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供应链完整，新玩法多样，苏宁大快消弯道超车指日可待

作者：王琪骥
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
供应链完整，新玩法多样，苏宁大快消弯道超车指日可待
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4月17日苏宁易购发布2019年年报显示 ， 从核心数据来看 ， 业绩并不差 。 公司全年营收2692.29亿元 ， 同比增长9.91% ， 报告期内商品销售规模为3787.40亿元 ， 同比增长12.47% 。
截至2019年12月31日 ， 苏宁易购拥有各类互联网店面8216家 ， 其中面向低线市场的零售云加盟店4586家 。 2019年公司实现线上平台商品交易规模为2387.53亿元（含税） ， 会员数加速增长至5.55亿 。
各大券商亦不约而同地看好苏宁易购的未来 。
中泰证券最新研究报告认为 ， 苏宁易购通过家乐福前置仓模式打造“一小时生活圈” ， 推进到家业务发展 ， 家乐福/小店日均订单量均实现快速增长 ， 对此 ， 中泰证券给出的估值区间为1832亿元-2577亿元 。
平安证券对苏宁各业务、资产价值梳理之后 ， 也给出1269.38亿元的估值 。
苏宁易购构建了完整快消供应链
财报显示 ， 在整体规模持续增长之下 ， 苏宁易购的营收结构也在发生变化 。
2019年 ， 日用百货品类（包含家居、母婴、美妆、百货及超市、生鲜食品等）贡献营收455.70亿元 ， 同比增长115.44% 。 尤其值得注意的是 ， 该业务的营收占比达到16.93% ， 较2018年增加个8.29个百分点 ， 成为苏宁第二大营收项 。
全品类发展其中一个优势就是营收点多、抗风险能力强 。 疫情期间 ， 大部分线下商业首当其冲 ， 商超到家业务却逆势上扬 ， 据中信证券相关研报表示 ， 疫情冲击下 ， 对商业各子业态影响分化：商超到家需求激增 ， 短期受制于运力和供应链 ， 中长期受益 ， 具备供应链优势的商超龙头以此契机抢占到家业务份额 。
显然 ， 苏宁易购正是在大快消领域具备供应链优势的商超龙头之一 。
公开资料显示 ， 作为国内智慧零售领域的领导者 ， 苏宁易购已经逐渐积累起全品类的渠道供应体系 。 据中信建投相关研究报告显示 ， 苏宁易购“依靠商品供应链深耕和数字化改革 ， 发展高毛利鲜食、形成高频蔬菜引流和百货拉动毛利的全品类 ， 从而提高企业的毛利空间；深耕生鲜供应链 ， 在全品类集采的同时控制采购成本、实现生鲜品类的标准化经营；通过打造自有品牌商品实现差异化 ， 以及增加毛利率较高的半加工生鲜食品；同时通过大数据分析能力 ， 增强门店的数字化程度 ， 优化商品结构与促销组合 ， 实现精准需求定位” 。
2019年 ， 对家乐福中国的收购更是让苏宁易购的供应链建设如虎添翼 。 据悉 ， 家乐福在进口商品供应链领域具有自己独特优势 ， SKU超60000个 ， 其中进口商品占比约35% 。 收购完成后 ， 苏宁易购加快了整体大快消供应链的整合 ， 线下苏鲜生、苏宁小店以及家乐福、线上苏宁超市等将共享优势、统一的供应链 。
供应链完整，新玩法多样，苏宁大快消弯道超车指日可待
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在未来 ， 家乐福会建设专送“一小时达”的前置仓 ， 在半日达及预售隔天达的业务上 ， 家乐福与苏宁小店、线上苏宁超市共享资源和供应链 ， 分别对门店覆盖的半径3公里、半径10公里订单进行履约 ， 形成“一小时达+半日达+次日达”的多层次履约服务 。 这样一来 ， 家乐福所在城市内几乎所有地区都能够被苏宁的到家业务触达 。
换言之 ， 家乐福与苏宁小店的“大店+小店”模式兼顾配送成本和供应链成本之间的平衡 。
以苏州为例 。 在接入新的整合型供应链之后 ， 苏州苏宁小店单店单日销售额同比增长30% ， 毛利率也有所提升 。
结合家乐福中国覆盖53座城市的8个中心仓 ， 苏宁物流完善了大快消品类全国供应链仓储配送网络的建设 ， 进一步提升了订单配送效率 。
家乐福也同样受益匪浅——家乐福加入苏宁体系后不仅补全了供应链的缺口 ， 而且还引入了此前并不擅长的互联网流量 。 2020年2月 ， 家乐福到家业务订单增长412% ， 3月 ， 家乐福到家业务占比已接近10% 。
据苏宁易购财报显示 ， 报告期内家乐福中国业务的整合效应初有成效 ， 在四季度实现了扭亏为盈 。
对此 ， 中泰证券在报告指出 ， 家乐福、苏宁小店、线上超市等多业态协同下,预计2020年一季度 ， 苏宁易购快消品类销售额有望实现加速发展 。
苏宁的快消布局能实现盈利吗？
到家业务无疑是苏宁快消版块能否实现弯道超车的关键 。
中信建投曾对苏宁易购的到家业务进行拆析 ， 认为到家业务能否盈利的核心在于扩大规模、优化供应链和提高效率 。 也就是说 ， 在电商人口红利消退的背景下 ， 线上平台通过社交内容营销 ， 建设生态流量；而线下商超通过高频生鲜特性 ， 引入线上流量 ， 来拓宽传统门店的客群覆盖范围 ， 以实现零售规模的有机增长；扩大规模意味着上游更强的议价能力 ， 并且形成用户流量数据的积累 ， 为商品结构调整和分拣配送时效提供科学依据 。 与此同时 ， 拥有持续的流量获取和较高用户粘性才能进入“良性循环” 。
苏宁到家能否实现“持续的流量获取和较高的用户粘性”也决定着苏宁大快消能否实现“持续的流量获取和较高的用户粘性” ， 那么苏宁将如何解决这两个现实问题呢？
据「GPLP犀牛财经」获悉 ， 2019年 ， 基于社交用户运营 ， 苏宁易购形成了可持续的流量获取方式——据悉 ， 苏宁易购围绕用户社交化、社群化、内容化的消费特点 ， 先后完善了苏宁推客、苏宁拼购、苏小团等社交矩阵 ， 进而打造一个“门店直播+网红直播”的组合模式 。 以粤东地区零售云为例 ， 疫情期间 ， 在总部的指导下 ， 店长们纷纷调整了经营策略 ， 通过微店、微信群和苏宁推客等工具进一步挖掘社群消费力 ， 从挖掘人脉入手 ， 激活私域流量 ， 聚焦本地精准化营销 。 2月上半月 ， 便有超过2000单的离店销售成交 。 从整个市场来看 ， 年报数据显示 ， 门店的苏宁推客订单在2019年实现了超3倍的快速增长 。
与此同时 ， 在下沉市场 ， 苏宁大快消版块通过“好产品、好服务、好价格”继续占领消费者心智 。 苏宁零售云公布的数据显示 ， 2月份实现平台同比增长超200% ， 其中 ， 个护家清产品销量提升2254% 。
众所周知 ， 消费者对于快消品有天然的高粘性 ， 那么接下来 ， 苏宁如何将用户对快消品的粘性转化为对自身品牌的粘性？
公开资料显示 ， 基于此前推出的“一小时场景生活圈” ， 苏宁易购上线了轻量版付费会员产品——“随时会员” 。 通过随时会员模式 ， 不仅实现了苏宁全系服务一小时触达的推广 ， 还可以结合消费者的个性需求及场景服务类型 ， 保障消费者会员权益的最大化利用 。
供应链完整，新玩法多样，苏宁大快消弯道超车指日可待
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此外 ， 家乐福的3000万会员还与苏宁会员打通 ， 未来通过云钻加钱购、云钻换券 ， 云钻商城等不同玩法 ， 与苏宁易购的各业态结合 ， 进一步强化会员权益 。
年报显示 ， 苏宁易购年度活跃用户数规模同比增长20.52% ， 整体复购频次亦有增加 。
【供应链完整，新玩法多样，苏宁大快消弯道超车指日可待】在业界看来 ， 谁离用户更近 ， 谁和用户在一起 ， 谁就具有更大的商业价值 。 苏宁在大快消领域的布局不啻于将用户拉到了身边 ， 也给自己开辟了一个差异化的赛道 。 2020年 ， 在苏宁易购快消版块实现良性循环之后 ， 苏宁易购的估值会是多少呢？


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