「大白话财财」钟正生：不要让老百姓手里的钱毛了
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出品|搜狐智库
编辑|胡萌
4月15日 ， 中国人民大学国发院和经济学院联合举办的“CMF宏观经济热点问题研讨会”在线上召开 。 财新智库董事总经理、莫尼塔研究首席经济学家钟正生出席表示 ， 我们仍然需要一个目标 ， 哪怕更保守一点 ， 如果从新增就业角度来看 ， 全年经济增长5%就够了 。
钟正生认为 ， 当前大家觉得政策不够 ， 是因为缺少“化零为整”的举动 。 “当前即便出台10万亿的政策刺激包 ， 也没有那么离谱 ， 实际上新增的没有那么多 ， 我们已经做了很多工作 。 ”
钟正生强调 ， 制定宏观政策应立足国情 ， 珍惜当前正常的财政和货币政策空间 ， 不盲目跟风 ， 也不可以保守 。 其中 ， 下调存款基准利率要注意平衡 ， 一方面要降低商业银行的负债成本 ， 降低实体经济融资诉求；另一方面要维持实际存款利率相对稳定 ， 不要让老百姓手里的票子毛了；还要考虑到维持人民币资产的收益率 ， 维持人民币汇率的相对稳定 。
以下为演讲精编:
一、在当前的经济环境下 ， 我们要不要保目标？
当前疫情变化有利空也有利好 。 利空方面：第一 ， 复工复产滞后 ， 即便复工了 ， 未必能够很快复产；即便复产了 ， 要以全供应链的修复为前提 。
第二 ， 二季度仍有二次冲击的可能 。 世界经济受疫情的冲击 ， 究竟是V型、U型还是W型？我认为更多是U型 ， 会是缓慢地、渐进的状况 。
第三 ， 基建投资处于新旧不接的状态 ， 新基建对中国经济增长拉动效应有限 。
【「大白话财财」钟正生：不要让老百姓手里的钱毛了】利好方面：第一 ， 房地产市场恢复较快 ， 很大程度上打消了大家对房地产拖累中国经济的担忧 。
第二 ， 制造业投资智能化升级 ， 这可能是新旧经济交接很好的结合点 。
第三 ， 短期来看 ， 全球供应链可能是更偏向而不是偏离中国 ， 因为整个东亚地区有相对完整的供应链 ， 疫情防控走在前面 ， 复工复产走在前面 。
我们预计一季度GDP增速只有-7.5% ， 现在来看 ， 下半年能回到疫情冲击之前的水平已经很不容易 。 但是我们仍然需要一个目标 ， 哪怕一个更低的目标 ， 在此情况下 ， 全年下调经济增速的目标是必然的 。 如果从新增就业角度来看 ， 全年5%足够了 。
二、如何理解当下中国宏观经济一揽子的政策措施？其逻辑与着力点是什么？
疫情当前 ， 未来中国经济的如何运行 ， 什么样的人需要什么样的政策是需要考虑的 。
1、弱化经济增速目标 ， 涉及一揽子宏观政策的逻辑起点 。
明年就是“十四五”规划 ， 需要想一下整个考核体制 ， 考核目标是不是要变？当前中国经济在转型 ， 如果叠加疫情冲击 ， 可能面临超级换挡的情形 。 当前中国经济保持企稳的因素有哪些？比如 ， 新的行业开始成形 ， 新的增长点开始露头 ， 包括宏观政策更加调适等 。
2、珍惜当前中国正常的财政和货币政策空间 ， 不盲目跟风 ， 也不可以保守 。
比如 ， 货币政策上 ， 主要的经济体央行政策利率基本是零甚至负利率 ， 中国央行要不要亦步亦趋 ， 进行更多降息？财政政策上 ， 国外很多经济体抗疫财政政策包几乎占到该国GDP10% ， 我们什么时候推出更加积极踊跃的财政政策大包？
3、现在发达经济体基本赤字货币化 ， 我们要在多大程度上维持稳健财政的基调？
我认为做宏观政策设计时 ， 应立足中国国情 。 我们现在有正常的政策空间 ， 我们手里有牌 ， 未必要把它一次全部打完 。
比如 ， 是不是要下调存款基准利率？我们可能要做个平衡 ， 一方面要降低商业银行的负债成本 ， 进一步降低实体经济融资诉求；另一方面要维持实际存款利率相对稳定 ， 不要让老百姓手里的票子毛了；还要考虑到维持适度的中美逆差 ， 维持人民币资产的收益率 ， 维持人民币汇率的相对稳定 。
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