财经涂鸦■仍在做空爱奇艺，独家对话浑水创始人：中概股收入虚增30％很普遍( 三 )
这家公司曾经雇佣一名脱衣舞女来当销售 ， 这就是这家公司的运营水平 ， 现实真是比小说还离奇 。
揭发这些黑幕的报告经常会归因于 ， 公司为了追求利润不惜一切代价 ， 认为这就是为何他们做了这些糟糕的事情 。 但是你退一步看 ， 谁推动了这种事？就是公司的最高管理层 。
什么样的制度体系让他们可以受激励去做这些缺德的事呢？
那家公司的管理层卖出了价值5000多万美元的股票 。 甚至在《纽约时报》报道医生受贿之后 ， 华尔街依旧维持了“强烈买入”评级 ， 一些大股东甚至增持了股份 ， 也就是在这个时候 ， 最高管理层在向那些增持股份的股东抛售股份 。 所以当我看到这些事实的时候 ， 我就觉得 ， 实际上资本市场就是造成社会问题的根源 ， 这是一场共谋 。
过去我们一直在讲投资是“非道德评判投资”（amoralityinvestment） ， 我并不在乎标的的“道德标准” 。 如果我认为它会涨 ， 我就买 。 如果我认为它会跌 ， 我就卖掉 。
但当我看当下的世界 ， 我觉得有点失控了 ， 甚至在这次疫情之前世界就已经失去控制 ， 社会正在失去控制 ， 不平等现象正在加剧 。
失控的原因在于人们用“非道德评判投资”的标准来做投资决策 。 我并非是说一家由一群善良高尚管理层运营的 ， 但是业务极差的公司 ， 就应该得到资本的青睐 。 我的意思是 ， 如果我们想要让这个世界变得更好 ， 我们需要在我们的投资中增加一定的道德标准 ， 有原则地做投资决策 。
这就是为什么我讨厌ESG投资的原因 ， 因为ESG就像这个世界上的许多其他事情一样 ， 你只需要拿出一张待办事项照着做就行了 。
我觉得需要在本质上有所改变 。 我说的是持续的关注和本质的改变 。
比如 ， 如果我买了某家公司的股票 ， 我应该不断地问自己 ， 我真的觉得这公司很好 ， 我能回家在晚餐时告诉我的孩子们 ， 我认为这很好 ， 这家公司做的很好 。 他们是否还有可能做些不道德的事情 ， 我不能和孩子们分享 。
所以我认为 ， 如果我们都这么扪心自问一下 ， 如果我们都对每一次投资决策进行检验 ， 我认为我们将开始看到更少的负面结果 。 我认为如果你是美国投资者 ， 尤其是当你管理的是养老金的时候 ， 你至少得注意到中概股的这些问题 。
关于浑水的操作方法
Q：现在似乎很多人把浑水当做平台 ， 给你们发很多做空报告 ， 你们怎样甄别选择？（《财经涂鸦》注：关于瑞幸咖啡和爱奇艺的两份报告 ， 前者为第三方基金撰写后寄给浑水 ， 浑水认可后代为发表；而后者则由Wolfpack发布 ， 浑水的角色为协助调查 。 ）
Carson：我们做空观点的产生 ， 是个综合考量的结果 。 的确天天有人发给我们关于他们做空标的的报告 ， 但我们也自己去挖掘很多标的 ， 尤其是我们有自己的原则 ， 我们关注一些可疑的管理层 ， 尤其是那些数据好得不真实的公司 ， 或者其它的一些我们常用的原则 ， 锁定了目标后 ， 我们再进入深入研究 。
很多时候 ， 我们会收到论证潦草的报告 ， 很多时候 ， 我们对这样的报告都没兴趣 。
实际上 ， 在发表做空报告之前 ， 我们往往投入了大量的时间和精力去论证 ， 工作量比那些典型的买/空股票导向型对冲基金做空的时候做的功课都大好几个量级 。 这是巨大的工作量 ， 而我们的商业模式需要我们花费几个月甚至一年的时间专注于研究某一家公司 ， 比如对爱奇艺的调查我们就用了一年多 。
我们会采用多少别人做的做空报告呢？这个比例非常小 。
Q：为什么这些问题你们发现了 ， 投资者忽略了？
Carson：聪明的投资者不是不相信我们论证的造假 ， 他们只是不在乎 。 做空瑞幸时 ， 就是一个典型的例子 。 我看到那些愤怒的推文 ， 直接说我啥都不懂 。 我觉得我在做空中概股领域算是有足够的成绩背书了吧 ， 这些发推文的人 ， 你们又有什么我没有掌握的资源证据呢 。
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