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铁矿石为何这般坚挺上涨——来自于大宗商品价格普遍下跌后反思

最近关于国际原油价格暴跌的话题成为街头巷尾讨论的焦点 ， 一方面原油是大宗商品之母 ， 油价牵一发而动全身 ， 关系国民经济方方面面；另一方面 ， 近年来 ， 关于期货、期权等金融衍生品投资 ， 越来越成为广大国人投资的热点 ， 原油期货、纸原油等产品已经走入很多人视线 。 闲暇之余 ， 诸多投资者也发现同样身着“黑色外衣” ， 只不过形态变成固体的另一个极其重要大宗商品——铁矿石价格却居高不下 ， 虽然不及去年高过天际 ， 但是今年以来却总是维持在80-90美元/吨历史高位 。
铁矿石为何这般坚挺上涨——来自于大宗商品价格普遍下跌后反思
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众所周知 ， 钢铁是现代工业的基础 ， 而冶炼钢铁的最核心原材料——铁矿石则是国民经济之骨骼 。 钢材之于房地产、基建等建筑工程行业 ， 汽车、家电、船舶等制造行业以及刀具、工具、耗材等金属制品 ， 外加各种特殊用途的特种性能钢铁 ， 钢材已经涉及到现代工业和日常生活的方方面面 ， 对于正在处在工业化和城镇化路上加速前行的我国经济而言 ， 铁矿石之于我们 ， 相较于工业血液——原油 ， 其重要性有过之而无不及 。 但是 ， 令人诧异的是 ， 因为新冠疫情在世界各国相继蔓延的情况之下 ， 国际原油价格因为需求大幅减少价格暴跌 ， 反而同在一个世界里 ， 中国今年以来一直从巴西、澳洲等国大量进口高昂的铁矿石 ， 神矿也由此博得“钻石矿”的美誉 。 同时 ， 大家不禁要问 ， 原产自于淡水河谷、必和必拓和力拓三大矿山的矿石为何如此值钱 ， 吸引国内诸多钢厂源源不断进口 ， 而且还喜欢买涨不买跌？
俗语云 ， “此事蹊跷必有妖” 。 进口铁矿石价格如此居高不下的原因 ， 面上恐怕有三：一是巴西、澳洲等主要产出国铁矿石含铁品位高 ， 加工成本低 ， 人家质量好 ， 当然定价贵；二是国外矿山惯用饥饿营销策略 ， 利用洪水、飓风、矿难等天灾人祸 ， 改变出口节奏 ， 达到提升价格之目的；三是中国钢铁产量巨大 ， 谁让我们是全世界最大钢材生产与消费国 ， 同时两者均占据全球的半壁江山呢 ， 你有巨大需求必然人家可以利用供给关系平衡来调控价格 。 话虽如此 ， 在全球因为疫情原因 ， 各国纷纷闭关锁国 ， 相继放缓甚至停止正常经济运行与日常活动之际 ， 大宗商品价格因为需求锐减而大幅下降应该是一个普遍逻辑 ， 同时原油、有色金属、能源化工等大宗商品已经开始大幅下跌 ， 甚至连贵金属白银也出现大幅回调 ， 而为何单单铁矿石价格高高在上呢?我们是否更应该反思一下背后深层次原因呢？铁矿石虽说有贵的道理 ， 但是贵的逻辑呢？
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首先 ， 我们用一个较大时间维度 ， 来看看这一轮铁矿石上涨的周期 。 众所周知 ， 改革开放以来 ， 中国经济和社会发展发生翻天覆地的变化 ， 工业化进程也在大步向前赶超欧美等国家 ， 钢铁、煤炭、水泥、玻璃等工业品产量已经位居世界首位或者前列 。 在取得巨大成就的同时 ， 中央已经意识到过去粗狂式发展已经留下诸多隐患 ， “两高一剩”等行业已经开始凸显 ， 而过剩产能更是首当其冲 。 而2015年底 ， 中央经济工作会议上果敢提出“供给侧结构性改革” ， 本意是钢铁、煤炭、玻璃和水泥等产能过剩行业 ， 进行结构性调整 ， 从根本上根治过去这些行业“盲目无序生产、重量不重质、同业之间相互打压”等恶习 。 四年以来 ， 在中央正确领导和各级政府部门的坚决贯彻执行下 ， 确实取得了可惜的成绩 ， 钢铁、煤炭、水泥等行业纷纷扭亏为盈 ， 2018年我国钢铁行业更是创下历史最好盈利水平 。 但是 ， 成绩背后是无奈的反思 ， 产能是去掉了 ， 但是产量却上来了 ， 我国钢材产量已经连续多年创下历史新高 ， 2019年粗钢产量更是史无前例突破10亿吨；钢材价格猛涨 ， 带来钢企日子好过 ， 却在利润驱使下 ， 加大进口铁矿石力度 ， 开足马力生产 ， 导致铁矿石价格居高不下 ， 钢材价格却开始逐渐走低 。 在2016-2020年这四年时间里 ， 螺纹钢全国均价从2016年低点1800元/吨 ， 最高攀升至2018年5000元/吨 ， 近期回落至3500元/吨左右；而铁矿石进口均价从40美元/吨左右低位一路飙升至2019年最高点超过120美元/吨 ， 如今仍然维持在85美元/吨高位 ， 目前钢厂生产螺纹钢的利润不过200元/吨 ， 而三大矿山铁矿石生产成本不过20美元/吨 ， 其中间利润高达65美元左右 ， 也就是人民币450元/吨 ， 是钢材利润的2倍有余 。 事实上 ， 根据海关总署数据 ， 2019年我国累计进口铁矿石10.7亿吨 ， 同比增加0.5% ， 进口金额1014.6亿美元 ， 同比增加266.4亿美元 ， 增幅33.6% ， 全面平均价格为94.8美元/吨 ， 同比增加34.3% 。 根据工信部公布数据显示 ， 2019年中国钢铁业协会会员钢铁企业实现销售收入4.27万亿元 ， 同比增加10.1%；实现利润1889.94亿元 ， 同比下降30.9% 。 根据公布财报显示 ， 澳大利亚必和必拓（BHP）、力拓集团（RioTintoGroup）和FMG集团2019财年净利润三者相加竟然高达265亿美元 ， 按照当前美元汇率7.00换算成人民币约为1855亿元 ， 也就是说澳大利亚三大矿山2019年利润已经抵得上中国所有钢铁公司2019年利润之和 ， 同时2019年中国单单进口铁矿石多花的外汇就抵得上自家钢厂2019年的利润 ， 这是多么可怕的数字 ， 换句话说 ， 全中国几乎所有的钢厂都在为澳洲三大矿山打工 。 我们不禁要问 ， 难道供给侧改革的胜利果实要拱手送人？
【铁矿石为何这般坚挺上涨——来自于大宗商品价格普遍下跌后反思】其次 ， 做为我国钢铁行业自律性组织——中钢协 ， 自去年铁矿石价格飙升以来 ， 多位领导在不同场合相继发声 ， 公开表示铁矿石价格存在非理性炒作推高因素 ， 而近期工信部原材料工业司、发改委产业发展司赴中国钢铁工业协会进行三方会商后 ， 也充分表示是在疫情的影响下 ， 国际大宗原料均大幅下跌 ， 唯有进口铁矿石单价相对坚挺 ， 一直在80到90美元之间运行 ， 钢铁企业在盈亏边缘艰难运行 。 这与现行定价机制过分依赖铁矿石指数有关 ， 但我们注意到指数走势越来越明显与供需基本面和现货市场偏离 。 中钢协领导等喊话似乎并不奏效 ， 国内铁矿石期货近月合约2005竟在喊话当天创下今年以来新高 ， 现货价格也被带动大幅上涨 。 屡次言论总被事实打脸的现象 ， 大家已经见怪不怪了 ， 甚至有些作为市场变化的反向指标 。 究竟是官方表态毫无公信力与影响力 ， 还是市场确实存在这样一只能量巨大“黑手”无形中操控市场涨跌 ， 确实发人深省 ， 也许时间会给出最终答案 。
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最后 ， 供需关系是市场经济最重要最核心的运行规则 。 根据世界钢铁协会报道 ， 由于新冠疫情令欧洲、美国等地工厂纷纷关停 ， 中国以外地区的全球钢产量创下2008年金融危机爆发以来最大降幅；而根据我的钢铁网Mysteel跟踪数据 ， 3月份以来 ， 巴西和澳洲等铁矿石主产地其90%以上产量正在销往中国 ， 甚至原本销往日本和韩国等订单变更目的地至中国 ， 世界钢材需求如此低迷 ， 出口至中国的铁矿石数量如此之庞大 ， 恐怕非中国一国之内能够扛着起这份拯救铁矿石市场的重担？况且 ， 根据报道 ， 澳洲从3月份以来一直加大对中国的铁矿石出口数量！难道中国国内钢材需求能够弥补全世界其他各国因疫情原因待带来的钢材消费损失？中国能够毫无底线接受世界各地源源不断运送过来的的高价铁矿石？今年以来 ， 在地产稳基建增所对应下游需求支撑下 ， 虽然整体供给高企 ， 我国钢材市场也能维持相对强势 。 国际原油即使达成减产协议削减供给 ， 但其下游需求因新冠冲击无限萎缩 ， 导致原油价格泥足深陷 。 同一个世界 ， 不同的黑色 ， 已出现“原油已是经济危机、黑金仍是太平盛世”的魔幻割裂 。 这似乎又在给看涨铁矿石的多头们极大的勇气与信心 。 但是 ， 铁矿石是全球市场化供给的大宗商品 ， 而螺纹钢绝大部分定价权在于中国这个全球最大市场 ， 倾巢之下 ， 岂有完卵 ， 全球经济下行已经板上钉钉的情况之下 ， 大宗商品进入下降通道是不争事实 。 商品世界里 ， 原本是价格围绕价值上下波动 。 如果铁矿石价格还高高在上 ， 进而演变成单向趋势 ， 价格已经失去作为锚定标准的意义 。
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也许 ， 应验一句歇后语：不作死 ， 就不会死 。 想必 ， 中国钢铁产业上下游诸多企业以及国家监管部门甚至期货交易监管机构是时候全面慎重考虑这个问题 ， 是继续放任自流 ， 内部相互推诿 ， 接受作死的命运 ， 还是奋起反抗 ， 化被动为主动 ， 根据市场情况调整生产和采购节奏 ， 同时以及利用国内矿石资源和开放废钢进口渠道 ， 也许会置死地而后生 ， 重获铁矿石的定价权 。


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