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爱尔眼科18.7亿元重组获有条件通过 并购重组委：预测标的营收合理性是什么？

为了加快占领市场份额和行业整合 ， 2019年10月底 ， 爱尔眼科（300015)曾抛出一份逾18亿元的重组方案 ， 再度进行扩张 。 时隔近半年后 ， 4月23日爱尔眼科的重组事项迎来上会大考 。 4月23日晚间 ， 据证监会官网披露的并购重组委2020年第15次会议审核结果公告显示 ， 爱尔眼科的重组获有条件通过 。 值得一提的是 ， 爱尔眼科对标的营业收入预测合理性的问题被并购重组委重点关注 。
爱尔眼科18.7亿元重组获有条件通过 并购重组委：预测标的营收合理性是什么？
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爱尔眼科于4月10日披露的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书草案修订稿显示 ， 公司拟以发行股份方式购买磐信投资、磐茂投资合计持有的天津中视信100%股权 ， 拟以发行股份及支付现金方式购买众生药业持有的奥理德视光100%股权与宣城眼科医院80%股权（该等股权对应的交易作价中的70%部分拟由上市公司以现金方式支付） ， 拟以发行股份方式购买李马号、尚雅丽、潍坊目乐合计持有的万州爱瑞90%股权与开州爱瑞90%股权 ， 收购前述标的股权的交易作价合计约18.7亿元 。 同时 ， 爱尔眼科拟向不超过35名特定投资者以发行股份方式募集配套资金 ， 募集配套资金总额不超过71020万元 。
对于此次交易 ， 爱尔眼科称 ， 此次拟收购多家眼科医院 ， 属于公司原有业务的扩展 ， 有助于实现自身的业务协同 。
虽说重组方案获得监管层的认可 ， 但在审核过程中 ， 并购重组委也给出了两点审核意见 。 一是申请人需补充披露中钰基金、安星基金、亮视交银、宁波共创群力的具体情况 ， 与上市公司和标的资产的关系 ， 独立财务顾问、律师和会计师核查并发表明确意见 。 另外 ， 申请人还要结合标的资产当地市场竞争状况、市场份额、医保政策等 ， 补充披露营业收入预测的合理性 ， 独立财务顾问和评估师核查需发表明确意见 。 并购重组委要求爱尔眼科逐项予以落实 ， 并在10个工作日内将有关补充材料及修改后的报告书报送上市公司监管部 。
【爱尔眼科18.7亿元重组获有条件通过 并购重组委：预测标的营收合理性是什么？】采访人员注意到 ， 此次爱尔眼科的收购方案中 ， 交易未设置业绩承诺与补偿安排 ， 交易对方亦未进行业绩承诺 。 在此背景下 ， 能否达成公司预计的业绩增量问题 ， 北京商报采访人员曾致电爱尔眼科董秘办公室进行采访 ， 但对方电话未有人接听 。
作为创业板28只元老股之一 ， 爱尔眼科自上市之后 ， 业绩持续增长 。 数据显示 ， 2017年-2019年爱尔眼科的营业收入分别约59.63亿元、80.09亿元、99.9亿元 ， 对应实现的归属净利润约7.43亿元、10.09亿元、13.79亿元 。 但受新型冠状病毒肺炎疫情的影响 ， 爱尔眼科业绩持续增长的态势被打破 ， 爱尔眼科预计今年一季度归属净利润约5970.28万元至11940.57万元 ， 同比下降60%-80% 。
“此次交易完成后 ， 公司在眼科医疗服务领域的市场占有率与业务规模将进一步得到扩大和提升 ， 有利于帮助上市公司把握行业发展机遇期 ， 加快占领市场份额和行业整合 ， 扩大人才团队 ， 增强区域医院的协调效应；有助于加快上市公司眼科医院的全国网络建设步伐 ， 完善网点布局 ， 为上市公司持续、快速、健康发展提供坚实的基础 ， 加强与巩固行业领先地位” ， 爱尔眼科如是说 。
华鑫证券在研报中指出 ， 此次并购重组有助于爱尔眼科加快全国布局 ， 规模效应和分级连锁优势将得到进一步彰显 。 但华鑫证券提示谨防医疗事故风险、新建医院盈利不达预期风险、外延并购不达预期风险 。


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