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@罕见！沪深300等指数走势令人“迷惑”，上交所应急处置后直线拉升( 二 )


如何判断“异常”信息
格上财富研究员张婷在接受《国际金融报》采访人员采访时表示 ， 指数出现异常现象主要有以下几种可能：一是有人错误地提交了报价 ， 并且确实有人在错误报价成交 ， 且没有在规定时间提出异议；二是在进行测试业务之后 ， 忘记切换到正常状态 ， 导致报价出现错误 。 “对指数异常事故 ， 交易所应该设置异常提醒 ， 迅速快捷地发现异常 ， 并进行解决 。 另外 ， 可以进行事前预防 ， 每日进行监控异常检测” 。
金恪投资集团董事总经理、注册国际投资分析师（CIIA）张海亮告诉《国际金融报》采访人员：“交易所此前的报价都是正常的 ， 今日是第一次出现异常 ， 监管部门对此也是高度关注 。 因此 ， 未来的交易所IT报单机制应该会更加严谨 。 ”
对于投资者而言 ， 尤其是量化、指数期权套利、股指套利投资者 ， 如果只参照交易所的报价 ， 可能会作出错误的投资决策 。 值得注意的是 ， 对于包括机构投资者在内的大多数投资者而言 ， 此次异常造成的影响不大 。
在信息化时代 ， 系统和数据是不停更新和迭代的 ， 系统升级导致的数据异常在欧美市场也常有发生 。 因此 ， 需要加强数据信息制度的管控体系 ， 借鉴偶然发生的系统事故的经验和教训 ， 不断升级、完善交易所的信息化流程和风控体系 。
“如果不是有几个指数跌幅超过十个点 ， 你们会怀疑今天的沪深300吗？”某投资者表示 。
张婷表示 ， 目前期指和ETF报价未出错 ， 总体而言 ， 本次部分指数出错并没有造成大的损失和影响 。 对于投资者而言 ， 发现指数异常主要有几个方向：第一 ， 比如今日中证创业成长指数早盘跌逾20％ ， 中证医药生物指数、300医药等跌幅均超15％ ， 这就是异常的 ， 股票都有涨跌幅限制 ， 即使全部股票跌停 ， 指数跌幅也不可能超过10% 。 第二 ， 相关性较大的指数出现较大偏差 ， 今日开盘除了沪深300指数跌幅超过2% ， 基本上其他主要指数均呈现上行 ， 而上证50和沪深300指数的相关性很强 ， 出现如此大的涨跌幅差距 ， 属于十分不正常的状态 。 第三 ， 同一指数标的出现基差变动不正常 ， 比如沪深300指数和沪深300期货出现较大偏差 。 第四 ， 如果某个指数显著差别于市场其他指数 ， 也属于异常现象 。
张海亮指出 ， 为避免因指数异常导致的投资受损 ， 投资者可以参照多个数据源信息 。 今日早盘部分指数报价异常 ， 但个股的价格以及其他很多指数的报价都是正常的 ， 投资者可以参考其他数据来辨别异常现象 ， 例如今天的股指期货和指数ETF都是正常的 。
“因此 ， 投资者在执行投资行为的时候 ， 尽量不要依赖单个数据源的信息 ， 如果因为指数异常所带来的损失 ， 基本上都是投资者自己承担 。 不过 ， 在海外市场中 ， 由于系统错误或者乌龙交易导致的异常交易 ， 也有案例被认定为当日无效交易 ， 我们也可以参考执行 。 ”张海亮表示 。
采访人员 朱灯花


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