郑重看股：让集体诉讼成为遏制上市公司违法违规的一剂良药
郑重/文
文章图片
众多中小投资者关注的集体诉讼 ， 最近有两条消息引人注目 。
第一条是在美国上市的瑞幸咖啡财务造假事件引发的集体诉讼 。 据称 ， 仅仅半个月时间 ， 在美国已有至少4起针对瑞幸咖啡及其高管的集体诉讼提交了起诉书 。
第二条是 ， 上海金融法院近期发布《上海金融法院关于证券纠纷代表人诉讼机制的规定（试行）》（以下简称《代表人诉讼规定》） ， 明确回应了代表人诉讼中的诸多难点问题 。 这也是全国法院系统首个关于证券纠纷代表人诉讼制度实施的具体规定 。
《代表人诉讼规定》明确登记范围审查前置 ， 法院在公告前就案件基础事实进行审查并确定权利登记的范围；投资者通过在线身份核验后登录代表人诉讼在线平台进行登记；着力与证券登记结算机构建立电子交易数据对接机制 ， 通过数据对接核验确定适格投资者名单 ， 获得相应交易记录等 。
实际上 ， 3月1日起实施的新《证券法》的一大亮点就是代表人诉讼制度 。 新《证券法》第95条第三款 ， 学习美国的“明示退出、默示参加”方式 ， 实现了重大突破 。 具体规定是“投资者保护机构受五十名以上投资者委托 ， 可以作为代表人参加诉讼 ， 并为经证券登记结算机构确认的权利人依照前款规定向人民法院登记 ， 但投资者明确表示不愿意参加该诉讼的除外 。 ”
在我国证券市场上 ， 欺诈发行、虚假信息披露、市场操纵久治不绝 。 种种顽疾的原因之一 ， 是违法收益和违法成本严重失衡 。
举个例子：被称为“A股造假上市第一案”的绿大地欺诈发行案中 ， 实控人何某葵被数罪并罚 ， 决定执行有期徒刑10年 。 与此同时 ， 对其罚金仅为60万元 。 啤酒花虚假陈述令投资者遭受22亿元巨额损失 ， 尽管监管机构给予信息披露义务人及直接责任人“顶格”处罚 ， 但投资者损失与60万元罚单差距超3600倍 。
面对各种乱象 ， 改变“重行政、刑事处罚 ， 轻民事追责”的理念 ， 通过受损投资者求偿 ， 让当事者为其行为付出相应经济代价 ， 被认为是提升违法违规成本的一剂对症之药 。
实际上 ， 美国的集体诉讼制度 ， 一直让众多涉嫌违规的上市公司闻之色变 ， 在瑞幸咖啡之前 ， 已经有不少中概股“损失惨重” 。
比较有名的是阿里巴巴 。
2019年4月29日 ， 美国证券交易委员会发布公告 ， 阿里巴巴就美国联邦证券法集体诉讼案支付2.5亿美元与原告达成和解 。 这场鏖战四年的诉讼案最终以和解结束 ， 加上之前州集体诉讼达成的7500万美元和解金 ， 总金额达3.25亿美元 ， 这也创下了中概股在美集体诉讼案有史以来实际赔偿的最高纪录 。
这一诉讼的起因在于阿里巴巴被指控在上市前隐瞒监管机构对其打假能力的警告 ， 而被起诉的证据就是2015年1月中国国家工商总局发布的《关于阿里巴巴集团进行行政指导工作情况》的白皮书 。
这份白皮书缘于2014年7月阿里巴巴与工商总局的一次会议 ， 此次会议结束后 ， 工商总局在官网发布了白皮书 ， 其中这份白皮书里提到了阿里巴巴出售的很多商品存在假冒或商标侵权问题 ， 但这份白皮书在被挂上官网的当天就被撤下 。
两个月后阿里上市了 ， 这份白皮书被披露在官网后 ， 2015年1月被美国的律师事务所 。 《美国1933年证券法》和《美国1934年证券交易法》里包括两个基本内容就是强制披露和禁止欺诈 ， 其中强制披露包括公开发行时的披露和上市交易后的披露 ， 阿里巴巴没有在其招股书中提及此事 ， 这让美国律所认为“中国为阿里巴巴IPO让路 ， 雪藏阿里巴巴问题报告” 。
尽管这份白皮书在被挂上官网的当天就被撤下 ， 随后监管部门表态这只是一份座谈会的纪要 ， 并不具备法律效力 。 但美国律所却将此当成关键性证据 ， 认为阿里巴巴有意隐瞒其假货问题 ， 欺诈上市 。
这份文件致使当时阿里巴巴的股价大跌 ， 两天蒸发将近330亿美元 ， 也为各方资本市场狙击阿里巴巴提供了机会 。
自从有中国公司到美国上市后 ， 集体诉讼就不断“困扰”着中概股们 ， 从早年的中华网到近几年的聚美优品、京东 ， 每一次的集体诉讼都让这些公司狼狈不堪 ， 但同样也让这些公司和后来者涨了记性 ， 任何欺诈和误导都会给自己带来巨大的麻烦和损失 。
违法违规就应该付出更大的代价 ， 这不仅仅是为了维护中小投资者的利益 ， 惟有如此 ， 才能让上市公司有所顾忌 。
而解决这一问题的根本 ， 就在于集体诉讼 。
再看看美国的集体诉讼 。 在美国中小股民起诉上市公司并不用出钱 。 诉讼一旦能够和解或者取得胜利 ， 那么和解费或者赔偿中的20%至30%归律师和其所在的律师事务所所有 ， 很多律师非常愿意打这样的官司 ， 往往名利双收 。
对于我们来说 ， 不妨一步到位 ， 这也是国务院金融稳定发展委员会的方针 。
【郑重看股：让集体诉讼成为遏制上市公司违法违规的一剂良药】【我是郑重 ， 江湖人称光头帮主 ， 一位做了20年财经采访人员的投资者 。 写文章只是因为爱好 ， 所有提示仅供参考 ， 不构成投资建议 。 炒股有风险 ， 入市需谨慎 。 】
推荐阅读
- 短版上衣是时尚穿搭中绝对不可少的一部分，10种造型让你充满魅力
- 啥武器能让196国联名抵制？美国“开了坏头”，公然违背禁令研究
- 朋友圈让人大彻大悟的句子，字字千金，富含哲理
- 车质量可靠排行榜，实至名归，第五名让人意外
- 看看新闻Knews综合12岁男孩派出所大喊＂我腿软＂ 真相让人哭笑不得
- 睡5分钟等于6小时？提醒：睡觉若能做好这2件事，让你一觉睡到大天亮
- 男子快递迟迟没收到，让给客服查查，客服：被就地销毁了
- 银川交警缉查布控 让假牌套牌车辆无处可逃
- 袁绍仅有渤海郡一地，为何能骗的韩馥拱手让出冀州呢？
- 牛肉这么炒，鲜嫩不柴超级下饭，让你体会一次上桌秒光盘的感觉