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以变迎变，千亿蓝光新征程

以变迎变，千亿蓝光新征程
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曾经有人问股神巴菲特 ， 如果只能用一种指标去投资 ， 会选什么 ， 巴菲特毫不犹豫地说出了ROE 。
ROE ， 即净资产收益率 ， 是公司税后利润除以净资产得到的百分比率 。 通俗的说 ， 一家公司的ROE越高 ， 表明这家公司为投资人赚的钱越多 。
巴菲特说:“我宁愿要一家资本规模只有1000万美元而净资产收益率为15%的小公司 ， 也不愿意要一个资本规模高达1亿美元而净资产收益率只有5%的大公司 。 ”
放眼世界 ， 全球最优秀的公司都有突出的ROE ， 它是衡量公司发展质量的重要指标 。 在这个指标上 ， 蓝光发展（600466.SH）的表现非常突出 。 在地产行业进入存量时代、持续调控、“房住不炒”的大背景下 ， 地产行业的钱也越来越不好赚 ， 行业利润率下降的趋势十分明显 。 但蓝光却似乎在反其道而行之：
根据2019年报 ， 公司ROE持续提升 ， 2019年实现净资产收益率23.88% ， 同比提升6.81个百分点 。
另一个衡量企业核心能力的重要指标净利润增长率 ， 蓝光发展的表现更为彪悍 。 根据年报 ， 2017至2019年蓝光的净利润复合增长率高达到82.41%！同期 ， 2017至2019年蓝光发展房地产销售额的复合增长率为32.14% ， 利润的增长速度明显高于规模的增长速度 。
而这些数据的背后 ， 是蓝光长期对高质量增长的追求 。
蓝光发展董事长杨铿说：“高质量发展的主要目标是实现高效率、高效能、高效益、高利润、高市值、高品牌价值、高度社会责任感 。 ”
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“中而强” ， 利润规模并重
“宁可要一家赚钱能力强的小公司 ， 也不要一家赚钱能力差的大公司” 。 在规模和质量的取舍上 ， 巴菲特明显更重视发展质量 。
在这一点 ， 蓝光发展董事长杨铿与巴菲特的理念不谋而合 ， 提升公司核心能力是多年来他一直没有改变的要求 。
2019年 ， 他给蓝光发展定下的战略定位是“中而强” 。
“中 ， 指的是以稳固行业地位为前提；强 ， 代表着加强核心竞争力建设 。 ”杨铿说 。
蓝光发展起家在天府之国成都 ， 是西南地区的龙头房企 。 和成都人民乐天、达观的性格相似 ， 蓝光发展也有这样的性格 ， 它没有十分激进的规模目标 ， 但是十分重视发展质量 。
这种性格 ， 非常清晰地体现在2019年年报上 。
2019年 ， 蓝光发展房地产业务实现销售面积1,095.30万平方米 ， 同比增幅36.63%；实现销售金额1,015.37亿元 ， 同比增幅18.70% 。 2019年公司实现营业收入391.94亿元 ， 同比增加27.17% 。 2018年蓝光发展迈入了千亿俱乐部 ， 2019年进一步巩固了行业地位 。
而利润的增幅则大幅高于规模的增幅 。 根据年报 ， 2019年蓝光发展实现净利润41.59亿元 ， 同比增长66.63%；实现归母净利润34.59亿元 ， 同比增长55.53%；净利率达到10.61% ， 同比提升了2.51个百分点 。
全行业的利润率都在下降 ， 但是蓝光是其中少数逆势增长的公司 。 但对发展质量的重视 ， 并不代表蓝光发展对规模不重视 ， 事实上它的规模一直在稳步增长中 。
2017至2019年 ， 蓝光发展房地产销售额的复合增长率为32.14% ， 尽管行业里还有速度更快的公司 ， 但是千亿级的公司能达到30%以上的复合增长率 ， 已经很优秀 。
蓝光发展是行业里多年保持持续稳定的分红政策的公司 。 持续稳定的分红政策,是蓝光发展对未来持续发展的信心体现 ， 也是投资者看好蓝光未来的主要原因之一 。 2019年蓝光发展每10股派发现金红利2.87元（含税） ， 现金分红金额8.66亿元 ， 占归母净利润25% 。
此外 ， 在销售规模、利润高增长的同时 ， 蓝光通过严格控制财务杠杆 ， 确保资金安全和严控财务风险 。
2019年末 ， 蓝光发展总资产达到2018.9亿元 ， 同比增长33.81%；蓝光发展净资产为391.21亿元 ， 同比增长44.40%；净负债率为79.20% ， 同比下降了23.44%个百分点 ， 财务杠杆降幅非常明显 。
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以变迎变
杨铿曾表示 ， 2018年是蓝光发展首次过千亿的突破之年 ， 2019年则是求变之年 ， “在2019年 ， 蓝光要以变迎变 ， 变也是唯一的不变 。 ”
他特别强调了“以变应变”和“以变迎变”的区别：应变是被动应对 ， 迎变是主动出击 。 而要做到“以变迎变” ， 核心就是要具有新经济思维和逻辑 ， 充分激发团队的企业家精神 。
2019年9月20日 ， 蓝光发展正式入驻上海运营总部 ， 形成“上海+成都”双总部发展格局 。 一方面 ， 这是千亿蓝光持续推进组织变革的需要 ， 另一方面也是蓝光深度推进全国化、展望全球化的战略需要 。
2019年是蓝光创业20年 ， 在这个时间节点进入上海 ， 对蓝光发展的意义不言而喻 。 上海是中国最重要的城市 ， 将运营总部放在上海 ， 意味着蓝光将迎来更大的发展格局 ， 和全球化的视野 。 厚积薄发20年 ， 蓝光将在上海进一步抢占战略及品牌高地 ， 抢占人才、资本及财务高地 。
与此同时 ， 蓝光在组织变革上也有大动作 ， 深入推进“强区域、精总部”组织变革 ， 实现组织高效化、总部平台化、区域公司化 。
2019年 ， 蓝光发展的另一件大事是将旗下物业公司蓝光嘉宝分拆 ， 并于10月18日在港交所主板成功上市 。 蓝光嘉宝服务上市之前获得招商局资本等六家知名基石投资者鼎力支持 ， 获53倍认购覆盖 ， 创下港股上市物管行业纪录 。
蓝光嘉宝服务的分拆及上市 ， 不仅令蓝光发展构筑起A+H双资本平台 ， 有利于提升融资能力 ， 更为“人居蓝光+生活蓝光”双擎业务模式提供了实业和资本对接的通道 。
无论是成都＋上海的双总部 ， 还是A+H双资本平台 ， 这些格局上的突破 ， 都为蓝光发展注入了强劲的动力 。
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软实力与硬实力
毫无疑问 ， 这是一个急剧变化的时代 ， 不仅地产行业的环境在变 ， 科技潮流、全球经济都在急剧变化中 。
“以积极迎变的心态 ， 随时保持应变能变的动能” ， 蓝光控股集团董事局主席、蓝光发展董事长杨铿在2020年新年献词中如是说 。 在2020年 ， 蓝光发展将保持战略定力 ， 坚持底线思维 ， 抓住发展机遇 ， 全面提升对抗市场风险的“企业免疫力” ， 从容面对市场 ， 穿越行业周期 ， 持续实现高质量的增长 。
蓝光对于高质量发展的追求 ， 获得了业界的认可 。
2020年初 ， 大公国际上调蓝光发展的主体长期信用等级为AAA ， 评级展望稳定 。 大公国际表示 ， 本次评级调整主要由于蓝光发展销售规模增长 ， 结转提速 ， 利润水平提升 ， 盈利能力增长 ， 土储较为充足等 。
在全国化布局上 ， 蓝光发展进一步聚焦高能市场 ， 取得了新突破 。 2019年 ， 蓝光发展通过收并购、合作开发、产业拿地、代工代建等多元化模式新增项目48个 ， 新增土储面积约1121万平方米 ， 新增土储货值1300亿元 。 其中新一线和二线占比60%、强三线占比40% ， 而在强三线新增土储中 ， 华东区域占45% 。
产品是一家公司的根基 ， 蓝光发展从成都走向全国 ， 产品本身是重要的竞争力 。 目前 ， 蓝光发展已经形成了芙蓉系、雍锦系、黑钻系、长岛系、未来系、商办系等六大产品系 ， 并且通过持续创新 ， 升级产品力 。
2019年蓝光产品系列获得了多个大奖 。 其中 ， “芙蓉系”连续摘取桂冠 ， 荣获“2019中国房地产优秀原创产品品牌TOP1”和“2019中国房企产品品牌TOP1”殊荣 。 另外 ， “雍锦系”2019年荣获“中国优秀社区服务项目TOP10” ， 并荣获“2019年品质美宅产品系TOP10”；黑钻系荣获“2019中国房地产精品项目品牌价值TOP10”；长岛系荣膺“2019中国百城建筑新地标” 。
与布局、产品等方面的硬实力相伴的 ， 是蓝光社会影响力的不断提升 ， 软实力也在不断进阶 。
2019年 ， 蓝光发展第14次、连续13年荣膺中国房地产百强综合实力第21位 ， 名列百强房企成长性TOP4；连续5年荣膺中国十大最具投资价值上市房企 ， 排名第4位；连续4年荣获“中国房地产公司品牌价值TOP10（混合所有）”殊荣 ， 排名第5位 。 蓝光发展还荣获“2019中国房地产最佳雇主企业” 。
此外 ， 蓝光发展坚持“慈生我心、善行天下”的理念 ， 积极参与公益事业 ， 彰显企业社会责任感 ， 迄今累计为慈善事业捐款捐物超3.5亿元 。 2019年 ， 公司当选中国慈善联合会第二届理事 ， 获评全国“万企帮万村”精准扶贫行动先进民营企业 ， 入选中国民营企业社会责任优秀案例等 。
【以变迎变，千亿蓝光新征程】在千亿新征程上 ， 重视硬实力＋软实力的蓝光 ， 未来可期 。 （来源：丽尔摩斯）


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