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石油■石油市场遭遇史上最惨烈这一幕，对中国究竟意味着什么？

执笔/胡一刀、刮胡刀&鸽子叨
活在当下的你 ， 已经在这几个月多次见证历史未有的奇迹！
很多人没想到 ， 21日凌晨两点 ， 又一个奇迹发生了 。 美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格从每桶17.85美元跌到了0美元之下 ， 最低跌到了每桶-40.32美元 ， 最后收于每桶-37.63美元 。
这是自从1983年出现原油期货交易数据以来首次跌到负值 。 说得更明白些 ， 就是每买进一桶原油 ， 不但不用付出任何费用 ， 油商还得倒贴你37.63美元 ， 买越多、赚越多 。
【石油■石油市场遭遇史上最惨烈这一幕，对中国究竟意味着什么？】网友们直呼活久见 ， "买油桶送油"、"水比油还值钱" ， 这可真是有生之年系列 。
特朗普立马说美国将研究购买最多7500万桶石油 ， 以补充国家战略储备 ， 但前提是国会批准这笔资金 。
那么 ， 原油期货价格进入"负时代" ， 对中国是好事还是坏事？我们该如何做出应对？
这是石油行业史上最黑暗的一天！
简单点说 ， 发生这一难以置信现象的最直接原因 ， 疫情让市场需求枯竭 ， 原油供过于求 ， 产量太多需求太少 ， 现在囤在手里卖不出去了 。 而且 ， 之前还在趁低油价囤石油的 ， 也囤不动了 ， 没有地方放啊 。
知名能源经济学家林伯强告诉刀哥 ， 由于生产石油的一方不想停下机器 ， 而之前低价储备石油的一方已经能力见顶 ， 所以就出现了价格上倒挂--产油的贴钱求着买油的 ， 继续再买点 。
实际上对于"负油价"的出现 ， 业内早就有所警告 。
《华尔街日报》前几天就刊文指出 ， 随着全球各地的原油储存空间正在被迅速填满 ， 在存储空间不足的地区 ， 生产商可能很快就会被迫贴钱给买家 ， 原油价格便会出现负值 。
全球最大的期货和期权交易市场--芝商所甚至已经为此紧急重新编写交易软件 ， 以便处理能源相关金融工具出现负价格 ， 没想到现在就派上了用场 。
石油■石油市场遭遇史上最惨烈这一幕，对中国究竟意味着什么？
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根据美国能源情报署的数据 ， 截至4月10日前的一周 ， 美国原油库存激增1920万桶 ， 现在原油总库存已创2017年6月以来最高水平 。 但与此同时 ， 美国的炼油活动却降到了2008年9月以来的最低水平 。
也就是说 ， 美国正在存越来越多的油 ， 油厂、油轮甚至连输油管道里都存满了油 。 这些原油需要更多的加工才能用于不同的生产活动 ， 但因为疫情导致生产停滞 ， 这些原油现在只能呆在输油管道里 ， 无处可去 。
大家可能都还记得此前3月份俄罗斯和沙特等国的石油产量之争 。 起因是俄罗斯拒绝参与沙特等国提出的协同减产计划 ， 沙特随后下调了油价并提高了原油产量 ， 导致全球油价陷入下跌旋涡 。 最终在4月12日 ， 由美国牵头 ， 23个石油主要生产国达成减产协议 ， 从5月1日起 ， 每天减产970万桶 。
但这个减产来得太晚 ， 减产力度也远不及疫情导致的石油需求量的下降 。 一些人估计 ， 全球石油需求在以每日数千万桶的速度下降 。
因此这段时间以来 ， 市场油价实际上一直在下跌 。
3月30日 ， 米德兰的西德得州中质油现货价跌至每桶略高于10美元 ， 当地西德得州高硫原油现货价跌至每桶7美元左右 。 4月1日 ， 哈迪斯蒂的加拿大西部精选原油现货价跌至每桶略高于8美元 ， 这是一种加拿大的重质油 ， 通常通过管道或铁路运输到美国墨西哥湾和中西部地区进行精炼 。 最近一家大宗商品交易公司对怀俄明州的沥青酸原油出价甚至低于0美元 。
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一些业内人士非常悲观的预计：只要疫情导致的世界范围内原油需求没有恢复 ， 油价就看不到提振的希望 。 尤其是石油能源头号消费大国--美国 ， 居家令让美国人的汽车都在家里趴窝 。
但也有一些分析师指出 ， 随着各国减少石油产量 ， 油价下跌的速度可能会放缓 。 根据最新信息 ， 为了能实现最新签署的减产协议 ， 俄能源部已要求国内石油生产商在2月日均产量的基础上减产约20% 。 再加上美国和挪威等国也减产 ， 全球石油总产量将每天减少2000万桶 。
另外还有一些专家看到了来自中国的一线希望：随着中国开始逐步复工复产 ， 原油的消费量有望慢慢恢复 。
"负油价" ， 会给中国带来什么样的影响？
刀哥问了一些专家 ， 普遍认为如果单从石油价格和储备来看 ， 对中国是好事情 。 但是 ， 油价毕竟跟工业生产等多领域有密切联系 ， 包括股市等 ， 所以引发的复合效应还需要观察 。
有几个问题 ， 刀哥觉得需要明确 。
首先 ， 现在的"负油价"不代表大家以后加油免费 ， 而且还给你倒贴钱 。
跌至负值的只是马上到期的5月份轻质原油期货合约 ， 不是原油现货价格 。 从市场反应来看 ， 北京时间21日 ， 布伦特原油期货扩大跌幅至2002年以来的最低水平,现报21.6美元/桶,日内跌超15% 。 WTI原油6月合约跌超40%,跌破12美元/桶 。
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中国国内新一轮成品油调价窗口将于4月28日24时开启 ， 据测算 ， 截至4月20日 ， 原油综合变化率-7.4% ， 预计对应下调幅度245元/吨 ， 但本轮大概率将触发保护机制而不作调整 。
因为 ， 按照《石油价格管理办法》 ， 国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶的"地板价" ， 国内油价将不作调整 。 未调整部分将按照规定 ， 全额上缴中央国库 ， 纳入一般公共预算管理 。
此前的4月15日 ， 由于国际原油均价低于40美元/桶的"地板价" ， 国内油价不作调整 ， 这也是连续第二次不调整 。
其次 ， 不必过分夸大这次"负油价"现象 ， 可能实际影响并没有那么大 。
隆众资讯北京研究院首席经济学家李志传告诉刀哥 ， 一般情况下出现"负价格"是不可想象的 ， 美国之所以会出现这种情况 ， 说明它的制度设计存在问题 。 像我们国内设计的就相对合理一些 ， 有一个强制"平仓"的机制 ， 到一定价格想平仓的都可以出去 。 而美国这个就属于想出去的都出不去了 。
李志传认为 ， 主要还是大家因为疫情对经济的影响有一种恐慌心理 ， 尤其是对需求的巨大影响 ， 因为整个交通运输业占石油需求的60% ， 再加上产业收缩导致对石油需求出现比较大的降幅 。
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大家想把手中近的"持仓"卖掉去买长期的 ， 一些5月份合约进入交割月 ， 就发生了类似于踩踏的事件 ， 其实大家如果排好队就没事 。 对远7月的价格影响应该没有那么大 。
第三 ， 对于中国来说 ， 根据《石油价格管理办法》 ， 当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元或高于130美元时 ， 国内成品油价格不再下调或上调 。 也就是说 ， 40美元就是地板价了 ， 低于这个价钱国内的油价就不调整了 。
但是 ， 现在极端行情延续的时间比较长 ， 我们国内油价是否还坚持一直不调整？由于我们的一些企业的生产成本和能源价格相关度较高 ， 如果国际油价比较低 ， 咱们国内的油价不跟着进行调整 ， 那对于咱们国内企业进行成本控制来说是不利的 ， 也不利于我们的产品在国际市场上的竞争力 。
在油价持续低迷的情况下 ， 中国该做出什么应对？
最简单的就是四个字 ， "加大储备" 。
林伯强告诉刀哥 ， 趁着低油价的时候 ， 我们最需要做的就是加强石油储备设施的建设能力 ， 扩大我们战略储备 。 简单说 ， 就是能买多少就买多少 。 一方面扩大基础设施建设能打动经济 ， 另一方面低价买进原油对我们还是有好处的 ， 只要能储存得了 。
目前 ， 我们的石油战略储备标准是够90天使用 ， 能不能改成120天呢？可能这也是一个非常重要的问题 。
当然 ， 储备石油并不像储备一般货物那么简单 ， 不仅需要建造相关设施 ， 还需要有维护和一定的储备条件 。 所以 ， 储备起来是有一定成本的 。 这也是必须考虑的因素 。
作为世界上最大的石油进口国 ， 国际油价下降将大大降低进口成本 ， 肯定符合中国的总体利益 。 中国每年的原油进口量已经突破5亿吨 ， 进口依存度已经超过70%并仍在继续增长 。 从石油储备量上来讲 ， 国际能源署（IEA）设定的一国石油储备安全标准线为90天 ， 即要确保国家石油安全 ， 一国的石油储备量需要达到过去一年90天的进口量 。
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这意味着要达到安全范围 ， 中国的石油储备需达到7.43亿桶左右 。 近年中国在原油储备方面投入较大 ， 原油储备能力已超过3亿桶 ， 但是仍然相对不足 ， 战略石油储备还有一定的发展空间 。
在短期内 ， 积极扩大进口是最现实的选择 。 全球金融危机以来 ， 国际油价出现过三次暴跌 。 从历次原油价格下跌的情况看 ， 油价在低点持续的时间都比较短 ， 我们应抓住时机 ， 调整进口和国内生产比重 ， 在相对较低的价格上扩大进口 。
由于短期内大规模提升战略储备空间不现实 ， 可以考虑利用民营商业储备、大型油轮、炼厂库容等设施 ， 提高进口原油的储备能力 。
有一些专家认为 ， 在此之前谁都没想到这么低油价的行情会持续这么久 ， 我们国家现在的石油库存应该是差不多存满了 ， 也没有地方放了 。 而且这个石油储存能力的建设不是说一朝一夕就能扩建的 ， 短期内很难大幅度提升的 。
在中期内 ， 继续加快国内石油储备等基础设施建设 。 根据中国石油公布的报告 ， 我国计划在今年年底之前将石油战略储备量提高至5.03亿桶 。 油价下跌为大量购入、实现储备目标提供了良机 ， 我们应该做好规划 ， 继续扩大在石油储备、管输等基础设施方面的投入 ， 同时提高设施的运营效率 ， 把握战略主动性 。
当然 ， 我们也要有一个客观的认识 ， 就是不可能我们每一桶油都是在最低点买入的 。
图片均来自网络


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