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“国内女鞋第一股”星期六追捧“网红经济”，只是看上去很美？

撰文/孙涛
4月22日晚 ， 星期六股份有限公司（以下简称星期六002291）一下出来26条公告 ， 有网友在留言区吐槽：“看不过来 ， 这公司无语了 。 ”“星期六作为直播带货龙头 ， 你慢慢品 。 ”
星期六公司去年实现营业总收入20.9亿元 ， 同比增长36.6% ， 增幅创3年新高 。 但是今年一季报显示归属于上市公司股东的净利润同期增减竟达-330.15% 。 而和亏损的业绩一起受市场关注的 ， 则是星期六此前抛出的一份募集资金超过公司去年总营收的定增预案 。
星期六公开表示：“鞋履业务销售方面2020年1月份影响相对较小 ， 2月份受疫情影响较多 ， 3月份要看疫情发展情况以及线上业务的拓展情况 。 公司2月初开始在跟遥望网络合作进一步拓展线上销售 ， 目前整体看转入线上的员工积极性都比较高 ， 人均销售额中位数与线下差不多 ， 预计3月份销售人员参与比例进一步提高 。 ”
“国内女鞋第一股”星期六追捧“网红经济”，只是看上去很美？
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星期六近几年的营收渠道发生了重大变化 ， 引起业界内外关注热议（图片来源于网络）
被誉为“国内女鞋第一股”的星期六 ， 面对业绩多年萎靡不振 ， 逐步放弃品牌鞋业这一主业的生产 ， 选择线上销售 ， 并聚力打造营销平台 。 由于成功搭上“网红经济”的快车 ， 曾在短时间内实现了市值业绩双双翻倍的“壮举” 。
业内人士表示 ， 现在MCN（内容创作生产模式）行业潜力还是很大 ， 远远没到饱和的程度 ， 对行业保持乐观 。
但是面对“网红经济”概念股频频引发市场骚动 ， 星期六作为概念股中的龙头股在高歌猛进迎来猛涨的同时 ， 也遭遇过3月初的一次“炸板” ， 公司放弃女鞋主业打造“网红经济” ， 是华丽转身 ， 还是贸然涉足蓝海玩“大冒险”？都有待市场的考验 。
“国内女鞋第一股”承压
4月22日晚 ， 中国时尚女鞋品牌领头企业星期六一下子发布了26条公告 。 披露的年报显示 ， 公司在2019年实现营业总收入20.9亿元 ， 同比增长36.6% ， 增幅创3年新高；实现归母净利润1.5亿元 ， 同比增长1582% 。
大白财经观察注意到 ， 星期六在2019年的营业成本为10.9亿元 ， 同比增长55% ， 高于营业收入36.6%的增速 ， 导致毛利率下降6.2% 。 从业务结构来看 ， “互联网广告”已成企业营业收入的主要来源 ， 营业收入为8.5亿元 ， 营收占比为40.8% ， 毛利率为40% 。
当日 ， 星期六发布的2020年一季报同样抢眼：公司营业收入3.36亿元 ， 上年同期为4.27亿元 ， 同期增减-21.35%；归属于上市公司股东的净利润为-4921万元 ， 上年同期为2138万元 ， 同期增减-330.15%；经营活动产生的现金流量净额-4701万元 ， 而上年同期为7221万元 ， 同期增减-165.10%；基本每股收益-0.0666元 ， 而上年同期则为0.0536元 ， 同期增减-224.25%；公司总资产52.37亿元 ， 去年同期为52.91亿元 ， 同期增减-1.03% 。
受此消息影响 ， 4月23日盘面低开低走 ， 截至收盘报收20.54元/股 ， 跌幅5.17% ， 换手率7.08% ， 成交量28.16万手 。
早在4月15日 ， 星期六发布2020年第一季度业绩“亏损”预告 ， 这次正式出炉的一季报“成绩单” ， 证明了公司巨亏的现实 。
对于业绩出现大幅下降的原因 ， 星期六表示 ， 2020年春节前后 ， 新型冠状病毒肺炎疫情迅速蔓延 ， 受疫情影响公司及重要子公司复工时间大幅延迟；此外 ， 公司在全国各地的自营及分销门店积极配合全国防疫抗疫的需求 ， 在1月下旬至3月上旬 ， 期间多数门店关闭线下运营 ， 三月份店铺逐步开业以后 ， 也由于线下人流大幅减少 ， 造成实体店铺销售额同比大幅下滑 。
“国内女鞋第一股”星期六追捧“网红经济”，只是看上去很美？
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搭上“网红经济”快车后 ， 星期六的业务营收占比发生巨大分化（图片来源于网络）
星期六表示 ， 2月份以来 ， 公司联合控股子公司遥望网络共同开拓新业务 ， 使得管理费用、销售费用、财务费用中刚性费用较大 ， 因此造成公司一季度出现经营亏损 。
去冬今春的新冠肺炎疫情使得许多企业高光不再 ， 由盈转亏成为普遍现象 。 但是回望星期六以往的经营状况 ， 其“国内女鞋第一股”的雅号成为承压的“皇冠” 。 星期六在4月21日公告中已经提出 ， 公司2019年不进行利润分配 ， 也不进行资本公积金转增股本 。
大白财经观察检索发现 ， 星期六从2009年上市到2018年 ， 仅在2009年、2014年和2018年实现净利润上涨 ， 其余7年净利润均为下跌状态 。 其中2017年净利润暴跌1789.31% ， 巨亏3.52亿元 。
【“国内女鞋第一股”星期六追捧“网红经济”，只是看上去很美？】随着星期六业绩下滑 ， 伴随而来的是关店潮 。 公司财报显示 ， 截至2019年6月 ， 星期六店铺数量1352家 ， 同比减少9.32%；自营店974家 ， 同比减少15.89% 。 今年元旦期间 ， 广州多家商场的女鞋品牌中 ， 星期六的折扣甚至低至3.3折；在租金较高的广百百货中怡店“ST&SAT”分店 ， 星期六“几个月前就已经撤场了” 。
定增引发担忧
除了今年一季报没有爬上“及格线” ， 星期六近期的系列操作也引起业内外的关注 。
今年4月8日 ， 星期六公布了一则非公开发行A股股票预案 ， 拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过2.22亿股股份 ， 募资总额不超过29.72亿元 。
根据预案 ， 星期六此次定增募集的资金主要用于YOWANT数字营销云平台建设、社交电商生态圈建设以及创新技术研究院建设等三个项目 ， 建设周期均为2年 ， 分别拟使用募资9.06亿元、7.91亿元、3.85亿元 ， 通过新建数据中心大楼、购置和租赁场地、建设和装修研发办公场地、软硬件设施搭建等措施实现平台建设、网红孵化以及产品研发 。
“国内女鞋第一股”星期六追捧“网红经济”，只是看上去很美？
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“网红经济”被誉为除了拼技术实力 ， 还需要长期砸钱培育市场（图片来源于网络）
对于募投项目 ， 星期六在公告中表示均围绕公司现有主营业务进行 ， 符合国家相关产业政策及公司战略发展方向 ， 具有良好的市场发展前景和经济效益 。 项目建成投产后 ， 能够进一步提升公司的经营管理和盈利水平 ， 增强公司核心竞争力和抗风险能力 。
大白财经观察注意到 ， 星期六公司此次定增募资的29.72亿元 ， 在其历史上也算作是“最大的一次动静” 。 数据显示 ， 自其上市以来共实施了3次定增 ， 合计募资为19.67亿元 ， 加上2009年9月上市时IPO募资9.9亿元 ， 累计从市场中募资共为29.57亿元 ， 今年此次募资金额已超过前四次募资的总额 。 不光超过2019年的营收 ， 且超过去年底总资产的一半 。
由于涉及金额巨大 ， 加上募投项目不涉及公司的女鞋主业 ， 而是跟风炒作近期颇为火热的“网红经济” 。 星期六的这一波操作不光引发了部分投资者的质疑 ， 4月9日 ， 深交所下发问询函也表示担忧 。
星期六在回复函中称 ， 公司在互联网营销领域已建立了较好的业务基础和竞争优势 ， 募投项目的实施能够进一步提高公司的抗风险能力和行业竞争力 ， 本次募投项目建设具有必要性和合理性 。
星期六虽然在项目投资额及合理性上向深交所做出了回复 ， 但是有业内人士指出 ， 上述三个项目需要投资的金额合计28.83亿元 ， 此次募资投入20.82亿元 ， 将出现8.01亿元的资金缺口 ， 也将对星期六产生不小的资金压力 。 星期六拟将此次募集资金的30% ， 也就是8.9亿元 ， 用于补充流动资金和偿还银行贷款 ， 这让投资者对这次定增的目的和结果愈加担心起来 ， 市场也在怀疑星期六是否有趁股价暴涨“圈钱”的嫌疑 。
星期六在对深交所的回复函中表示 ， 截至2019年9月30日 ， 公司货币资金余额为2.44亿元 ， 未分配利润余额为1.82亿元 ， 滚存利润主要用于公司日常生产经营 ， 但是随着公司业务规模不断扩大 ， 公司仍存在较大的资金缺口 。 考虑到公司业务量日益增长且销售收入回款周期较长 ， 公司需保留足够多的货币资金余额 。 且此举还可以降低资产负债率 ， 补充流动资金以及降低财务费用等 。
丢掉主业追网红
2019年12月19日 ， 星期六作为国内时尚女鞋品牌的领头企业 ， 突然宣布转让佛山星期六科技研发有限公司100%股权 。 研发公司主营业务为皮鞋制造 ， 是星期六旗下相关品牌皮鞋的主要供应商之一 ， 此次股权转让后 ， 业界认为星期六将剥离重资产走向代工模式 ， 不再保留生产产能 。 此次剥离皮鞋制造业务的底气 ， 来源于其提前布局的转型 。
事实上 ， 主业不振的星球六早已谋划搭上“网红经济”的快车 。
“疫情当下 ， 不管是品牌商还是上游供应链 ， 面临的都是现金流紧张甚至于枯竭 。 国内国外服饰市场都处在冰点 ， 渠道越多的 ， 租金人员成本越高 。 商家目前除了拚家底和存款 ， 降低成本的同时还在寻找出路 ， 也许还有挺过难关的机会 。 ”
有业内人士指出 ， 在自身主业经营能力疲软的情况下 ， 星期六选择剥离皮鞋业务转型网红电商业务 ， 从线上截获现金流以解燃眉之急 ， 不失为明智的选择 。
过去的3年女鞋行业本来就不景气 ， 特别是时尚女鞋这个品类 ， 市场整体在萎缩 。 2017年 ， 星期六收购时尚锋迅83%股权、北京时欣80%股权 ， 借此进行触网转型 。
2019年3月 ， 公司又通过重大资产重组把国内知名MCN（内容创作生产模式）公司遥望网络并入公司合并报表范围 。
“国内女鞋第一股”星期六追捧“网红经济”，只是看上去很美？
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网红“老姚哎”曾在1小时内直播共试穿了20多双鞋子 ， 每两三分钟就要试穿一双（图片来源于网络）
遥望网络是MCN领域的知名公司 ， 在“网红经济”板块有较深的积累 。 公司拥有数十位网红 ， 还签约了包括王祖蓝、张柏芝在内的众多艺人 。 通过网络直播带货 ， MCN业绩开始出现爆发式增长 。
重组遥望网络后 ， 星期六经营业绩大幅好转 。 公司财报显示 ， 2019年前三季度 ， 公司实现营业收入13.69亿元 ， 同比增长20.22%；实现净利润1.05亿元 ， 同比增长432.56% 。 其中 ， 互联网广告业务收入3.2亿元 ， 同比增长283.63% 。
并购遥望网络也让星期六赶上了“网红经济”题材的风口 ， 公司股价从2019年12月13日的7.92元/股 ， 最高涨到了2020年1月20日的34.10元/股 ， 累计涨幅达330.56% 。
网红概念股火了 ， 但MCN行业并没有为之沸腾 。
据IT桔子数据统计 ， 2018年以来 ， MCN行业发展进入一个相对理性的阶段 ， 一级市场上的投资数量和金额开始放缓 。
公开数据显示 ， 2016年国内MCN机构融资事件接近200起 ， 投资总额近4亿元人民币 。 但到2018年 ， MCN融资事件仅发生89起 ， 投资总额不超过2亿元人民币 。
被称为“中国网红电商第一股”的如涵控股公司就是一家典型的MCN机构 ， 但其上市后 ， 接连两次发布的财报都明显出现亏损 。
有业内人士指出 ， “网红概念股”被热炒 ， 并非意味着网红经济迎来真正爆发期 。 作为新兴行业的“网红经济” ， 想要成功必须由专业团队操刀 ， 还需要持续大量的砸钱 。 星期六不管在技术还是在经验上 ， 都没有相关累积 。 投入是否能够获得相应的回报 ， 关键要看市场的反映 ， 即被捧的主角是否被市场所接受 ， 能不能红起来 。 这其中还有偶然因素在里面 。 放弃主业转型互联网营销业务 ， 存在较大的风险或隐患 ， 追逐“网红经济”更会考验管理层的预判和管理能力 ， 是否能取得长期的效益 ， 还有待观察 。


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