从3.27国债风波看原油宝基金失控
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苏渝
活久见 ， WTI美油5月份合约收跌至负37美元 ， 创造历史！WTI5月原油期货结算收跌55.90美元 ， 跌幅305.97% ， 报负37.63美元/桶 ， 历史上首次收于负值 。 纽约商品交易所德州轻质原油“一夜暴负” ， 首次跌至负值 ， 堪称“史诗级崩盘” 。 这让多少买了该合约的投资者血本无归 。 也让俺想起了曾亲身经历过的3.27国债风波 。
3.27国债风波指的是1992年发行的3年期国债期货合约的代称 。 由于其于1995年6月即将交收 ， 当时现货保值贴补率明显低于银行利率 ， 故成为了颇为活跃的炒作题材 。 1995年2月 ， 市场传闻财政部可能要以148元的面值兑付327国债 ， 而不是132元 。 但作为证券业教父万国证券总裁的管金生却持相反意见 ， 其理由是当时通胀正在回落 ， 国家不可能拿出这大一笔钱来补贴 。
1995年2月23日 ， 隶属于财政部的中经开得到了内幕消息后 ， 作为最大主力率领多方杀将过来 ， 327国债在1分钟内涨了2元 ， 10分钟后涨了3.77元 。 327国债每涨1元 ， 万国证券就要赔进十几亿元 。 空方主力管金生杀红了眼 ， 透支砸盘 ， 先以50万口把价位从151.30元轰到150元 ， 然后把价位打到148元 ， 最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元 。 这笔730万口卖单面值1.46万亿元 ， 相当中国1994年国民生产总值的三分之一 。 可以这样说 ， 管金生只差一步就把中国的金融市场搅乱 ， 把中国带入经济危机 。 其后 ， 当日下午所有交易不算 。
当年 ， 笔者在现场经历了这惊心动魄的一幕 ， 327事件的直接后果导致中国首家证券公司老总管金生朗锒铛入狱、上海证交所总裁辞职 ， 中经开解散 ， 接下来国家叫停了国债期货 。
那么 ， 3.27国债风波同WTI5月原油期货有什么可比性呢？
某行的原油宝基金 ， 要求客户“不光本金赔完 ， 还要追加三倍赔偿” ， 例如买了10万 ， 结果不仅10万没了 ， 还要客户再赔给银行30万 。 某行在这次原油的交易中 ， 有几个问题做得并不到位：
1 ， 原油第二日就要交割了 ， 他才在交割的前一日移仓 ， 其他银行在前半个月前就移动到下个合约了 ， 某行却在20号22点之前 ， 没有启动移仓；
2 ， 在4月20日22点以后不允许客户操作 ， 不允许客户卖 ， 21日也不允许客户操作 ， --37.5美元是在4月21日出现的 ， 其行却按4月21日的凌最低价结算（--37.5美元） ， 让客户三倍赔偿 。
3 ， 全球在最低--37.5美元价格成交的只有六千多桶 ， 而且这个价格极快 ， 非常迅速 ， 就是下影线的最低点 ， 一瞬间的问题 ， 根本是无法正常买卖的 ， 但是某行却硬要按--37.5美元 ， 来计算损失 ， 让投资者买单 。
4 ， 20%斩仓线成摆设 ， 50%预警线 ， 客户没收到任何预警 ， 没有让客户追加保证金 ， 客户是可以追加保证金的 ， 免得被强平 ， 但某行没有做 ， 而且低于20%保证金 ， 按交易规则 ， 某行是要给客户强平 ， 但却没有 ， 却要在负的数值时来计算强平价格 。 导致的用户巨亏 ， 这是有失公平的 。
【从3.27国债风波看原油宝基金失控】综合分析：某行事前在卖原油宝产品的时候 ， 信息披露是不是到位？也就是这个产品应该怎么操作？如何买卖？风险防范策略是什么样的？这些是不是向投资者做了一个很好的交侍？如果信息披露不规范这就同3.27国债风波确有某些相似之处 。
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