大和：首予中海油田服务(02883)“跑赢大市”评级 目标价6.3港元
智通财经APP获悉 ， 大和发布报告称 ， 首予中海油田服务(02883)“跑赢大市”评级 ， 目标价6.3港元 。
该行称 ， 中海油服有大约8成的收入来自中海油(00883) ， 盈利能力取决于中海油的内地资本开支 ， 相信4月底中海油进一步澄清资本开支的计划 ， 会成为中海油服的潜在催化剂 ， 令其2020年预测市帐率由0.62倍升至0.68倍 。
该行表示 ， 上一次石油危机在2015至2017年期间 ， 中海油服的转亏是因为中海油削减内地资本开支 ， 令中海油服的资产利用率严重不足 。 而在本次的危机中 ， 相信中海油仍保持资本开支不变 ， 以响应中央政府对国家能源安全的呼吁 。 该行认为 ， 中海油服目前的股价反映了中海油资本开支最差的结果 ， 在4月底有更新资料时 ， 有望支持股价略为回升 。
另外 ， 其轻资产及逆周期油田技术服务收入贡献由2015年的30% ， 上升至2019年的48% ， 为中海油服的盈利能力注入稳定性 。 同时 ， 对于重资产钻井服务 ， 2016年息税前亏损100.76亿元人民币 ， 该行预计今年将转为利润 。
【大和：首予中海油田服务(02883)“跑赢大市”评级 目标价6.3港元】该股股价年初至今已调整了52% ， 同期杰瑞股份及安东油田服务(03337)分别调整32%及47% ， 该行认为并不合理 ， 因为中海油服有78%的收入来自内地 ， 应该相对不受全球石油资本开支削减的影响 。
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