【农业早知道】棉花能否逆流而上？，通缩持续施压
国内疫情刚刚稳定 ， 海外疫情爆发的事实再一次给全球经济带来了沉重的一击 ， 本就脆弱的全球经济衰退的可能性进一步加深 ， 各国围城自救使得纺织品消费需求大幅萎缩 ， 国内纺织企业经营雪上加霜 ， 多数企业面临倒闭、破产等风险 ， 政策刺激与需求疲弱持续对抗 ， 通缩预期虎视眈眈 ， 棉花市场扑朔迷离 ， 棉价将走向何方呢？
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中美植棉意向稳定 ， 新年度棉花供应充裕
3月31日 ， 国家棉花市场监测系统调查显示 ， 2020年中国棉花意向种植面积4550.1万亩 ， 同比减幅5.1% ， 其中新疆意向植棉面积为3475.9万亩 ， 同比减幅仅有1.6% 。
而美棉方面 ， 4月份以来 ， 北半球新棉种植陆续开始 。 根据美国农业部发布的报告 ， 2020年美国意向植棉面积为1370万英亩 ， 同比减少1% ， 陆地棉面积1350万英亩 ， 同比减少1% ， 皮马棉面积22.8万英亩 ， 同比减少1% 。 另据美国农业部统计 ， 截至4月6日 ， 美棉新花播种进度7% ， 较去年同期与五年平均提高2% 。 鉴于中美两个棉花生产大国植棉意向相对稳定 ， 全球棉花消费大幅萎缩 ， 预计新年度全球棉花供应更加充裕并对棉价构成巨大压力 。
棉花工业库存增加
国家棉花市场监测系统抽样调查显示 ， 截至4月初 ， 被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为50.9天（含到港进口棉数量） ， 环比减少4天 ， 同比增加15.7天 。 推算全国棉花工业库存约99.6万吨 ， 环比减少11% ， 同比增加28% 。 全国主要省份棉花工业库存状况不一 ， 湖南、湖北、河北三省棉花工业库存折天数相对较大 。 
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数据来源：中国棉花信息网
港口库存有爆仓风险
据某国际棉商统计、测算 ， 截至4月中旬前 ， 青岛及其周边仓库（保税+非保税）外棉的数量高达到35-38万吨 ， 巴西棉、美棉、中亚棉、印度棉、西非棉占主体 。 但考虑到1-2月份我国累计进口外棉总量达到41万吨 ， 4-5月份港口库存可谓“压力山大”甚至出现“爆仓”的可能 ， 再加上疫情防控增加成本 ， 部分仓库有提高仓储费用的打算 。
订单排单、退单情况
根据市场调查情况 ， 订单排到4.10日以前的占40.82% ， 4.10-4.20日占44.90% ， 4.20-4.30日仅14.29% 。 从排单情况来看 ， 大多数企业订单不足 ， 量小期短 ， 走一步看一步 ， 排单日期较短 ， 仅有少量企业排单在四月下旬 。 
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而退单企业方面 ， 42.86%有退单情况 ， 57.14%没有退单情况；其中有退单情况的 ， 退单在30%以下的占比61.90% ， 31%-50%占比23.81% ， 51%-70%的占比14.29% 。 
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未来通缩风险大于通胀风险
中国3月CPI同比增速回落至4.3% ， 3月PPI同比增长-1.5% ， 前值-0.4% ， 环比-1.0% ， 前值-0.5% ， 通缩程度加深 ， 消费品制造领域中农副食品加工、医药制造、食品制造保持韧性 ， 纺织和服装仍在通缩状态 。 PPI走势与经济景气度相关性更强 ， 工业品有望在二季度延续去库存 ， 就国外来看美国3月通胀不及预期 ， 3月季调后CPI创五年新低 。 核心CPI环比下滑0.1% ， 为10年来首次下滑 ， 2020年全年 ， 美国核心通胀率有望在1.5%以下 ， 在美联储设定的2%的通胀目标之下 ， 目前美国疫情尚未看到拐点 ， CPI将继续承压 ， 疫情冲击之下全球整个二季度进入衰退 ， 可预见未来通缩风险要大于通胀风险 。
综上 ， 疫情所带来的冲击是巨大的 ， 不过投资者对疫情带来的消费悲观预期正在弱化 ， 后期多空双方博弈明显增强 ， 在阶段性筑底过程出现反弹的概率正在增加 ， 这从当前郑棉的走势亦可以推断出 。 当然后续还要继续关注原油、疫情所导致的通缩风险是否有所缓解 ， 以及蝗灾、各主产国天气变化等相关消息因素对棉价的影响 。
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【【农业早知道】棉花能否逆流而上？，通缩持续施压】（责任编辑：石登峰）
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