 或者拥有多样化专利和悠久创新历史的企业）、转换成本、网络效应、成本优势、规模优势等均可以构建起一家企业的护城河 。
3、有关安全边际
巴菲特在2007年股东大会上说：“尽管我们希望花4角钱 ， 买1元钱的东西 ， 但是真碰上好生意 ， 我们愿意出接近1元钱的价格买下来 。 ”真正的安全边际 ， 是以低于企业内在价值的价格买入股票 。
根据作者的经验 ， 在安全边际的把握上可以有10%~20%的“容错空间” 。 如果坚持以年为时间单位持有 ， 我们预测其未来的成长空间很大 ， 在买入时哪怕“容错”20% ， 从一个较长的历史周期去衡量 ， 也未必不是一项划算的投资 。
4、选股的第一思维
巴菲特说 ， 宁可以合理的价格买入超级明星企业的股票 ， 也不要以便宜的价格买入平庸企业的股票 ， 并且他说这是他走向成功的唯一道路 。
作为个人投资者 ， “第一思维”还是要放在选好企业上 ， 然后等待一个合适的价格 。 甚至我们只让那些优秀企业的股票进入自己的股票池 ， 最好的办法就是选择具有最好商业模式的、最赚钱的公司的股票 。
5、选股的“九把快刀”
书中提到了筛选股票的9个方面 ， 每一点都值得深入研究 。 作者只给出了大概的轮廓 ， 深入的内容还需要自己多做功课 。
【《慢慢变富》| 股市长赢之道，精心钻研，慢慢变富】我是尾巴
最近读了几本股票投资的书 ， 越读越感觉股票投资是门大学问 ， 需要深研的地方太多了 。 学无止境 ， 慢慢来吧 。


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