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上海证券报▲2020年一季度疫情影响可控，军工企业2019年业绩报捷

虽然一季度数据表现欠佳 ， 但由于军工行业的特殊性 ， 大多数公司对全年业绩依然乐观 。 华创证券表示 ， 疫情对军工企业的全年影响较小 ， 预计军工板块整体业绩从二季度开始将逐季改善 。
上市公司年报披露进入密集期 ， 军工企业交出的业绩“答卷”可谓不俗 。 据上证报采访人员统计 ， 按照中信军工分类 ， 目前已有24家军工企业披露了2019年年报 ， 其中18家公司净利润同比上涨；有31家公司披露了今年一季度业绩预告 ， 虽然整体业绩受疫情影响出现一定波动 ， 但总体可控 。
21家营收上涨
Choice数据显示 ， 截至目前 ， 已有24家军工企业披露2019年年报 ， 21家公司营收同比上涨 ， 其中12家的营收同比涨幅在两位数以上 。 涨幅最大的是天和防务 ， 其2019年营收由上一年的2.64亿元猛增到8.68亿元 ， 同比增长229% 。
从净利润变化角度看 ， 24家公司中 ， 净利润涨幅超过两位数的有13家 。 涨幅最高为钢研高纳 ， 净利润从上年的1.2亿元增长到1.94亿元 ， 同比涨幅62% 。 排名第二的为中航高科 ， 净利润从上年的3.61亿元增长到5.64亿元 ， 同比涨幅56% 。 海格通信和中航电测分列三、四位 ， 净利润涨幅也都在20%以上 。
另有3家公司净利润实现扭亏为盈 ， 且出现了大幅增长 。 其中 ， 中船防务2018年净利润为-24.74亿元 ， 2019年净利润则为9.29亿元；*ST集成净利润从2018年的-6.46亿元增至7.36亿元；天和防务净利润则从2018年的-1.7亿元增长为1.47亿元 。
中航系业绩喜人
从净利润额排名上看 ， 中航系表现不俗 。 在已披露2019年年报的9家中航系上市公司中 ， 有7家公司的净利润在5亿元以上 ， 在全部24家已披露年报的军工企业中稳居前十 。 其中 ， 中航光电以11.6亿元净利润排名首位 ， 中航机电以10.59亿元净利润排名第二 ， 显示出航空制造业的高景气度 。
如此喜人的业绩 ， 与军工企业苦修内功密不可分 。 以业绩逆袭的天和防务为例 ， 公司表示 ， 能够实现扭亏为盈 ， 主要得益于军品订单增加 ， 军品收入同比大幅增长 。 同时 ， 在民品方面 ， 公司围绕5G产品和国产化替代 ， 紧跟全球主流通信设备商需求 ， 已对全球主流通信设备商形成批量销售 ， 公司通信电子业务稳定增长 ， 销售收入同比大幅增长 。
在航空、航天领域 ， 随着“大飞机”“两机专项”等国家重点战略研究的推进 ， 整个行业受益颇大 。 例如中航光电、中航机电 ， 在C919、运20、AG600三款大飞机的研制过程中发挥了巨大的作用 。 中航光电表示 ， 2019年公司军品紧跟国家大型项目 ， 成功助力长征十一号、高速磁悬浮列车等多项国之重器首航首发 ， 全力助推国产大飞机研制试飞工作 ， 为良好的业绩奠定了基础 。
此外 ， 随着国企改革的顺利推进 ， 一部分军工企业重获新生 ， 最典型的案例就是中船防务 。 去年10月25日 ， 南北船重组方案获得通过 ， 给中船防务带来利好 。 中船防务在分析业绩增长的原因时表示 ， 公司2019年开展重大资产重组项目 ， 推动公司高质量发展 ， 有利于公司产业结构调整 ， 提升整体盈利能力 。
洪都航空则通过资产置换 ， 获得了更加优良的资产 ， 从而获得了发展的新动力 。 2019年 ， 洪都航空将航空零部件资产置出 ， 同时置入了导弹等防务产品 ， 主要业务由单一教练机拓展为教练机+防务产品 。 虽然公司业绩一时出现了下滑 ， 但在防务尤其是国际防务市场需求不断增长的大背景下 ， 洪都航空通过开拓新赛道 ， 有望迎来新的增长点 。
受疫情影响有限
虽然2019年年报喜人 ， 但军工企业今年一季度的业绩受到了疫情的影响 。 Choice数据显示 ， 目前已经有31家军工企业披露了一季度业绩预告 ， 预喜的公司只有10家 ， 其他21家的净利润均有不同程度的下滑 。 例如位于武汉市的中国应急一季度预计亏损2100万元至2400万元 ， 同比下降415.86%至460.98% 。 其表示一季度生产经营活动无法正常开展 ， 尤其是2、3月份处于停滞状态 。


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