李近道：随着合约到期 疯狂的石油市场将出现额外的波动
随着当前合约即将到期 ， 纽约市场未来两天的油价走势将更加不可预测 ， 这将给正在努力应对供应过剩和需求蒸发的市场带来额外的波动 。
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合约到期时 ， 脑力劳动的金融衍生品交易将与体力劳动的管道和储罐交易交叉 。 西德克萨斯中质原油(WTI)5月份的期货合约将于周二收盘时到期 ， 但一种被称为“期货溢价”(contango)的市场结构导致了与6月份合约的巨大价差 。 “期货溢价”指的是短期供应过剩 。
【李近道：随着合约到期 疯狂的石油市场将出现额外的波动】虽然5月原油期货周一下跌约16% ， 至每桶15.43美元 ， 但6月原油期货下跌约5% ， 至每桶23.76美元 。 6月份的交易量也有所增加 ， 因为投资者正在为合约的变化做准备 。
WTI期货每天交易的数百亿美元几乎都是在财务上结算的 ， 但如果双方无法达成某种场外交易协议 ， 任何到期后仍未交割的合约都必须以石油实物交割的方式进行结算 。 这些货物将运往俄克拉何马州库欣的仓储中心 ， 通过管道连接到加拿大、美国中西部、西德克萨斯和墨西哥湾沿岸 。
问题是 ， 随着燃料消耗因遏制冠状病毒大流行而崩溃 ， 库欣正在迅速地被填满 。 截至4月10日的三周内 ， 原油库存激增近1600万桶 ， 至5500万桶 。 据美国能源情报署(EIA)的数据 ， 截至9月30日 ， 该中心的工作存储容量为7,600万桶 。
如果你做多5月期货 ， 这是个坏消息 ， 因为如果你在周二交易结束前没有平仓 ， 你只有几天时间让卖家知道你将如何接受5月1日至31日的交割 。 以库欣正在填充的速度 ， 寻找空间将是困难的 ， 特别是对那些很少与现实世界打交道的金融交易员而言 。
这就是WTI5月合约较6月合约每桶低约8美元的原因 ， 接近2008年12月创下的第一和第二月合约价差8.49美元的纪录高位 。
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