江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

中美十年芯片股对比：中国芯市值或仍有上升空间

中美十年芯片股对比：中国芯市值或仍有上升空间
文章图片
（集微网张浩）在这个行业里 ， 我有一个规则：想要预见今后十年会发生什么 ， 就要回顾过去十年中发生的事情 。 ——格鲁夫
股票市场一直被称为经济的“晴雨表” ， 股价变动一般随经济周期的变化而变化 ， 同时也能预示经济周期的变化 。 实证研究显示 ， 股价的波动超前于经济波动 ， 这主要是由于投资者对经济周期的判断具有超前性所引起的 。
从2019年8月份开始 ， 半导体行业即迎来了一波牛市 ， 陆续出现了韦尔股份、汇顶科技、闻泰科技三家千亿市值的上市公司 。 进入2020年 ， 股价更是一路飘红 ， 不到三个月 ， 又有兆易创新、澜起科技、三安光电和中微公司4家公司跨入“千亿市值俱乐部” 。
据Wind数据 ， 自去年7月31日至今年2月25日 ， A股半导体指数上涨幅度超过100% 。 虽然自2月下旬大盘步入调整以来 ， 芯片股从高位回撤了近30% ， 基本回归至年初水平 ， 但仍然相比去年8月有大幅增长 。
截至4月15日 ， A股半导体指数相比去年7月31日上涨达44.71% ， 而与此同时 ， 上证指数却跌了4.78% ， 深成指仅涨了10.83% 。
面对二级市场突如其来的一波大牛市 ， 不少半导体行业从业者 ， 包括一些上市企业的负责人都表示很难理解 ， 甚至隐隐觉得不安 。 毕竟半导体行业属于高端制造业 ， 处于产业链上游 ， 近几年才作为国家重点支持产业 ， 逐渐进入大众视野 。 从业人员一般都是工程师背景 ， 长期埋头搞研发 ， 哪见过资本市场这种场面 。
然而芯片股价格究竟会走向何处 ， 仍然是每一个半导体人所关注的问题 。
采访人员梳理了过去10年中美芯片股股价变动情况 。 过去10年 ， A股芯片领域上涨了172.67% ， 美股芯片领域上涨了449.14% ， 粗略去除美股过去10年牛市带来的红利（美股市场过去10年一波大牛市 ， 道琼斯指数涨146% ， 纳斯达克指数涨237% ， 标普500涨157%） ， 美股芯片领域涨幅仍然是A股芯片领域的1.2倍左右 。
中美十年芯片股对比：中国芯市值或仍有上升空间
文章图片
长期来看 ， 股价涨跌主要受几个方面因素影响：业绩、市盈率、未来前景 。
中美业绩增长率和市值增长率基本一致
采访人员梳理中美芯片股公司业绩发现 ， 近10年A股芯片公司的平均净利润增长率为178.32% ， 美股为210.71% ， 美股确实高于A股 ， 美股业绩增长率是A股1.18倍 。
一般而言 ， 即使业绩指标相似 ， 投资者更倾向于投资行业内的龙头企业 ， 以保证相对稳定的投资收益 。 在芯片领域 ， 国内企业尚处于发展阶段 ， 目前仍没有在国际具有领先地位的企业 ， 相比于国际芯片巨头存在很大差距 。 从这个角度看 ， 最近10年美国芯片公司市值增长相比A股芯片公司市值增长基本与业绩一致 。
中美十年芯片股对比：中国芯市值或仍有上升空间
文章图片
中美市盈率增长幅度基本一致
市盈率居高不下一直是中国“芯”上市企业最让人担忧的因素 。
采访人员梳理了近十年中美芯片股平均市盈率情况 ， A股芯片类市盈率一般为美股芯片类的3倍左右 。 实际上 ， A股市盈率普遍高于美股市盈率 ， 据查阅 ， A股中位数为30倍 ， 高于美股市盈率中位数17倍 ， A股是美股1.8倍左右 。
美股芯片类市盈率基本呈线性增长趋势 ， 10年时间市盈率增长了1.6倍 ， 而A股芯片类市盈率也呈增长趋势 ， 市值震荡比较明显 ， 10年时间市盈率增长在1.75倍左右 。 这和两个市场本身的特点紧密相关 ， 10年来 ， A股市场一直处于震荡状态 ， 而美股则基本处于平稳上升态势 。
由此可见 ， A股芯片股的市盈率一直以来都是偏高的 ， 但是A股和美股芯片类企业市盈率的增长基本一致 。
中美十年芯片股对比：中国芯市值或仍有上升空间
文章图片
中国芯片企业前景广阔
过去10年 ， 中国芯片产业发展增速远远超过国际平均水平 。 根据中国半导体协会统计的中国集成电路近10年销售额情况 ， 2010年销售额为1424亿人民币 ， 2019年销售额为7562亿人民币 ， 涨幅为531% ， 而全球集成电路销售额从2010年的3003亿美元到2019年4121亿美元仅增长了137% 。
中美十年芯片股对比：中国芯市值或仍有上升空间
文章图片
回想上世纪70年代末 ， 在美日贸易战的背景下 ， 日本政府决心自主研发芯片 ， 提出了超大规模集成电路计划 ， 实施效果非常理想 。 1986年 ， 日本半导体产品已占世界市场的45% ， 超越美国成为全球第一半导体生产大国 。 1989年 ， 在存储芯片领域 ， 日本的市场份额已经达53% 。
同样 ， 上世纪80年代初韩国的集成电路产业还很薄弱 。 1986年 ， 韩国政府联合三星、LG、现代和韩国6所大学进行半导体领域重点项目研发 ， 投入大量资金自主研发 ， 才能在后来与日本企业的竞争中逐渐发起赶超 。 时至今日 ， 以三星和SK海力士为代表的韩国芯片企业仍在国际舞台上占有重要一席 。
虽然目前国内芯片产业仍高度依赖进口 ， 据中国半导体协会统计 ， 2019年国内芯片进口额达3055.5亿美元 ， 芯片已经超越原油成为第一大进口商品 ， 但是随着国内的应用公司崛起以及国产替代的潮流 ， 半导体公司成长空间也越来越大 。
特别是2014年国务院出台《国家集成电路产业发展推进纲要》后 ， 集成电路产业成为国家重点支持领域 。 在短短几年内 ， 中国“芯”企业发展更为迅速 ， 中芯国际、长电科技、韦尔股份、闻泰科技、兆易创新等国内龙头企业逐渐登上国际舞台 。
从业绩和市盈率来看 ， 中国芯片上市公司和美国芯片上市公司的市值趋势基本一致 ， 但是从未来前景方面 ， 中国芯片企业股价可能仍有很大增长空间 。
【中美十年芯片股对比：中国芯市值或仍有上升空间】但是 ， 2020年新冠肺炎爆发 ， 给整个世界蒙上了一层厚厚的面纱 ， 未来 ， 谁都不知道世界会变成怎样 。 （校对/Andrew）


    推荐阅读


    上一篇：新家装不是“避风港”，而是“出海口”

    下一篇：有的人不知道一加手机是国产品牌？