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B站喜提索尼4亿战投 连续八季度亏损可否找到“救赎”

B站喜提索尼4亿战投 连续八季度亏损可否找到“救赎”
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文：沈思涵石丹
制图：焦震楠
ID：BMR2004
B站“喜提”新股东 。
4月9日 ， 哔哩哔哩（下称“B站”）宣布获得索尼4亿美元的战略投资 。 交易完成之后 ， 索尼将持有B站已发行股份总额约4.98% 。
【B站喜提索尼4亿战投 连续八季度亏损可否找到“救赎”】这是B站自上市以来引入的又一笔重要战略投资项目 。 作为国内知名的在线娱乐平台 ， B站不乏投资者关注 ， 其获得索尼投资之后 ， 有助于在娱乐生态内容上的进一步完善 。
而对于索尼而言 ， 其更是希望借此机会 ， 在中国市场逐步扩张商业版图 。 对此 ， 索尼中国相关负责人向《商学院》采访人员坦言 ， “中国是索尼娱乐业务发展的核心战略市场 ， 通过对B站的投资 ， 推动中国在线娱乐消费发展的Z世代人群 ， 符合索尼的整体战略 。 ”
不过 ， 此番联手对于国内在线娱乐市场的影响仍有待观察 。 在此之前 ， B站仍需直面扩张和转型期间出现的种种“难题” 。
为何再度联手
B站与索尼的交集从六年前就已经开始 。
2014年 ， B站与索尼全资子公司Aniplex在动画版权采购方面进行合作 ， 后者主营动画企划及制作业务 。 基于此次合作 ， Aniplex在2016年将一款名为《命运-冠位指定》(FGO)的移动游戏交由B站独家代理 。
伴随着FGO的上线 ， 2017年B站的游戏收入立马从2016年的3.4亿元迅速增长至20.58亿元 ， 游戏收入占到当时总营收的83.4% ， 其中FGO贡献比例达到71.8% 。
正是凭借这款手游带来的红利 ， 成立已久的B站才得以实现商业化的加速 ， 在2018年敲开纳斯达克的大门顺利上市 。
不过 ， 过渡依赖游戏业务尤其是FGO带来的营收并非好事 ， 这也令B站长期无法摆脱“游戏公司”的标签 。 2019年 ， B站发行了《明日方舟》、《战双帕弥什》等一系列联运游戏 ， 目前拥有超过30款独代游戏储备 。
然而 ， 这一系列代理游戏的推出难以掩盖B站研发能力不足的问题 ， 这是B站游戏开发上的一大短板 。 艾媒咨询CEO张毅认为 ， 倘若B站失去游戏代理权 ， 或者其爆款游戏的红利周期消退 ， 将会面临巨大的损失 。
根据财报显示 ， 2019年第四季度B站的游戏业务营收占比下降至43% ， 虽然已经降至一半以下 ， 但还是B站的首要营收来源 。
与此同时 ， 随着FGO游戏已经走到了“生命周期”的下半程 ， 其盈利能力逐步下滑 ， 此时的B站尚未找到另一款足以替代FGO地位的爆款游戏 ， 难免会感到焦虑 。
不过 ， 从另一方面看 ， 这也是促成B站与索尼此次再度联手的契机 。 一直以来 ， 索尼都渴求在中国娱乐游戏市场做大 ， 但进展并不顺畅 ， 且游戏业务面临着国内腾讯、网易等巨头的垄断 ， 要想正面突围并非易事 。
在FGO游戏日渐式微之下 ， 索尼与B站也希望找到更好的“替代品” 。 张毅对此认为 ， “索尼和B站的合作一定程度上能够形成优势互补 ， 鉴于游戏市场的情况看 ， 收益较高的手机游戏会是接下来两家合作的重点方向 。 ”
商业化难题凸显
B站想要寻求商业变现 ， 但亏损迹象却在加重 。
据财报所示 ， 2019年全年B站营收为67.779亿元 ， 同比增长64%；净亏损13.04亿元 ， 同比扩大130.6% 。 虽然营收增长 ， 但B站的亏损自2015年后就一路走高 。 如果从季度上看 ， B站已经连续八个季度出现亏损 。
作为一家视频网站 ， B站的亏损并不意外 。 本身视频网站所需的硬件成本居高不下 ， 再加上视频版权内容费用高昂 ， 用户付费意愿较低等原因 ， 从短期看 ， B站很难扭转亏损局面 。
在互联网观察家丁道师看来 ， B站的亏损属于战略性亏损 。 “在索尼投资之前 ， 腾讯、阿里巴巴等互联网巨头均对B站做出投资举措 ， 市场仍然看好其长期发展 。 虽然现在亏损面加大 ， 但B站处于扩张阶段 ， 如果未来市场份额能够进一步扩大 ， 那么亏损应该说是值得的 。 ”
值得一提的是 ， B站董事长陈睿在2019年曾提出要在三年内将公司市值提升至100亿美元 。 截至目前 ， B站的市值已经达到88亿美元 。
对于还未实现盈利的B站来说 ， 其还有不少商业化空间 。 除了主营的游戏业务外 ， B站近年来在短视频、音乐、直播乃至电商等多条赛道上均做出不少尝试 ， 但总体来看 ， B站商业化的效果似乎还并不明显 。
在B站变现能力还未完全释放的情况下 ， 其也出现了内容监管问题 。 2019年7月 ， 国家网信办公布消息 ， 因涉嫌内容违规 ， 包括B站在内的部分视频APP在手机端暂时下架整改 。
而在随后不久 ， 央视也对B站出现某些动漫作品内容低俗问题进行点名批评 ， 这无疑对B站的内容审核环节敲响了“警钟” 。
根据B站公布的2019第四季度数据显示 ， 其月活跃用户达到1.3亿 ， 移动端月活跃用户1.16亿 ， 日活跃用户3800万 ， 用户平均年龄为21.5岁 。
香颂资本董事沈萌指出 ， “视频网站想实现内容变现 ， 其本身内容监管也非常重要 。 B站正处于商业扩张期 ， 其用户主要是95后消费群体 ， 虽然年龄层较轻 ， 但已经有明显的消费潜力 ， B站更应该在此时加强用户粘性、内容监管及市场竞争力 ， 而非急于业务变现 。 ”
B站的下一站
随着游戏业务依赖降低 ， B站已在做“下一站”布局 。
目前 ， B站的营收主要来自于游戏、广告、直播及电商等业务 ， 其中直播相关业务的增速迅猛 。 根据2019年第四季度财报显示 ， B站营收为20.1亿元 ， 直播和增值服务业务收入达到5.7亿元 ， 同比增长183% ， 这也是B站仅次于游戏的第二大业务营收 。
B站在直播上的投入力度不小 。 2019年12月6日 ， B站高调宣布斥资8亿元 ， 获得2020年至2022年期间《英雄联盟》全球总决赛中国地区的独家转播权 。 12月19日 ， B站又花费每年5000万元的价格将原斗鱼直播“一姐”冯提莫签至麾下 。
B站连续两次直播业务的大手笔 ， 也吸引了大股东腾讯进而增持 ， 成为B站的第二大股东 。
然而 ， 直播行业劲敌环伺 ， 前有斗鱼、虎牙 ， 后有快手、抖音 ， 主打在线视频的B站要进入直播领域压力重重 。 无论是用户规模或者是影响力 ， B站眼下都无法与上述几家竞争对手匹敌 。
既然如此 ， B站又将依靠什么杀出重围？对此 ， B站相关联系人向《商学院》采访人员表示 ， “B站的直播业务特点和优势在于 ， B站直播是社区内容生态的重要组成 ， 尤其是直播受众原本就与社区用户有着天然的交叉 。 ”
而在沈萌看来 ， “B站得到腾讯、阿里的扶持 ， 现在又有索尼助阵 ， 在资源上有很大的优势 。 但B站最根本的竞争力还是来自于它满足Z时代群体的需求 ， 形成用户自创内容的生态 。 ”
除了直播业务 ， B站在电商方面的发展也不容小觑 。 在2019年第四季度中 ， B站电商及其他收入达到2.8亿元 ， 同比增幅高达241% 。 据了解 ， B站的电商业务增长主要来自于公司电商平台的商品销售 。
另外 ， 由于有阿里巴巴的扶持 ， 其平台也与淘宝有更多合作 ， 为B站UP主（视频上传者）变现提供卖货渠道 。
B站要想做大电商 ， 无疑需要借助淘宝这个平台加速其内容变现的速度 ， 如果抓住眼前直播电商的风口 ， B站电商业务的潜力或许要比直播本身更大 。
“无论是直播还是电商 ， B站的多元化构建有利于自身的转型 ， 但最重要的还是内容本身 。 B站背靠庞大的年轻消费群体 ， 赢得年轻用户长久的信任和支持 ， 才是公司未来盈利的关键所在 。 ”张毅总结道 。


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