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新三板“打新”越来越近！精选层受理正式启动，这12家创新层公司有望首批申报

新三板“打新”越来越近 。 全国股转公司正式启动精选层申报受理及审查 ， 已经完成“小IPO”辅导的12家挂牌公司 ， 可以于4月27日进行申报 。
分析认为 ， 精选层挂牌企业的审查大概率将在3个月内完成 ， 低于科创板6个月的上限 ， 预计精选层首批企业有望在7月至8月间完成公开发行并在精选层挂牌 。
参考已通过验收挂牌公司的时间 ， 目前正在辅导的挂牌企业 ， 仍有望赶上首批精选层 ， 业内人士指出 ， 这取决于企业运营及信息披露的规范程度 ， 审查过程中问询以及回复的情况 。
股转公司启动精选层受理
新三板精选层加速落地实施 。
股转公司4月24日晚间宣布 ， 将于4月27日正式启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作 。
受理与审查工作启动后 ， 全国股转公司受理窗口将按规则明确的程序和要求 ， 主要对发行人申请文件的齐备性进行审查 ， 在提交材料后两个交易日内作出是否受理的决定 。
受理审查主要关注申请文件与相关规则规定的文件目录是否相符 ， 文件名称与文件内容是否相符 ， 文件签字或签章是否完整、清晰、一致 ， 文档字体排版等格式是否符合相关规定等 。 按照“受理即披露”的原则 ， 申请文件受理后即时在全国股转公司官网“股票公开发行并在精选层挂牌专区”自动披露 ， 投资者等市场主体可在官网专区查阅发行人申请文件、审查进度、审查问询、审查结果、发行情况等信息 。
全国股转公司坚持“以信息披露为中心”的审查理念 ， 遵循依法合规、公开透明、便捷高效的原则 ， 审查聚焦发行人是否符合公开发行条件、精选层进层条件及相关信息披露要求 ， 不对企业投资价值进行判断 ， 主要关注公司治理规范性、资产与股权权属清晰性、业务经营独立性、经营合法合规性、会计处理准确性、财务真实性、财务规范性及持续盈利能力等问题 ， 将通过提出问询等方式 ， 督促发行人真实、准确、完整地披露信息 ， 督促保荐机构、证券服务机构切实履行信息披露的把关责任 ， 督促发行人及其保荐机构、证券服务机构切实提高信息披露质量 ， 便于投资者在信息充分的情况下做出投资决策 。 全国股转公司审查通过后 ， 将根据发行人委托 ， 代为向中国证监会报送公开发行申请文件 。
广证恒生证券指出 ， 启动受理是精选层市场建设的里程碑 ， 与去年3月18日科创板正式开始受理的意义相仿 。 参考2019年科创板的推进速度 ， 自3月18日正式开始受理至7月22日首批企业正式上市耗时约4个月 ， 加之在目前的规则体系下 ， 精选层挂牌企业的审查大概率将在3个月内完成 ， 低于科创板6个月的上限 ， 预计精选层首批企业有望在7月至8月间完成公开发行并在精选层挂牌 。 根据科创板与创业板开板初期的经验 ， 预计精选层首批挂牌企业数量或将在25家左右的水平 。
安信证券表示 ， 下周或将看到有公司正式申报或受理材料 ， 预计精选层将在三季度开板 ， 首批公司可能在30家至40家 。
这12家创新层公司或首批申报
自去年12月苏轴股份打响精选层辅导“第一枪”以来 ， 挂牌企业纷纷加快“小IPO”步伐 ， 已经完成辅导的公司有望于4月27日首批提交申报资料 。
4月24日晚间 ， 基础层企业驱动力公告称 ， 公司于近日申请精选层辅导并已获证监局受理 ， 正式开始进入辅导期 。 据统计 ， 截至4月24日 ， 已有130家公司发布了精选层意向的相关公告 ， 其中110家已经进行辅导 。
随着挂牌公司辅导进程加速 ， 目前已有12家创新层企业通过精选层辅导验收 ， 分别是颖泰生物、观典防务、国源科技、蓝山科技、流金岁月、球冠电缆、方大股份、艾融软件、贝特瑞、龙泰家居、晨越建管、润农节水 。 在股转公司正式开始受理后 ， 这12家公司或将首批申报公开发行 。
新三板“打新”越来越近！精选层受理正式启动，这12家创新层公司有望首批申报
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（已经通过精选层辅导验收的12家挂牌企业）
根据股转公司发布的停复牌新规 ， “挂牌公司申报公开发行并在精选层挂牌 ， 应当在报送申报材料的当日申请公司股票于次一交易日起停牌” ， 意味着4月27日向股转公司提交精选层申请的挂牌企业 ， 当天将是申报获受理前的最后一个交易日 ， 在企业申报后持有该股股票的投资者 ， 将加入“陪跑” 。
普通个人投资者持有的股票在精选层挂牌后没有限售期 ， 新三板公开发行企业的大股东等需申请限售 。
根据股转公司公布的有关规定 ， 发行人控股股东、实际控制人及其亲属以及本次发行前直接持有10%以上股份的股东或虽未直接持有但可实际支配10%以上股份表决权的相关主体持有或控制的股票 ， 自在精选层挂牌之日起十二个月内不得转让或委托他人代为管理 。 法律法规、部门规章、规范性文件和全国股转公司有关规定对前述股票的限售期另有规定的 ， 同时还应遵守相关规定 。
发行人高级管理人员、核心员工参与战略配售取得的股票 ， 自在精选层挂牌之日起十二个月内不得转让或委托他人代为管理 。 其他投资者参与战略配售取得的股票 ， 自在精选层挂牌之日起六个月内不得转让或委托他人代为管理 。
精选层打新中签率或较A股大幅提升
随着申报受理及审查启动 ， 新三板投资者离精选层打新已不远 。 根据新三板投资者适当性有关规定 ， 精选层投资者“门槛”为100万元 ， 有券商人士表示 ， 已经开通新三板账户的投资者 ， 不需要再另外开通精选层权限 。
广证恒生证券认为 ， 启动受理作为精选层落地的一个里程碑式事件 ， 有望进一步激活市场情绪 ， 并吸引增量资金 。 考虑到首批申报企业申报后需停牌使投资者无法交易 ， 资金将转而关注其他具备估值优势的潜在精选层标的 ， 从而继续推动精选层潜在标的以及新三板内优质企业的估值修复 。 短期内建议继续在创新层及基础层中关注精选层潜在标的的二级市场交易机会 ， 中期建议关注精选层打新 。
过去个人投资者投资在新三板开户 ， 需要“500万”金融资产的门槛 ， 现在投资精选层参与门槛需要100万元证券资产+2年投资/工作经验 。 安信证券指出 ， 对于个人投资者 ， 资金规模较小、风险承受能力较低的可以通过参与相关的公募基金来投资精选层 ， 对于资金体量100万-150万的投资者 ， 可直接参与精选层打新 ， 而对于资金体量更大、风险承受能力更强的投资者 ， 可以参与创新层、基础层的公司投资 。 从实操层面 ， 个人投资者还可以参与精选层的“网下询价和配售” ， 除了需要开通投资交易权限以外 ， 还需要在证券业协会完成网下询价资格注册 。
安信证券指出 ， 精选层打新和目前科创板、创业板相比最大的不同点在于申购时需要全额预缴申购资金 ， 因此 ， 不需要底仓市值进行摇号抽签确定申购单位 ， 而是按照比例进行配售 。 所以个人投资者参与精选层打新和目前A股相比将大幅提高中签概率 。
目前 ， 科创板的新股网上中签率为0.4‰ ， 主板、中小创的新股网上中签率为0.3‰-0.4‰ ， 由于精选层采取比例配售制度 ， 因此新股中签率相较A股或将大幅提升 。 需要注意的是 ， 精选层打新的最小申购单位为100股 ， 申购数量应当为100股或其整数倍 ， 且不得超过9999.99万股 ， 如超过则该笔申报无效 。 相比而言 ， 科创板和主板的最小申购单位分别为500股、1000股 。
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