原油重挫场内油气基金大幅下跌：一季度油气类QDII规模激增109%
受国际油价重挫拖累 ， 4月22日场内交易相关油气类合格境内机构投资者(QDII)基金全线下跌 ， 多只基金跌幅在5.5%以上 ， 个别基金甚至跌停 。
最新数据显示 ， 今年一季度大量资金趁原油暴跌抄底原油基金 。 根据已披露的一季报 ， 10只油气类QDII基金今年一季度规模翻番 ， 多只基金产品规激增加1000%以上 ， 其中一只基金规模今年前三个月激增32倍 。
展望后市 ， 多位基金经理表示 ， 尽管油价短期将呈现高波动特征 ， 对原油长期投资价值并不悲观 。 业内人认为 ， 当前是风险收益较好的投资机会 ， 在供应端、疫情进展等方面的利好消息刺激下 ， 油价或会出现修复和反弹 。 但价格最终恢复上行也需要待原油库存得到一定的消化 ， 库存下降前原油期货价格或仍会保持较大波动 。
场内油气基金大幅下跌
1只基金跌停
4月22日早间开盘 ， 多只油气相关上市基金场内价格大跌 。 信诚商品跌幅达9%以上 ， 嘉实原油、易方达原油跌幅超过7% ， 国泰商品、诺安油气、银华抗通胀等跌幅均超过6% 。
全天来看 ， 场内基金跌幅榜前列几乎被油气基金占据 。 其中 ， 信诚商品午后开盘即跌停 ， 截至收盘未打开跌停 ， 以10.11%的跌幅领跌油气基金及全部场内基金 。
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一季报披露的前十大持仓情况显示 ， 该基金第一大重仓基金为追踪WTI的美国规模最大原油ETF——美国石油基金(UnitedStatesOilFund ， USO) ， 持仓占基金资产净值比例达15.12% ， 第四大重仓基金为美国布伦特原油基金(UnitedStatesBrentOilFund ， BNO) ， 占比6.32% 。
而在本周二欧股交易时期 ， 信诚商品重仓的这两只油气基金均遭遇重挫 。 USO收跌25.07% ， 收创历史新低 ， 盘中最大跌幅接近40% ， 两度暂停交易 。 BNO收盘大跌近20% ， 盘中一度跌逾24% 。
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银华抗通胀今天跌幅达到9.45% ， 其前十大基金持仓中 ， 包括德银石油基金(PowerSharesdbOilFund ， DBO)和BNO 。 据介绍 ， DBO也是追踪WTI原油期货的一只规模较大的ETF 。
此外 ， 广发石油、嘉实原油、诺安油气、易方达原油基金以及国泰商品跌均在5.5%以上 ， 南方原油和华宝油气则跌超3% ， 华安石油跌幅2.88% 。
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一季报显示 ， 广发石油重仓持有康菲石油、马拉松原油、卡伯特油气；嘉实原油则重仓SimplexWTIETF、NextFundsNomuraCrudeOil、InvescoDBOilFund等多只以国际原油期货为底层资产的境外原油ETF ， 资产净值比均在10%以上 ， 基金持仓达87.45% 。
诺安油气的前十大持仓为原油ETF基金和能源行业ETF基金 ， 易方达原油的前十大持仓则均为原油ETF基金 ， 包括ETFSWTICrudeOilETF、UnitedStatesOilFundLPETF、InvescoDBOilFundETF等 ， 基金持仓达89.27% 。 作为一只商品类基金 ， 国泰大宗商品的前十大持仓中有6只为原油ETF基金 。
就今年以来的原油相关上市基金二级市场表现而言 ， 国泰商品跌逾50% ， 诺安油气、信诚商品、华宝油气、嘉实原油均跌超40% ， 其余五只基金跌幅均在30%以上 。
华南一家中型公募产品部人士介绍 ， 目前市场上的油气基金大致分为两类 ， 一类是主要投资于国外油气ETF、油气基金的QDII-FOF-LOF油气产品；另一类为投资海外相关石油指数成份股的股票型油气指数基金 ， 主要跟踪油气类指数或能源行业基金 。
“一般而言 ， 由于后者的底层资产主要为油气公司的股票 ， 其价格涨跌和油价涨跌并不完全一样 。 而原油期货合约与油价走势直接挂钩 ， 投资于相关ETF基金的油气类QDII表现与其相关性更大 。 ”上述产品部人士表示 。
一季度油气类QDII规模激增109%
伴随着油价走低 ， 部分投资者进场“抄底” ， 油气类基金规模激增 。
据一季报统计显示 ， 今年一季度期间10只油气类基金规模合计增加130.16亿元 ， 增幅达到108.67% ， 成功翻番 。
按照增长幅度来看 ， 5只油气类基金的规模在今年一季度实现了10倍以上的增长 。 其中 ， 嘉实原油规模激增幅领先 ， 今年前三个月增逾32倍 ， 从去年末的0.66亿增至今年一季度末的21.58亿元 。
华安石油规模增幅同样较大 ， 从1.99亿元增至26.12亿元 ， 增长幅度超12倍 。 诺安紧随其后 ， 一季度规模增幅同样超过12倍 。 油气易方达原油和南方原油两只原油QDII ， 今年一季度末的基金规模较去年四季度末分别增长11.68倍和10.13倍 。
此外 ， 广发石油规模由0.45亿元增至4.31亿元 ， 增幅达800%以上 。 国泰商品规模增加两倍 ， 三月末规模16.55亿元 。 信诚商品规模则近乎翻番 ， 由0.55亿增至1.06亿元 。 作为规模最大的油气类QDII ， 华宝油气增幅最小 ， 为17.42% ， 三月末规模为123.29亿元 。
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深圳一家大型公募人士称 ， “今年一季度疫情蔓延引起全球股市剧震 ， 原油等资产价格同样暴跌 。 市场调整引来众多抄底者 ， 原油QDII基金份额激增 ， 多只原油基金外汇额度告罄 ， 纷纷事实购限购 ， 一些有账户原油交易业务的银行也暂停部分做多交易 。 ”
多家公司提示溢价风险
随着基金公司对原油QDII基金的申购按下暂停键 ， 不少投资者转战场内 ， 导致原油基金场内溢价率延续 。
日前 ， 多只油气类基金发布场内交易价格波动提示公告 。 4月22日 ， 嘉实原油发布公告称 ， 近期嘉实原油二级市场交易价格波动较大 。 特此提示投资者关注二级市场交易价格波动风险 ， 如果盲目投资 ， 可能遭受重大损失 。
易方达原油于同一天发布风险提示公告表示 ， “本基金二级市场的交易价格 ， 除了有基金份额净值变化的风险外 ， 还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响 ， 可能使投资人面临损失 。 本基金为QDII基金 ， 二级市场的交易价格也会受到额度管理与申购限制等因素的影响 。 ”
华宝油气最新发布公告称 ， 近期基金净值以及二级市场价格大幅波动 ， 并持续出现场内溢价 。
特此提示投资者关注二级市场价格波动风险及二级市场溢价风险 。
若投资者以高溢价买入华宝油气 ， 将承担额外的溢价成本以及未来溢价波动带来的价格风险 ， 可能造成重大损失 。
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业内人士提示 ， 目前已有原油QDII基金申购套利所需时间较长 ， 场外份额转场内需要T+2工作日 ， 而若是投资者现在才申购QDII份额 ， 份额还需等T+3个工作日才可用于转托管 。
在此期间 ， 若是基金净值跌幅扩大 ， 还会带动二级市场价格继续往下急跌 ， 导致溢价率发生变化 。 此外 ， 套利还需要考虑市场流动性因素 ， 极端情况下 ， 原油QDII处于跌停价时 ， 也存在基金份额无法卖出的风险 。
就原油相关上市基金4月22日二级市场收盘价较净值溢价率而言 ， 原油基金溢价率超60% ， 嘉实原油和国泰商品溢价率也比较大 ， 均超30% 。
机构：对长期油价不悲观
尽管WTI即期原油合约于日前一度跌至负值 ， 公募对长期原油价格及投资价值并不悲观 。
诺安油气能源基金经理宋青认为 ， 油价已经接近历史底部位置 。 “当然见底不一定意味着马上能反弹 ， 低油价或持续一段时间才能真正影响产量 ， 长期看当前是个风险收益较好的投资机会 ， 毕竟无论是沙特、俄罗斯等产油国 ， 抑或是美国页岩油企业 ， 当前的油价都难言合理 ， 建议关注配置 。 投资操作上 ， 我们在投资者的踊跃申购中积极加仓 。 ”宋青表示 。
对于未来油价判断 ， 诺安基金认为 ， 本轮原油需求的下滑主要由于疫情导致 ， 而当前中国已基本全面复工 ， 欧美等发达市场新增确认病例也出现了拐点 ， 另外OPEC+已经达成减产协议 ， 5月份开始执行减产 。
在疫情不出现新一轮爆发情况下 ， 当前原油市场的供需其实都在边际好转 。 但价格最终恢复上行也需要待原油库存得到一定的消化 ， 库存下降前原油期货价格或仍会保持较大波动 ， 看好下半年油价水平 。
诺安基金建议投资者根据实际情况选择合适自己的投资工具 ， 原油期货需要注意价格波动及合约到期时点 ， 原油ETF仍面临原油期货远期升水的换仓损失 ， 可以适当关注与油价相关性高的能源股票 ， 长期布局 ， 但仍要避免低油价下中小型能源公司的经营风险 。
在南方原油基金经理黄亮看来 ， 油价的持续下跌已经一定程度上释放了市场风险 ， 预计油价短期将呈现高波动特征 ， 建议关注供应端利好的释放、各国疫情进展及下一步的财政刺激政策等 。 一旦投资者对于经济增长的信心恢复或减产协议达成 ， 油价有可能将出现修复和反弹 。
【原油重挫场内油气基金大幅下跌：一季度油气类QDII规模激增109%】创金合信基金表示 ， 疫情终会过去 ， 原油需求崩塌的局面会逐步好转；低油价下 ， 原油供给端高成本的产能也会收缩 ， 因此维持中长线看多油价的观点不变 。 原油价格的绝对低位以及远期升水 ， 会导致储油需求大幅增加 ， 短期利好油运、仓储等行业 。
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